Berbagi Video // www. investopedia com / terms / m / mlp. asp

Apa itu 'Master Limited Partnership - MLP'

Sebuah master limited partnership (MLP) adalah jenis usaha bisnis yang ada dalam bentuk kemitraan terbatas yang diperdagangkan secara publik. Dengan demikian, ini menggabungkan manfaat pajak dari kemitraan - keuntungan dikenai pajak hanya jika investor benar-benar menerima distribusi - dengan likuiditas perusahaan publik.

MLP memiliki dua kelas mitra:

• Mitra terbatas: investor yang membeli saham di MLP yang menyediakan modal untuk operasi entitas. Mereka menerima distribusi berkala dari MLP, biasanya setiap tiga bulan.
• Mitra umum: bertanggung jawab untuk mengelola operasi MLP sehari-hari. Mereka menerima kompensasi berdasarkan kinerja bisnis kemitraan.

-2 ->

BREAKING DOWN 'Master Limited Partnership - MLP'

MLP adalah kemitraan yang diperdagangkan di bursa nasional, yang menawarkan keuntungan pajak yang signifikan bagi mitra umum dan mitra terbatas. MLPs terletak untuk mengambil keuntungan dari arus kas, karena mereka diminta untuk mendistribusikan semua uang yang tersedia kepada investor. MLPs dapat membantu mengurangi biaya modal di bisnis padat modal, seperti sektor energi.

Dan sebenarnya, sebagian besar MLP saat ini beroperasi di industri energi, menyediakan dan mengelola sumber daya: Salah satu contohnya adalah Genesis Energy LP, yang menyediakan transportasi pipa, layanan kilang, dan layanan dukungan logistik dan pasokan untuk perusahaan minyak

Banyak perusahaan minyak dan gas menerbitkan MLP daripada saham perusahaan. Dengan struktur ini, perusahaan atau individu dapat memiliki saham. Sebuah perusahaan cenderung memiliki ketertarikan pada MLPnya sendiri. Selanjutnya, perusahaan penerbit saham yang terpisah juga dibentuk, dengan satu-satunya usaha untuk memiliki saham (secara resmi, unit) dari perusahaan MLP, mendistribusikan kembali pendapatan pasif melalui korporasi sebagai dividen reguler.

Contoh bagus dari struktur ini adalah Linn Energy, yang memiliki MLP (LINE) dan perusahaan yang memiliki ketertarikan pada MLP (LNCO). Investor kemudian memiliki pilihan untuk memilih, untuk tujuan pajak, bagaimana mereka ingin menerima pendapatan yang dihasilkan perusahaan.

Sejarah Kemitraan Terbatas Master

MLP pertama diselenggarakan pada tahun 1981.

Pada tahun 1987, Kongres secara efektif membatasi penggunaan MLP ke perusahaan real estat dan energi. Keterbatasan ini diberlakukan sebagai akibat dari hilangnya pajak perusahaan yang dirasakan, karena MLP tidak membayar pajak federal. Untuk memenuhi syarat status pass-through, setidaknya 90% pendapatan MLP harus memenuhi kualifikasi pendapatan, yang umumnya didefinisikan sebagai pendapatan yang direalisasikan dari eksplorasi, produksi atau pengangkutan sumber daya alam atau real estat.Dengan kata lain, untuk memenuhi syarat sebagai master limited partnership, perusahaan harus memiliki semua tapi 10% dari pendapatannya berasal dari komoditas, sumber daya alam atau kegiatan real estat. Definisi "pendapatan kualifikasi" ini mengurangi sektor dimana MLP dapat beroperasi.

Karakteristik MLP

MLP adalah struktur hukum hibrida unik yang menggabungkan unsur-unsur kemitraan dengan elemen perusahaan. Pertama-tama, ini dianggap agregat dari mitranya daripada badan hukum yang terpisah (seperti korporasi). Kedua, secara teknis tidak memiliki karyawan; mitra umum bertanggung jawab untuk menyediakan semua layanan operasional yang diperlukan. GP memegang saham 2% (biasanya) dalam usaha tersebut, dan memiliki opsi untuk meningkatkan kepemilikan mereka.

Seperti kemitraan, unit isu MLP bukan saham. Namun, unit-unit ini sering diperdagangkan di bursa efek nasional, menawarkan likuiditas yang signifikan - sebuah likuiditas yang tidak ditawarkan oleh kemitraan tradisional. Mereka yang membeli MLP disebut mitra terbatas; mereka dialokasikan bagian dari pendapatan, deduksi, kerugian dan kredit MLP. Ini adalah dalam bentuk unit yang diperdagangkan secara publik, bukan saham biasa, sehingga investor sering disebut sebagai pemegang saham, daripada pemegang saham.

