a:

Saham dan obligasi memiliki risiko investasi. Pembeli meminta pengembalian premi atau potongan harga dari penjual atau penerbit dengan imbalan asumsi risiko investasi. Premi atas risiko itu secara teoritis bisa sama, namun ekuitas secara historis membawa premi risiko lebih tinggi daripada obligasi.

Mengukur Risiko Pasar Premium

Persamaan standar yang digunakan untuk menghitung premi risiko ekuitas adalah pengembalian aset atau investasi dikurangi pengembalian bebas risiko untuk jangka waktu yang sama. Jika tingkat bebas risiko adalah 2%, aset yang menawarkan 5% memiliki premi risiko sebesar 3%.

Menurut teori arus utama keuangan, return bebas risiko adalah investasi yang tidak menimbulkan risiko; U. S. Surat tagihan Treasury biasanya digunakan sebagai proxy untuk investasi bebas risiko. Risiko ini hanya mencakup risiko default atau kerugian absolut, bukan biaya peluang atau risiko inflasi.

Misalnya, T-bills memiliki peluang nol nol secara default. Artinya investasi tidak akan kehilangan nilai nominal apapun. Namun, tingkat inflasi mungkin melebihi tingkat pengembalian bebas risiko pada T-bills, yang berarti bahwa daya beli mungkin menurun seiring berjalannya waktu.

Premi risiko obligasi lebih dikenal dengan spread kredit. Rumusan standar untuk spread kredit korporasi adalah imbal hasil obligasi korporasi yang tidak menghasilkan imbal hasil 10 tahun.

Risiko Pasar Premi untuk Saham dan Obligasi

Menurut penelitian dari NYU, premi risiko rata-rata geometrik pada saham yang relatif terhadap T-bills adalah 6. 11% dari tahun 1928 sampai 2014. Dengan kata lain, saham harus menyediakan tingkat pengembalian rata-rata 6. 11% di atas tingkat pengembalian T-bills untuk menarik investor agar melepaskan tingkat bebas risiko.

Penelitian serupa dari Universitas Stanford menemukan bahwa, dari tahun 1866 sampai 2011, rata-rata spread kredit rata-rata pada obligasi korporasi hanya sebesar 1. 53%.