The International Fisher Effect (IFE) adalah model nilai tukar yang dirancang oleh ekonom Irving Fisher pada tahun 1930an. Hal ini didasarkan pada tingkat bunga nominal bebas sekarang dan di masa depan, daripada inflasi murni, dan ini digunakan untuk memprediksi dan memahami pergerakan harga mata uang di masa sekarang dan masa depan. Agar model ini dapat bekerja dalam bentuknya yang paling murni, diasumsikan bahwa aspek bebas risiko dari modal harus diizinkan untuk membebaskan arus antar negara yang terdiri dari pasangan mata uang tertentu.

Efek Fisher Latar Belakang
Keputusan untuk menggunakan model tingkat bunga murni dan bukan model inflasi atau kombinasi dari asumsi Fisher bahwa suku bunga riil tidak terpengaruh oleh perubahan tingkat inflasi yang diharapkan, karena keduanya akan disamakan seiring waktu melalui arbitrase pasar; Inflasi tertanam dalam tingkat bunga nominal dan diperhitungkan dalam proyeksi pasar dengan harga mata uang. Diasumsikan bahwa harga mata uang spot secara alami akan mencapai paritas dengan pasar pemesanan yang sempurna. Ini dikenal sebagai Fisher Effect; jangan dikelirukan dengan International Fisher Effect.

Fisher yakin model suku bunga murni lebih merupakan indikator utama yang memprediksi harga mata uang spot masa depan 12 bulan di masa depan. Masalah kecil dengan asumsi ini adalah kita tidak pernah bisa tahu dengan pasti berapa lama harga spot atau tingkat bunga yang tepat. Ini dikenal sebagai paritas minat yang tidak ditutup. Pertanyaan untuk studi modern adalah: Apakah International Fisher Effect bekerja sekarang bahwa mata uang diperbolehkan mengambang bebas? Dari tahun 1930an sampai 1970an, kami tidak memiliki jawaban karena negara-negara mengendalikan nilai tukar mereka untuk tujuan ekonomi dan perdagangan. Ini menimbulkan pertanyaan: Apakah kepercayaan diberikan pada model yang belum benar-benar diuji sepenuhnya? Sebagian besar penelitian hanya berkonsentrasi pada satu negara dan membandingkan negara tersebut dengan mata uang Amerika Serikat.

Efek Fisher Vs. Model penilaian Fisher mengatakan bahwa suku bunga nominal mencerminkan tingkat pengembalian riil dan tingkat inflasi yang diharapkan. Jadi perbedaan antara suku bunga riil dan nominal ditentukan oleh tingkat inflasi yang diharapkan. Perkiraan tingkat pengembalian nominal = tingkat pengembalian riil ditambah dengan tingkat inflasi yang diharapkan. Misalnya, jika tingkat pengembalian riil adalah 3. 5% dan inflasi yang diharapkan adalah 5. 4%, maka perkiraan tingkat pengembalian nominal adalah 0. 035 + 0. 054 = 0. 089 atau 8. 9%. Rumus yang tepat adalah (1 + tingkat nominal) = (1 + tingkat riil) x (1 + tingkat inflasi), yang akan sama dengan 9,1% pada contoh ini. IFE mengambil contoh ini satu langkah lebih jauh untuk mengasumsikan apresiasi atau depresiasi harga mata uang secara proporsional terkait dengan perbedaan tingkat suku bunga nominal.Suku bunga nominal secara otomatis akan mencerminkan perbedaan inflasi dengan paritas daya beli atau sistem arbitrase.

IFE in Action
Misalnya, nilai tukar spot GBP / USD adalah 1. 5339 dan tingkat bunga saat ini adalah 5% di U. S. dan 7% di Inggris Raya. IFE memprediksi bahwa negara dengan tingkat bunga nominal yang lebih tinggi (Inggris Raya dalam kasus ini) akan melihat mata uangnya terdepresiasi. Tingkat suku bunga masa depan yang diharapkan dihitung dengan mengalikan tingkat suku bunga dengan rasio tingkat bunga asing terhadap tingkat bunga domestik: 1. 5339 x (1. 05/1. 07) = 1. 5052. IFE mengharapkan GBP untuk terdepresiasi terhadap USD (hanya akan menghabiskan biaya $ 1. 5052 untuk membeli satu GBP dibandingkan dengan $ 1. 5339 sebelumnya) sehingga investor dalam mata uang baik akan mencapai tingkat pengembalian rata-rata yang sama; saya. e. Investor dalam USD akan mendapatkan tingkat bunga yang lebih rendah sebesar 5% namun juga akan mendapatkan apresiasi dari USD.

Untuk jangka pendek, IFE umumnya tidak dapat diandalkan karena berbagai faktor jangka pendek yang mempengaruhi nilai tukar dan prediksi tingkat suku bunga dan inflasi. Efek Fisher International jangka panjang telah terbukti sedikit lebih baik, tapi tidak banyak. Nilai tukar akhirnya mengimbangi perbedaan suku bunga, namun kesalahan prediksi sering terjadi. Ingat bahwa kita mencoba untuk memprediksi kurs spot di masa depan. IFE gagal terutama saat paritas daya beli gagal. Ini didefinisikan sebagai kapan biaya barang tidak dapat ditukar di setiap negara secara one-to-one setelah disesuaikan dengan perubahan nilai tukar dan inflasi.
Garis Dasar

Negara tidak mengubah suku bunga dengan besaran yang sama seperti di masa lalu, jadi IFE tidak dapat diandalkan seperti dulu. Sebaliknya, fokus bagi bank sentral di zaman modern bukanlah target tingkat suku bunga, melainkan target inflasi dimana tingkat suku bunga ditentukan oleh tingkat inflasi yang diharapkan. Bankir pusat fokus pada Indeks Harga Konsumen (IHK) negara mereka untuk mengukur harga dan menyesuaikan tingkat suku bunga sesuai harga dalam suatu ekonomi. Model Fisher mungkin tidak praktis untuk diterapkan dalam perdagangan mata uang harian Anda, namun kegunaannya terletak pada kemampuan mereka untuk menggambarkan hubungan yang diharapkan antara suku bunga, inflasi dan nilai tukar.