Sejauh ini obligasi korporasi yield tinggi tahun ini mengungguli obligasi korporasi investment grade. Alasan utama untuk ini adalah karena bank sentral di seluruh dunia menurunkan suku bunga untuk melawan deflasi. Jika Anda melihat skenario ini dengan cepat, Anda mungkin berpikir bahwa berinvestasi pada obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi tampaknya merupakan ide bagus. Dan sementara Anda mungkin benar, untuk sementara, iblis ada dalam rinciannya.

Bank sentral mereda untuk melawan deflasi. Pelonggaran kuantitatif menyebabkan peningkatan pinjaman, yang kemudian membantu pertumbuhan bisnis dan ekuitas meningkat. Tapi jika suku bunga tetap rendah terlalu lama, maka gelembung overleveraged terjadi. (Untuk yang lebih, lihat: Apakah Pekerjaan yang Melengkapi Kuantitatif? )

Obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi tidak sensitif terhadap perubahan bunga sebagai obligasi kelas investasi. Namun, mereka peka terhadap kondisi ekonomi. Apa yang terjadi saat ini adalah bahwa investor menumpuk obligasi korporasi dengan yield tinggi karena mereka tidak takut kenaikan suku bunga sangat banyak, dan karena mereka menganggap ekonomi membaik. Hal ini akan menyebabkan peningkatan keuntungan dan peningkatan kemampuan untuk layanan hutang. Apakah Anda memperhatikan kontradiksi itu? Jika bank sentral mereda untuk melawan deflasi maka ekonomi global tidak membaik. Deflasi menunjukkan penurunan harga barang dan jasa, yang berawal dari menurunnya permintaan.

Seharusnya sudah jelas bahwa sementara obligasi korporasi yield tinggi dan dana traded exchange exchange (ETF) iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) memiliki potensi jangka pendek yang sangat baik, investasi nampaknya tidak masuk akal pada saat ini. (Untuk lebih lanjut, lihat: Obligasi Korporasi: Pengantar Risiko Kredit .

Metrik Kunci HYG

Tujuan: Menelusuri Markit iBoxx USD Liquid High Yield Index.

Tanggal Awal: 4 April 2007

Aset Bersih: $ 15. 25 miliar

Rata-rata Volume Harian: 7, 258, 680

Hasil Dividen: 5. 66%

Rasio Beban: 0. 50%

April 2008 Tinggi (pra-tabrakan): $ 99. 80

Maret 2009 Rendah (bawah): $ 62. 00

Sekarang mari kita lihat pada SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0. 05% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Metrik Kunci JNK

Tujuan: Menjelajahi Indeks Tinggi Barclays Sangat Likuidasi Indeks.

Tanggal Awal: 28 November 2007

Aset Bersih: $ 10. 32 miliar

Rata-rata Volume Harian: 7, 724, 290

Hasil Dividen: 5. 96%

Rasio Beban: 0. 40%

April 2008 Tinggi: $ 45. 97

Maret 2009 Rendah: $ 26. 29

Kelihatannya HYG dan JNK adalah kerabat dekat. Tapi bagaimana dengan investor yang lebih konservatif seperti orang yang mungkin lebih suka iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126.11 + 0. 37% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 )? (Untuk lebih lanjut, lihat: Ikhtisar TLT ETF .)

Metrik Kunci TLT

Tujuan: Melacak Indeks Treasury Treasury Barclays U. S. 20+.

Tanggal Awal: 22 Juli 2002

Aset Bersih: $ 7. 68 miliar

Rata-rata Volume Harian: 9, 098, 020

Hasil Dividen: 2. 44%

Rasio Beban: 0. 15%

April 2008 Tinggi: $ 95. 67

Maret 2009 Rendah: $ 100. 56

TLT tampil jauh lebih baik daripada HYG dan JNK selama masa-masa sulit. Sejak awal, HYG telah terdepresiasi 12. 50%. Sejak awal JNK, telah terdepresiasi 17. 46%. Di sisi lain, TLT menghargai 57,17%. (Untuk yang lebih, lihat: Jika Anda Berinvestasi dengan ETF Obligasi Sampah? .

Garis Bawah

HYG dan JNK diminati saat ini, namun ini berdasarkan pada pemikiran bahwa ekonomi membaik Jika bank sentral mereda untuk melawan deflasi, maka perekonomian tidak membaik. Mungkin untuk sementara dapat meningkatkan dengan mencatat suku bunga rendah, tapi itu tidak berkelanjutan. Jika Anda seorang penjudi, Anda mungkin ingin mempertimbangkan HYG atau JNK. Jika Anda seorang investor, pertimbangkan TLT. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat: ETF Obligasi: Alternatif yang Layak .

Dan Moskowitz tidak memiliki posisi di HYG, JNK atau TLT.