Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87 58 + 0. 55% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) pertama kali memperkenalkan sistem pemeringkatannya di 1985. Platform Morningstar yang sederhana dan mudah dipahami dengan cepat menjadi favorit analis, penasihat dan investor individual di dunia reksa dana. Hari ini, Morningstar adalah salah satu sumber investasi paling berpengaruh dan terkemuka di dunia, dan ini adalah perusahaan yang setiap orang yang tertarik harus meluangkan waktu untuk lebih mengerti.

Morningstar menempatkan reksa dana pada skala satu sampai lima bintang. Peringkat ini didasarkan pada bagaimana dana telah dilakukan - dengan penyesuaian risiko dan biaya - dibandingkan dengan dana dalam kategori yang sama. Setiap dana menerima peringkat terpisah untuk periode tiga, lima dan 10 tahun, yang digabungkan ke dalam penilaian keseluruhan.

Perusahaan mengklaim bahwa reksadana reksa dananya "obyektif, seluruhnya didasarkan pada evaluasi matematis terhadap kinerja masa lalu." Meskipun ini benar secara dangkal - semua peringkat Morningstar berbasis matematika - ini menggarisbawahi betapa sensitifnya proses pemeringkatan terhadap dua faktor subjektif: pembobotan rumus matematika dan klasifikasi dana ke dalam kategori tertentu.

Sistem Rating Bintang

Morningstar terkenal dengan sistem pemeringkatan bintangnya, yang memberikan peringkat satu sampai lima bintang untuk setiap dana berdasarkan kinerja masa lalu yang relatif terhadap dana rekan sejawat. Peringkat bintang dinilai pada kurva; 10% dana teratas menerima lima bintang, 22 berikutnya. 5% menerima empat bintang, 35% tengah menerima tiga bintang, 22 berikutnya. 5% menerima dua bintang dan 10% terendah mendapatkan satu bintang.

Morningstar tidak menawarkan rating abstrak untuk dana apapun; semuanya relatif dan disesuaikan dengan risiko. Semua dana dibandingkan dengan rekan-rekan mereka, dan semua tingkat pengembalian diukur terhadap tingkat risiko yang harus diasumsikan oleh para manajer portofolio untuk menghasilkan keuntungan tersebut.

Bahkan peringkat risiko dan pengembalian dibuat dalam skala relatif. 10% dana teratas dengan risiko terukur terendah mendapat sebaran Low Risk, 22 selanjutnya. 5% berada di bawah rata-rata dan seterusnya. Demikian pula, 10% pengembalian dana tertinggi kembali menerima penunjukan Morningstar Return Tertinggi.

Sektor dan Kategori

Morningstar mengatur semua riset ekuitas menurut sektor pasar, yang memungkinkan investor dan analis membandingkan ekuitas dengan fokus serupa. Beberapa sektor ekuitas Morningstar meliputi siklis, bahan dasar, layanan keuangan, defensif, utilitas, layanan komunikasi, energi dan teknologi.

Pada bulan Oktober 2010, Morningstar mengolah kembali sistem klasifikasi sektoralnya, menunjukkan bahwa sistem baru "lebih masuk akal" dan membuatnya "lebih mudah untuk memahami keputusan yang dibuat oleh manajer portofolio."Semua saham, dana dan portofolio dibagi menjadi tiga sektor yang luas: Siklus, Defensif dan Sensitif Setiap supersektor tersebut terdiri dari tiga atau empat sub kelompok.

Di dalam setiap subkelompok, ada beberapa industri. Setiap saham dimiliki oleh satu dari hampir 150 industri. berdasarkan Morningstar terbaik mengidentifikasi model bisnis yang mendasari untuk perusahaan.Menurut Morningstar, ekuitas ini diklasifikasikan oleh review "laporan tahunan, Form 10-Ks dan Morningstar Equity Analyst input."

Setiap dana Morningstar dapat dengan cepat dibandingkan dengan eksposur di antara tiga supersektor, namun tinjauan yang lebih menyeluruh dimungkinkan di tingkat sub kelompok.

