Nomor itu memindahkan pasar dan ekonomi. Kontrak finansial senilai $ 360 triliun bergantung pada jumlah tersebut. Derivatif dan pinjaman utama dilakukan atas dasar angka ini. Untuk jumlah yang begitu penting, bagaimanapun, tingkat Libor sangat mudah diperbaiki.

Percobaan mantan UBS Group (UBS UBSUBS Group Inc. 17. 05-0. 18% Dibuat dengan pedagang Highstock 4. 2. 6 ) untuk memperbaiki tingkat Libor adalah pengingat bagaimana sistem keuangan dapat dicurangi untuk mendukung keuntungan bagi bank terpilih. Dalam kasus ini, beberapa pedagang dengan posisi besar dalam kontrak swap mata uang diuntungkan oleh kecurangan sistem keuangan. Yang pasti, Hayes atau UBS bukan satu-satunya orang atau bank yang berkolusi dengan broker untuk memperbaiki tarifnya. Menurut laporan, beberapa bank terlibat dalam beberapa bentuk penetapan tarif. Namun, sikap berani yang membuat UBS dan Hayes bertindak membedakan kasus mereka.

Bagaimana Libor Set?

Libor singkatan dari London Interbank Offered Rate. Ini adalah tingkat di mana pinjaman bank satu sama lain dan dapat dianggap sebagai barometer tidak resmi risiko keuangan yang terkait dengan masing-masing bank. Hal ini dihitung dengan menggunakan perkiraan pinjaman yang diajukan oleh bank sendiri. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pengantar Untuk LIBOR.)

Atas nama British Banker's Association, Thomson Reuters menghitung 150 tingkat Libor yang berbeda dalam 15 periode jatuh tempo yang berbeda di 10 mata uang setiap hari. Tapi, prosesnya subjektif dan buram karena perkiraan individu yang diajukan oleh masing-masing bank terungkap hanya di akhir proses. Selain itu, proses mereka untuk sampai pada perkiraan tidak transparan.

Hal ini menjadi penting bila Anda menganggap bahwa bank tidak memihak; mereka memiliki insentif untuk memanipulasi suku bunga tergantung pada posisi mereka di meja perdagangan. Misalnya, biaya pinjaman yang tinggi untuk bank akan mengungkapkannya sebagai proposisi berisiko. Demikian pula, biaya pinjaman yang rendah akan mempertaruhkan kepemilikan bank lainnya.

Menurut sebuah studi tahun 2008 oleh Bank of International Settlements, ada hari-hari selama krisis keuangan bahwa tingkat suku bunga tidak mencerminkan posisi sebenarnya dari pasar keuangan. Misalnya, bahkan ketika risiko keuangan berlipat ganda, tingkat pinjaman Libor dicelupkan.

Bagaimana Tom Hayes Tetap Libor

Menurut Tom Hayes, penetapan Libor adalah prosedur operasi standar di UBS. Selama persidangan, ia menghasilkan bukti, seperti panduan pengguna yang diedarkan oleh bank yang menginstruksikan karyawannya pada matematika tingkat kecurangan untuk mendapatkan keuntungan dari UBS dan memperkuat posisinya.

Tapi Hayes 'adalah satu-satunya yang memiliki kejeniusan untuk menyadari bahwa dia bisa menurunkan tingkat penggunaan jaringan pedagang. Meskipun Libor adalah nomor penting, orang-orang yang bertanggung jawab untuk menetapkan ukuran ini adalah pedagang biasa.Prediksi mereka diemailkan melalui barisan, di mana mereka dikonsolidasikan dan dikirim ke pihak yang berwenang. (Untuk yang lebih, lihat: Orang dalam yang Memperbaiki Harga Emas, Mata Uang, dan Libor.)

Hayes telah bekerja sebagai pedagang junior di London dan naik melalui jajaran di Royal Bank of Scotland. Dia telah menemukan cukup banyak pedagang di bank London untuk memahami motivasi mereka dan berteman dengan mereka. Jadi ketika seorang broker menyarankan agar temannya ikut campur atas nama Hayes untuk mengatur yen Libor setelah serangkaian posisi yang sangat buruk, Hayes setuju. Intervensi pertama tidak menggerakkan jarum, tapi Hayes menyadari bahwa idenya bisa menghasilkan keuntungan yang sangat besar jika dia mendorong beberapa pedagang untuk membuat yen prediksi Libor menguntungkan posisinya. Hayes mengulangi rencana itu dengan dua pedagang, bukan satu pedagang. Kali ini, dia sukses.

Selanjutnya, Hayes membudidayakan jaringan pedagang di bank untuk membantunya menetapkan suku bunga. Bahkan saat dia memberikan jaringnya lebih luas, Hayes mengatur pengaturan tingkat pengaturan dengan pedagang lama dengan memastikan mereka mendapat bagian keuntungan. Dia juga mengatur perdagangan mencuci, atau posisi perdagangan yang saling membatalkan, untuk menguntungkan perantara atau pialang yang terlibat di dalamnya. Menurut satu perkiraan, Hayes membayar uang suap sebanyak $ 330.000 selama bertahun-tahun.

Titik puncak operasi Hayes terjadi ketika yen Libor turun, bukannya naik, setelah runtuhnya Lehman Brothers. Pada tahun 2009, Hayes pindah ke Citigroup, Inc. (C CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan mencoba untuk meniru operasi UBS-nya di sana. Dia mengirim Hayato Hoshino, seorang pedagang Citi, ke Tokyo untuk memenuhi setter tingkat. Pada saat itu, pihak berwenang di kedua sisi Atlantik telah mulai melakukan penyelidikan terhadap penetapan tarif. Jadi, ketika Hoshino mendekati pemasar tingkat pada hari itu di tahun 2009, dia dilaporkan ke kepala meja kasir, yang melaporkan hal tersebut ke Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi U. S. (CFTC). Selanjutnya, Hayes dan UBS dikenai biaya.

Garis Dasar

Tingkat suku bunga Libor adalah perbaikan yang mudah dan bank mengambil keuntungan dari proses tersebut untuk menetapkan tingkat suku bunga pada posisi perdagangan mereka. Beberapa membayar denda berat sebagai hukuman untuk memperbaiki tingkat Libor. Ketua Barclays Bob Diamond bahkan mengundurkan diri karena tuduhan tersebut. Sebagai tanggapan atas skandal tersebut, bank mulai mengaudit proses tersebut untuk melacak bagaimana mereka sampai pada perkiraan. Sementara itu, Tom Hayes baru-baru ini dijatuhi hukuman 14 tahun penjara.