Penutupan dana Vividu Belarusia (VDIGX) baru-baru ini terhadap investor baru mungkin menjadi pertanda bahwa ada kemungkinan perubahan bagi investor yang berorientasi pada dividen. Vanguard mengindikasikan langkah tersebut dilakukan untuk "mengendalikan pertumbuhan aset. "Dana perusahaan yang menutup dana saat mereka terlalu besar harus diberi ucapan selamat karena menempatkan kepentingan pemegang saham pertama dan tidak mengherankan bahwa Vanguard akan melakukan ini.

Di kolom baru-baru ini untuk MarketWatch Chuck Jaffe mengatakan, "Meskipun strategi pertumbuhan dividen telah melunasi, penting untuk memiliki harapan yang masuk akal untuk itu." Josh Peters, editor newsletter Morningstar DividendInvestor, baru-baru ini mencatat bahwa investasi pertumbuhan dividen telah kembali rata-rata hampir 6% per tahun sejak 2003. Namun dia mengingatkan, "Era keemasan pertumbuhan dividen telah berakhir." (Untuk lebih, lihat:

Apakah Saham Dividen adalah Pengganti yang Baik untuk Bonds? )

Apakah 'Era Emas' di atas?

Dalam sebuah artikel baru-baru ini di Morningstar.com, Peters menjelaskan secara rinci mengapa dia berpikir Era emas investasi dividen mungkin akan segera berakhir.Dia mengutip:

Melambatnya pertumbuhan dividen

• Penurunan pendapatan per saham ditambah dengan pertumbuhan dividen per saham
• Rasio pembayaran untuk S & P 500 yang tepat pada median historis pasca Perang Dunia II bahkan dalam menghadapi penurunan pendapatan per saham.

Memperlambat Pertumbuhan

Du Cincin kuartal pertama 2016 pertumbuhan dividen per saham melambat menjadi meningkat sebesar 4. 6%, yang terkecil dalam beberapa tahun. Peters Morningstar menunjukkan bahwa, "Pada 32 dari 49 kuartal antara kuartal pertama tahun 2003 dan kuartal pertama tahun 2015, tingkat pertumbuhan dividen per saham selama setahun untuk S & P 500 setidaknya 10%: cukup sering Bagi investor untuk memperlakukan pertumbuhan dividen dua digit seperti biasa, sesuatu yang bisa diterima begitu saja. "Artikel tersebut kemudian mengatakan bahwa tingkat pertumbuhan 12 tahun rata-rata 5. 9% per tahun, bahkan saat mengambil penurunan dividen yang menurun selama krisis keuangan tahun 2008. (Untuk yang lebih, lihat:

Dengan Harga Rendah, Dimana Penasihat dapat Menemukan Hasil? ) Bagian dari pelambatan laju pertumbuhan baru-baru ini tentunya disebabkan oleh kesulitan yang dimiliki oleh banyak perusahaan sektor energi, didorong oleh turunnya harga minyak.

Laba Per Saham Bawah

Laba per saham S & P 500 telah menurun sejak tahun 2014, sementara dividen per saham terus meningkat. Jika tren ini berlanjut, pada titik tertentu perusahaan-perusahaan ini akan melihat rasio pembayaran dividen mereka menjadi tidak terkendali.

Ada juga masalah di mana penghasilan aktual 2016 akan masuk versus perkiraan saat ini. Peters menunjukkan bahwa perkiraan untuk dua kuartal terakhir tahun ini tetap berada di sisi yang tinggi.Selama 70 tahun terakhir, pertumbuhan tahunan laba per saham S & P 500 sekitar 2. 8%.

Mengapa Rasio Payout Penting?

Peters mengindikasikan di bagian Morningstar bahwa rasio pembayaran S & P 500 saat ini sekitar 50%, yang sesuai dengan tingkat historis pertengahan pasca Perang Dunia II. Ini naik dari titik terendah 29% selama 2011. Angka ini sedikit menipu karena penyebabnya lebih karena turunnya pendapatan daripada kenaikan dividen per saham. (Untuk yang lebih, lihat:

Aktiva Dana Obligasi ini Seperti Saham .) Pada beberapa titik perusahaan hanya dapat membayar begitu banyak pendapatan mereka sebagai dividen. Sebuah perusahaan yang terus mempertahankan tingkat dividen per sahamnya bahkan ketika penurunan pendapatan atau kehilangan uang sebenarnya perlu dipinjam untuk membayar dividen. Ini harus menjadi bendera merah bagi calon investor.