Bagaimana Morningstar Mengukur Volatilitas

Morningstar tenggelam dalam teori portofolio modern (MPT), filosofi investasi berpusat di seputar meminimalkan risiko dan memaksimalkan hasil yang diharapkan oleh aset diversifikasi secara strategis. Pengukuran volatilitas primer Morningstar langsung dari MPT: standar deviasi, mean dan rasio Sharpe Hai.

Standar deviasi adalah konsep statistik dasar yang menentukan seberapa lebar kisaran kinerja suatu dana. Dana dengan tingkat pengembalian yang kurang konsisten dari waktu ke waktu - jumlahnya lebih banyak tersebar - memiliki standar deviasi yang lebih tinggi. Hitung deviasi standar dengan mengambil akar kuadrat varians pengembalian dana, yang merupakan perbedaan kuadrat dari mean return. Ini adalah indikator volatilitas yang masuk akal dan tidak kontroversial.

Rata-rata adalah rata-rata pengembalian dana. Morningstar menghitung rata-rata berdasarkan kuartalan rata-rata bulanan; Jika dana naik 80% selama setahun, rata-rata tahunan yang diemban adalah 6,67% (80% dibagi 12 bulan). Fungsi utama mean adalah berfungsi sebagai unit dasar untuk standar deviasi.

Metrik volatilitas MPT Morningstar terakhir adalah rasio Sharpe, yang menentukan berapa banyak pengembalian ekstra yang diterima investor untuk sejumlah risiko tambahan yang diasumsikan. Peraih Nobel William F. Sharpe menciptakan konsep di balik rasio Sharpe pada tahun 1966, dan telah menjadi favorit di industri keuangan sejak. Hitung rasio Sharpe investasi dengan rumus berikut:

Sharpe (investasi) = (tingkat pengembalian rata-rata kembali - tingkat pengembalian bebas risiko) / deviasi standar investasi

Melalui rasio Sharpe, Morningstar dapat membandingkan kinerja satu portofolio dengan yang lain berdasarkan risiko.

Bear Market Decile Rank

Peringkat berurutan pasar beruang adalah volatilitas non-MPT dan pengukuran risiko di kotak peralatan Morningstar. Pada dasarnya, Morningstar membandingkan setiap dana ekuitas dengan Indeks S & P 500 dan setiap obligasi atau dana pendapatan tetap melawan Lehman Brothers Aggregate Index. Semua dana ekuitas dan semua dana obligasi diukur satu sama lain dan diberi peringkat decile sesuai kinerjanya di pasar bear. Ini cara yang lebih canggih untuk melihat downside capture.

Peringkat Analis Morningstar untuk Dana

Peringkat bintang Morningstar standar terlihat kedepan; Ini memberitahu investor bahwa dana telah melakukan yang terbaik selama periode tiga, lima atau 10 tahun.Salah satu kesalahpahaman umum adalah bahwa Morningstar memberikan penghargaan pada peringkat bintang yang lebih tinggi terhadap dana yang diharapkan dapat berjalan lebih baik di masa depan, yang tidak demikian. Tidak ada unsur prediktif atau preskriptif dalam sistem rating bintang.

Morningstar memang memiliki metrik berpandangan ke depan: peringkat analis untuk dana. Peringkat analis adalah ringkasan "keyakinan bersalah Morningstar dalam kemampuan dana untuk mengungguli kelompok sebaya dan / atau patokan yang relevan berdasarkan risiko."

Peringkat analis dinilai pada sistem lima tingkat, dengan tiga peringkat positif Emas, Perak dan Perunggu, ditambah peringkat Netral dan peringkat negatif. Morningstar menentukan peringkat analis berdasarkan bagaimana nilai dana di lima pilar: proses, kinerja, orang, orang tua dan harga. Dana emas adalah yang terbaik, dan merupakan analis Morningstar yang memiliki kepercayaan tertinggi. Dana perak memiliki kelebihan di semua lima pilar. Dana perunggu menunjukkan "keunggulan penting di beberapa," meski tidak semua, pilar. Dana netral tidak menerima kepercayaan analis atas kinerja yang lebih baik atau kinerja buruk. Dana negatif menunjukkan kekurangan yang diyakini analis akan menghambat kinerja masa depan.