BP hal. l. c. (BP BPBP41. 41 + 2. 10% Dibuat dengan saham utama 4. 2. 6 ) merilis hasil keuangan kuartal kedua dan semester pertama yang menunjukkan bahwa hutang bersih naik 25% menjadi $ 30. 9 miliar pada akhir Juni 2016, saat perusahaan tersebut meminjam untuk mengisi celah pendanaan yang ditinggalkan oleh penurunan harga minyak. Pinjaman baru ini mendorong rasio gearing perusahaan, hutang bersih terhadap total modal, menjadi 24, 7%, tertinggi sejak tahun 2002. CEO BP Bob Dudley mengatakan dalam sebuah wawancara Bloomberg bahwa dia merasa nyaman dengan penyesuaian pada tingkat itu, dan BP dapat meningkatkan pinjaman karena "uang sangat murah sekarang. "BP memiliki gearing band yang ditargetkan secara internal antara 20-30%, naik dari 10-20% pada bulan Oktober 2015.

Outlook yang Moody's Positif

Sikap santai BP terhadap kenaikan hutang mungkin akan berakhir dengan biaya upgrade rating kredit dari Moody's, perusahaan pemeringkat kredit. Moody's merevisi peringkat kredit jangka panjang BPA A2 menjadi positif dari negatif pada bulan Juli 2015 ketika BP mengumumkan telah menyelesaikan klaim U. S. Federal, State and Local menumpahkan $ 18. 7 miliar yang harus dibayar selama 18 tahun terkait dengan kecelakaan BP 2010 di Teluk Meksiko. Pada saat itu, BP memperkirakan kumulatif biaya sebelum pajak mencapai $ 53. 8 miliar. (Lihat juga:

Penghasilan BP Q2 Datang, Apa yang Diharapkan? )

Tepat satu tahun kemudian, BP mengumumkan resolusi semua klaim yang beredar terkait dengan tumpahan tersebut, namun sekarang memperkirakan total biaya pra-bayar kumulatif sebesar $ 61. 6 miliar. Ini secara material melebihi pertimbangan Moody's ketika merevisi pandangan menjadi positif dan dapat meningkatkan rating upgrade.

Moody's mungkin telah memikirkan kedua potensi tentang potensi upgrade kembali pada bulan Januari 2016 ketika mereka menerbitkan sebuah laporan yang menunjukkan bahwa tiga indikator peringkat tersamar semua turun. Dalam laporan Moody's mengatakan, "Ketiga peringkat tersirat pasar untuk BP telah menurun dari puncak baru-baru ini. Masing-masing sekarang berada pada titik terendah dalam beberapa tahun. "

Dalam siaran pers mereka bulan Juli 2015, Moody's memberikan panduan untuk upgrade rating. Secara khusus mereka mengatakan, "… melanjutkan pelaksanaan rencana strategis BP, termasuk pencapaian netralitas arus kas di lingkungan harga minyak yang lebih rendah dan bagaimana mengelola leverage dan posisi kas yang besar, dapat menyebabkan peningkatan. "<1099> Saldo Kas BP

Meneliti hasil BP H116 menunjukkan arus kas operasi (OCF) - disesuaikan dengan biaya terkait tumpahan Teluk Meksiko - saat ini arus kas netral terhadap pengeluaran barang modal (capital expenditure / capex). Misalnya, perusahaan melaporkan H116 OCF sebesar $ 8. 3 miliar versus belanja modal sebesar $ 8. 1 Milyar. Termasuk sekitar $ 2. 3 miliar di dividen yang dibayarkan di H116, bagaimanapun, tips timbangan dengan dividen yang saat ini didanai dengan hutang.Bloomberg mengatakan dalam sebuah artikel tentang hasil Q2 bahwa, "Perusahaan mempertahankan perkiraannya untuk dapat menyeimbangkan arus kas dengan pembayaran pemegang saham dan belanja modal dengan harga minyak $ 50 sampai $ 55 per barel tahun depan. "Dengan perdagangan minyak di bawah harga ini untuk sebagian besar tahun 2016, pencapaian keseimbangan ini bisa menjadi tantangan untuk sisa tahun ini. (Lihat juga:

BP Stock Air Terjun Dengan Harga Minyak, Kesepakatan Penggabungan.

)

Garis Bawah

Moody's mungkin berubah pikiran tentang meningkatkan peringkat kredit BP dan merevisi prospek menjadi stabil dari positif setelah hasil keuangan Q2 perusahaan. Kenaikan hutang, kenaikan biaya terkait tumpahan dan ketidakmampuan untuk mendanai dividen dari OCF bisa jadi alasan yang cukup untuk meninggalkan peringkat kredit di mana sekarang ini.

Penafian: Gary Ashton adalah konsultan keuangan minyak dan gas yang menulis untuk Investopedia. Pengamatan yang dia buat adalah miliknya dan tidak dimaksudkan sebagai nasehat investasi. Gary tidak memiliki saham atau obligasi BPs.