Sementara ekonomi AS berkembang selama beberapa tahun setelah krisis keuangan, sifat pemulihan yang lemah dan tidak merata mendorong banyak pengamat pasar untuk mulai berspekulasi mengenai apakah Federal Reserve (Fed) cenderung memulai yang lain putaran pelonggaran kuantitatif (QE) atau menerapkan kebijakan suku bunga negatif (NIRP) sebelum melakukannya. Sementara kedua pendekatan ini berpotensi merangsang pertumbuhan yang lebih kuat, mereka datang dengan biaya dan manfaat unik mereka sendiri.

Jika Fed melakukan pelonggaran kuantitatif putaran keempat setelah krisis keuangan, atau QE4, langkah ini dapat mendorong pertumbuhan ekonomi dengan memperluas jumlah uang beredar. Memanfaatkan seperti kebijakan pembelian obligasi juga dapat menempatkan tekanan ke bawah pada imbal hasil obligasi jangka panjang, kata Steven Englander, kepala global strategi G10 FX untuk Citigroup Inc (NYSE: C

CCitigroup Inc72 61% 61% < Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6

).

Banyak pakar pasar memperkirakan bahwa Fed dapat mengambil rute ini, termasuk manajer dana obligasi Bill Gross, yang mengindikasikan pada bulan Mei 2016 bahwa bank sentral dapat memulai QE4 "dalam waktu sekitar satu tahun. "Selain kekhawatiran yang ada mengenai kekuatan data ekonomi U. S., variabel lain yang mendorong spekulasi mengenai Fed yang memulai program pembelian aset lainnya adalah pemungutan suara Inggris untuk meninggalkan Uni Eropa.

Pada bulan Juni 2016, pakar investasi Marc Faber memperkirakan bahwa langkah tersebut dapat memotivasi bank sentral di seluruh dunia untuk mengintensifkan pelonggaran. Dia juga mencatat kemungkinan Fed QE4. Gubernur Fed Jerome Powell juga berbicara mengenai kemungkinan stimulus baru, yang menekankan bahwa bank sentral mungkin perlu melihat kebijakan lain sebagai hasil dari angin puyuh ekonomi yang diciptakan oleh Brexit.

Sementara putaran baru QE mungkin terdengar menjanjikan bagi beberapa pengamat pasar, yang lain telah menyatakan keraguan mereka tentang langkah tersebut. Sementara Englander menyatakan bahwa Fed kemungkinan akan memulai program pembelian obligasi baru untuk memberi tekanan pada yield jangka panjang, menyelidiki imbal hasil obligasi 30-tahun mengungkapkan bahwa setiap kali bank sentral memulai program QE lainnya, hasilnya akan turun.

Argumen lain adalah bahwa dengan mengandalkan kebijakan moneter sebagai satu-satunya solusi untuk memperbaiki pertumbuhan ekonomi bukanlah pendekatan terbaik. Banyak ekonom telah menekankan bahwa lembaga keuangan ini telah memainkan peran besar dalam membantu memelihara pemulihan ekonomi global, namun kebijakan fiskal juga memiliki peran untuk dimainkan.

Kebijakan Suku Bunga Negatif

Pilihan lain yang memicu spekulasi adalah NIRP. Ketua Fed Janet Yellen mengindikasikan pada bulan November 2015 bahwa dia akan terbuka untuk menerapkan tingkat bunga negatif jika kondisi ekonomi menjadi lemah.

Salah satu argumen populer untuk memanfaatkan NIRP adalah bahwa mereka dapat membantu memacu pinjaman yang lebih besar. Suku bunga negatif berarti bahwa lembaga keuangan harus membayar bank sentral untuk menahan dana mereka. Dalam situasi ini, pemberi pinjaman memiliki insentif lebih besar untuk memberikan kredit.

Manfaat potensial lain dengan menggunakan suku bunga negatif adalah bahwa mereka dapat memberi tekanan pada nilai dolar U. S.. Sementara dolar yang kuat membuatnya sehingga konsumen Amerika bisa membeli produk asing lebih sedikit, itu juga membuat barang, jasa, dan tenaga kerja U. S. lebih mahal bagi pembeli asing. Dengan mendevaluasi mata uang asli negara tersebut, Fed dapat membantu memacu ekspor dan membuat perusahaan asing lebih cenderung mempekerjakan pekerja U. S..

Ada beberapa alasan bagus mengapa bank sentral ingin menghindari NIRP. Sebagai permulaan, konsumen mungkin memilih menimbun uang jika mereka menghadapi tingkat bunga negatif. Selama ini, kebijakan ini bisa menggerogoti keuntungan banyak kreditur, karena lembaga keuangan ini mungkin enggan untuk memberikan tingkat negatif kepada pelanggan mereka. Akhirnya, bank sentral yang menggunakan NIRP mungkin terlihat seperti mereka kehabisan pilihan.

Ringkasan

The Fed berpotensi menggunakan QE4 dan suku bunga negatif di bawah kondisi ekonomi yang tepat. Sementara kedua pendekatan ini dapat merangsang pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat, mereka tidak tanpa biaya mereka. Selama ini, beberapa pengamat pasar telah menyatakan keraguan tentang terlalu mengandalkan kebijakan bank sentral.