Keuntungan Pajak MLP

MLP diperlakukan sebagai kemitraan terbatas untuk tujuan perpajakan. Kemitraan terbatas memiliki struktur perpajakan pass-through, atau flow-through, yang berarti bahwa semua keuntungan dan kerugian dilewatkan ke mitra terbatas. Dengan kata lain, MLP sendiri tidak bertanggung jawab atas pajak perusahaan atas pendapatannya, karena kebanyakan bisnis yang tergabung adalah; Sebagai gantinya, pemilik / pemegang saham / investor hanya bertanggung jawab secara pribadi atas pajak penghasilan atas bagian penghasilan MLP mereka. Ini menawarkan keuntungan pajak yang signifikan; keuntungan tidak tunduk pada skenario perpajakan ganda di mana perusahaan membayar pajak penghasilan perusahaan, dan kemudian pemegang saham juga harus membayar pajak pribadi atas pendapatan dari saham mereka. Selanjutnya, deduksi seperti depresiasi dan deplesi juga diteruskan ke mitra terbatas. Mitra terbatas dapat menggunakan deduksi ini untuk mengurangi penghasilan kena pajak mereka.

Distribusi kuartalan dari MLP tidak seperti dividen saham kuartalan. Tapi mereka diperlakukan sebagai pengembalian modal, berlawanan dengan pendapatan, dan karenanya pemegang saham tidak terhormat tidak membayar pajak penghasilan atas mereka. Sebagian besar pendapatan ditangguhkan pajak sampai unit terjual; dan kemudian, mereka dikenai pajak pada tingkat keuntungan modal yang lebih rendah daripada tingkat pendapatan pribadi yang lebih tinggi. Ini memberikan manfaat pajak tambahan yang signifikan. MLP terkenal karena menawarkan peluang investasi yang lambat (walaupun belakangan mereka mengalami volatilitas sedikit lebih belakangan), yang berasal dari fakta bahwa mereka sering berada di industri yang tumbuh lambat, seperti pipa konstruksi. Ini berarti risiko rendah. Karena mereka memperoleh penghasilan stabil yang sering didasarkan pada kontrak layanan jangka panjang, MLP sangat kondusif untuk menawarkan arus kas yang stabil, yang menghasilkan distribusi kas yang konsisten.Distribusi uang tersebut biasanya tumbuh sedikit lebih cepat daripada inflasi, dan untuk mitra terbatas, 80% -90% di antaranya sering ditangguhkan pajak. Secara keseluruhan, ini memungkinkan MLP untuk menawarkan hasil pendapatan yang menarik (umumnya jauh lebih tinggi daripada rata-rata hasil dividen ekuitas). Dan status entitas flow-through, dengan menghindari pajak berganda, menghasilkan lebih banyak modal yang tersedia untuk proyek masa depan, yang kemudian membuat perusahaan MLP lebih kompetitif di industrinya.

Bagi mitra terbatas, distribusi tunai kumulatif biasanya melebihi pajak capital gain yang harus dibayar begitu semua unit terjual.

Ada manfaat untuk menggunakan MLP untuk perencanaan perumahan juga. Jika pemberian yang tidak terhormat atau transfer unit MLP ke penerima manfaat, keduanya akan menghindari membayar pajak selama masa transfer; basis biaya akan disesuaikan berdasarkan harga pasar selama masa transfer. Jika yang tidak jelas meninggal dan unit masuk ke ahli waris, nilai pasar wajar mereka ditentukan sebagai nilai pada tanggal kematian, dan distribusi sebelumnya tidak dikenakan pajak.

MLP Downsides

Mungkin kelemahan terbesar untuk menjadi mitra terbatas dalam MLP adalah Anda harus mengajukan Formulir Jadwal K-1 yang terkenal. Ini adalah hewan yang jauh lebih rumit daripada 1099-DIV, yang berarti Anda harus membayar akuntan Anda lebih banyak setiap tahun, bahkan jika Anda tidak menjual unit apapun (untuk distribusi tunai). Dan bentuk K-1 terkenal karena terlambat datang, dengan keputusasaan banyak ahli pajak. Masalah tambahan: Beberapa MLP beroperasi di lebih dari satu negara bagian, yang berarti Anda mungkin harus mengajukan beberapa kasus di negara bagian, yang akan meningkatkan biaya Anda.

Negosiasi negatif pajak lainnya adalah Anda tidak dapat menggunakan rugi bersih untuk mengimbangi pendapatan lainnya. Setiap kerugian bersih harus dibawa ke depan pada tahun berikutnya. Ketika akhirnya menjual semua unit Anda, rugi bersih kemudian dapat digunakan sebagai pengurang terhadap pendapatan lainnya.

Negatif terakhir adalah potensi upside terbatas (historis), namun ini diharapkan dari investasi yang akan menghasilkan arus pendapatan yang bertahap namun dapat diandalkan.