Peters menunjukkan bahwa dia merasa bahwa rasio pembayaran saat ini mungkin membatasi pertumbuhan dividen di masa depan untuk pasar secara keseluruhan. Dia beralasan bahwa jauh lebih sedikit perusahaan yang memiliki lebih banyak "mengejar" untuk dilakukan dalam hal rasio pembayaran mereka. Dia juga mengatakan bahwa tingkat pertumbuhan pendapatan perusahaan di masa depan dipertanyakan. Dan untuk boot, beberapa pertumbuhan pendapatan terakhir telah didorong oleh buyback saham. Ini cenderung lebih lazim saat perusahaan disiram dengan uang tunai.

Dividen Panas

Saham dividen, reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) telah menjadi pemain yang solid akhir-akhir ini. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Bagaimana Penasihat dapat Membantu Volatilitas Perut Klien . iShares Pilih Dividen ETF (DVY) memperoleh rata-rata 12. 39% selama tiga tahun yang berakhir 31 Juli 2016 versus 11. 16% untuk Indeks S & P 500. ETF ini berinvestasi di 100 saham dengan yield tertinggi di S & P 500 dan dapat dianggap sebagai ETF beta yang cerdas.

• Dana Pertumbuhan Dividen Vanguard yang telah disebutkan sebelumnya sedikit membuntuti indeks selama tiga tahun yang berakhir pada tanggal 31 Juli 2016 dengan kenaikan rata-rata tahunan sebesar 10. 58%. Dana tersebut berinvestasi pada saham dengan kualitas lebih tinggi.
• Indeks Nilai Apresiasi Dividen Vanguard ETF (VIG
• VIGVng Dvdnd Aprct96. 86-0 36% yang dibuat dengan saham utama 4. 2. 6 ) mengikuti indeks selama tiga tahun sebelumnya rata-rata 9, 18% per tahun sampai 31 Juli 2016. Namun sampai dengan tanggal 31 Juli, dana tersebut naik 10. 66% berbanding 7. 66 untuk S & P. Dana ini umumnya mengikuti indeks S & P 500 yang luas di pasar-pasar dan bertahan lebih baik di pasar-pasar bawah.

Dana dividen dan ETF telah populer di kalangan investor selama beberapa tahun terakhir yang dibuktikan dengan ditutupnya dana Vanguard. Manajer investasi Rob Arnott telah membuat poin bahwa valuasi sejumlah strategi beta beta cerdas telah diajukan dan berada dalam bahaya untuk dinilai terlalu tinggi. Strategi dividen telah menikmati kemunculan seperti itu sebagai bagian dari keseluruhan gelombang keuntungan dengan strategi nilai yang juga mencakup volatilitas rendah. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Tip untuk Menilai Toleransi Risiko Nasabah .) Dalam melihat valuasi dan perkiraan pengembalian berlebih (alfa yang diharapkan menghasilkan di atas harga saat ini, nilai wajar ETF dan profil risiko portofolio ETF) yang dihitung oleh Morningstar, kami menemukan bukti lebih lanjut bahwa banyak ETF ini cukup dihargai:

iShares Select Dividend dinilai cukup bernilai dengan perkiraan pengembalian berlebih -0.47%.

• Pohon Kebijaksanaan Total Dividen ETF (DTD
• DTDWT US Tot Div89. 42 + 0. 05% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dinilai cukup bernilai dengan perkiraan pengembalian yang berlebihan dari -0. 36%. Penghargaan Dividen Vanguard dinilai cukup bernilai dengan perkiraan pengembalian berlebih -0. 20%
• Meskipun ini tidak mengatakan bahwa ETF dan lainnya tidak memiliki ruang untuk bergerak lebih tinggi, nilainya cukup tinggi.

Garis Dasar

Saham dividen, ETF dan reksa dana telah terlambat akhir-akhir ini. Ada tanda-tanda bahwa banyak ETF yang berorientasi dividen dapat dihargai sepenuhnya dan mungkin tidak memiliki banyak keuntungan. Ini mungkin merupakan cerminan dari saham dividen secara keseluruhan dan sesuatu yang harus diperhatikan oleh penasihat keuangan saat membangun portofolio klien. (Untuk yang lebih, lihat:

Saham Pembayar Dividen Tertinggi tahun 2016 .)