Dana Obligasi Kota AMT-Free Municipal IShares (NYSEARCA: MUB MUBiShs Ntnl Mn Bd110 85 + 0. 10% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mencari hasil investasi yang sesuai dengan harga dan kinerja imbal hasil S &; P National AMT-Free Municipal Bond Index, yang merupakan underlying index. Indeks ini dirancang untuk melacak kinerja obligasi kelas U. S. investment grade, terutama dari pemerintah negara bagian dan lokal.

Dana yang diperdagangkan di bursa ini (ETF) membawa jumlah kepemilikan yang mengejutkan dalam portofolio - lebih dari 2, 750 per Agustus 2015. Investasi di MUB seperti membeli sebuah jaringan bersih tipis dan lebar. lebih dari 40 negara bagian di pasar obligasi muni AS. Secara keseluruhan, portofolio tersebut condong ke arah obligasi pendapatan yang lebih aman dengan keuntungan pajak.

Istilah "AMT-Free" dalam nama dana adalah referensi ke pajak minimum alternatif. IRS menerapkan AMT kepada pembayar pajak yang memiliki pajak minimum tentatif lebih tinggi daripada kewajiban pajak standar mereka. Ini secara efektif menciptakan seperangkat aturan yang berbeda yang mengurangi deduksi yang diijinkan. Perumpamaan bebas AMT memungkinkan investor mengetahui bahwa bunga dari dana ini tidak tunduk pada pajak pendapatan federal U. S. atau U. S..

Dalam hal keadaan normal, dana ini menginvestasikan setidaknya 90% asetnya di sekuritas komponen dalam indeks yang mendasarinya. Lembar dana menawarkan fleksibilitas untuk berkreasi dengan 10% lainnya. Ini bisa mencakup kontrak berjangka, opsi, kontrak swap, kas dan setara kas, atau sebagian besar jenis derivatif lainnya.

MUB menonjol berkat keranjang besarnya. Jumlah obligasi individu mendekati kategori tinggi, sementara yang sangat kecil 2. 47% aset di 10 kepemilikan teratas menetapkan lantai untuk segmen ini. Setiap ikatan tunggal dianggap sebagai kota yang diuntungkan pajak, dan sebagian besar membayar kupon yang layak untuk di-boot. Hampir tiga perempat dari obligasi termasuk memiliki kupon antara 4 dan 5%, dengan kupon 12% lainnya antara 5 dan 6%. Hanya 1% dari obligasi yang membayar kurang dari 2%.

Kualitas kredit padat; 99% obligasi MUB telah mendapatkan nilai antara A dan AAA. Mayoritas obligasi MUB (56. 3%) dinilai AA.

Satu-satunya wilayah di mana portofolio melihat keragaman signifikan berada di lokasi dan kedewasaan. Termasuk jatuh tempo turun menjadi nol sampai tiga tahun (19,67%), tiga sampai enam tahun (13,13%), enam sampai delapan tahun (7,8%), delapan sampai 10 tahun (6, 17%), 10 sampai 12 tahun (5. 88%), 12 sampai 15 tahun (8. 15%), 15 sampai 20 tahun (12. 86%), 20 sampai 25 tahun (14 13%) dan lebih dari 25 tahun (12. 78 %).

Penerbit tunggal teratas untuk MUB adalah California, dengan representasi 9% dalam portofolio. Masing-masing dari empat emiten terbesar datang dari berbagai wilayah di New York, meski tidak melebihi 3%.Satu-satunya penerbit utama di luar New York atau California adalah Massachusetts.

Manajemen

BlackRock di luar negeri reksa dana iShares yang sukses dan seri ETF. MUB dirilis pada bulan September 2007 dan sejak itu telah mengumpulkan lebih dari $ 5. 1 miliar aset bersih, menjadikannya ETF paling populer di tempat itu.

Karakteristik

Skor MUB sangat baik berdasarkan karakteristik ETF standar. Dana tersebut hanya membebankan rasio biaya sebesar 0,25%, yang sedikit di bawah rata-rata untuk segmen tersebut (dan jauh di bawah rata-rata ETF sebesar 0,6%). Dengan total aset lebih dari $ 5 miliar, tidak ada risiko penutupan dana dalam waktu dekat.

Likuiditas cukup kuat bagi investor ritel. Spread terbatas dan volume yang kuat mencirikan hampir setiap hari - $ 20 + juta pada volume 200.000 + harian - namun ada kemungkinan ada banyak kreasi dan perdagangan blok besar.

MUB tersedia untuk perdagangan bebas komisi pada platform tertentu, termasuk TD Ameritrade dan Fidelity.

Kesesuaian dan Rekomendasi

MUB menggantung topinya pada keamanan dan penghematan pajak. Portofolionya lolos dari pajak minimum alternatif dan pajak federal lainnya, yang membuat ETF ini sangat menarik bagi individu dengan nilai bersih tinggi. Obligasi Muni sering mengadakan tempat khusus untuk pajak yang lelah, dan MUB memiliki banyak eksposur terhadap obligasi muni seperti dana lainnya.

Sangat penting untuk memahami bahwa ETF yang terikat obligasi tidak melindungi investasi utama seperti obligasi yang sebenarnya. ETF adalah ekuitas, tidak peduli apa kepemilikan mendasar mereka. MUB adalah ETF yang sangat konservatif dengan sejarah volatilitas rendah, namun posisi investor masih bisa turun menjadi nol.

MUB tunduk pada risiko suku bunga karena portofolio obligasi-beratnya, namun risiko tersebut kurang terkonsentrasi berkat tingginya jumlah kepemilikan dan spread jatuh tempo yang meluas. Ini juga membawa risiko pasar dan risiko politik.

Dana memiliki rata-rata di atas rata-rata metodologi risiko portofolio modern (MPT). Beta sedikit tinggi terhadap indeks yang paling sesuai (1. 08 lebih dari 36 bulan) dan alfa agak rendah (-0,85 lebih dari 36 bulan). Deviasi standar sangat rendah di 3. 89, tapi masih lebih tinggi dari benchmark.

Bagaimana Klien Penasihat Keuangan Bisa Menggunakan ETF ini

Ada beberapa kategori klien yang dapat memanfaatkan penambahan MUB ke portofolio mereka. Yang pertama dan yang paling jelas adalah klien braket pajak tinggi. Klien semacam ini harus memperlakukan setiap dolar yang tersimpan dalam pajak seolah-olah merupakan tambahan dolar dalam pengembalian investasi. Kategori utama kedua adalah investor konservatif jangka panjang. Klien jenis ini harus menikmati diversifikasi MUB dan keamanan relatif; Tentu saja, tidak ada ETF yang memberikan jaminan prinsipal seperti investasi obligasi yang sebenarnya.

MUB memiliki rasio biaya rendah untuk menarik investor buy-and-hold serta likuiditas untuk memenuhi trader jangka pendek. Rata-rata, bagaimanapun, pedagang jangka pendek cenderung memiliki profil risiko yang lebih agresif, dan MUB jauh lebih sesuai bagi investor konservatif.

ETF ini sesuai dengan posisi obligasi defensif untuk melengkapi inti yang lebih fokus pada ekuitas.Ini juga masuk akal sebagai tempat terakhir untuk menempatkan aset investasi setelah kendaraan yang diuntungkan pajak lainnya telah maksimal, terutama bagi orang berpenghasilan tinggi.

Pesaing dan Alternatif Utama

MUB adalah satu-satunya ETF yang melacak Indeks Obligasi Regional AMT-Free S & P Nasional. Ini mudah merupakan obligasi nasional terbesar di Jerman ETF. Satu-satunya obligasi muni ETF dengan aset setengah asetal adalah SPDR Barclays ETF Kota Jangka Pendek, yang mungkin bisa melayani pedagang jangka pendek lebih baik daripada MUB berdasarkan likuiditasnya yang lebih tinggi.