Lembaga pemeringkat kredit Standard & Poor's telah memangkas peringkat sovereign sovereign Arab Saudi dengan dua tingkat, dari A + menjadi A-, karena harga minyak yang rendah telah menyebabkan prospek pertumbuhan ekonomi eksportir minyak mentah melemah. Sementara banyak ekonom dan pelaku pasar telah meremehkan dampak rendahnya harga minyak terhadap pertumbuhan ekonomi global, tindakan kredit ini tampaknya mengindikasikan bahwa hal itu mungkin berdampak nyata pada pasar global di luar wilayah komoditas.

Awal tahun ini, Kerajaan memberlakukan kontrol modal agar persediaan cadangan kasnya tidak turun lagi di dalam batas negara; Namun, penurunan ini menunjukkan bahwa kontrol modal mungkin tidak cukup untuk menghentikan default. (99)> Arab Saudi sangat bergantung pada ekspor minyak untuk mendanai ekonominya, yang merupakan kenaikan hampir 50% dari PDB tahunannya. Yang penting, penjualan minyak juga mencapai 80% dari pendapatan anggaran dan 90% dari pendapatan ekspor. Meskipun pemerintah Saudi telah mendorong ekspansi ke sektor lain untuk melakukan diversifikasi dan mempekerjakan warganya, upaya ini belum mendapatkan banyak daya tarik.

Pemerintah Arab Saudi telah dikenal menggunakan sebagian besar warganya, dengan hasil minyak di masa lalu cukup untuk menutupi gaji dan tunjangan yang murah hati. Saudia Arabia juga telah mampu menggunakan dominasinya sebagai produsen minyak untuk mensubsidi biaya bensin, dengan biaya yang terjangkau konsumen di bawah $ 1. 00 per galon di pompa, pada dasarnya menawarkan subsidi lain kepada warganya. Karena harga barel minyak turun dari di atas $ 100 sampai di bawah $ 30, namun, pundi-pundi pemerintah mulai kering. (Lihat juga: Bagaimana Minyak yang Murah Akan Memakai Ekonomi Arab Saudi

.

Produksi Minyak Arab Saudi: Sebuah Game Ayam

Meskipun harga minyak yang rendah menyokong kemampuan pemerintah untuk mensubsidi pekerjaan dan harga konsumen, Saudi dapat bertahan secara teknis. jangka waktu yang panjang sub- $ 30 minyak mentah. Mereka sudah memiliki infrastruktur perminyakan yang besar, dan oleh karena itu mereka dapat mengekstrak minyak termurah yang tersedia dengan harga sekitar $ 10 per galon. Ini mungkin berada di depan pikiran mereka saat mereka mulai meningkatkan produksi seiring dengan berkurangnya permintaan dari tempat-tempat seperti China yang dimulai pada akhir 2014. Bahkan dengan biaya produksi yang rendah itu, pemerintah Saudi telah menganggarkan tingkat keuntungan yang jauh lebih tinggi. ke dalam perhitungan mereka untuk menjaga biaya mereka. Menurut laporan, mereka membutuhkan minyak untuk diperdagangkan sekitar $ 100 per barel untuk menyeimbangkan anggaran mereka. Banyak analis telah menduga bahwa Arab Saudi berusaha untuk menegaskan dominasinya di sektor minyak karena ancaman dari produk yang diproduksi lebih mahal muncul di luar negeri, khususnya ledakan minyak serpih di Amerika Serikat dan Kanada, dan pertumbuhan Rusia sebagai pesaing. Seiring turunnya harga minyak, anggota OPEC lainnya mulai melobi pemotongan produksi karena ekonomi mereka yang lebih kecil mulai merasakan rasa sakit karena turunnya minyak di bawah $ 60 dan kemudian $ 50 per barel. Namun, produksi serpih Amerika Utara tidak berskala seperti yang diharapkan Saudi, dan mereka menolak untuk memotong pasokan harian mereka sendiri. (Untuk yang lebih, lihat: Produsen Minyak Terbesar di Timur Tengah

.

Bukan berarti produsen AS tidak terluka: sejumlah pengebor kecil telah mengajukan kebangkrutan, dan harganya dari raksasa minyak terpadu AS seperti Exxon Mobil Corp. (XOM

XOMExxon Mobil Corp83, 75 + 0. 69%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Chevron Corp. (CVX CVXChevron Corporation117. 04 + 1 78%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), dan Hess Corp. (HES HESHess Corp48 23 + 6. 09% Dibuat dengan Highstock 4 2. 6 ) semuanya telah jatuh sedikit selama dua belas bulan terakhir ini. Meskipun demikian, bagaimanapun, Amerika tetap menjadi pengekspor minyak bersih dan telah sangat mengurangi pengaruh OPEC dalam langkah menuju kebebasan energi dalam negeri. Sementara itu, peningkatan pasokan juga berasal dari produksi yang meningkat di Irak dan juga dari Iran karena sanksi ekonomi selama bertahun-tahun telah dicabut. Semua ini telah terkonvergensi dengan perlambatan permintaan global, membuat Arab Saudi tampak kalah dalam permainan ayamnya. (Untuk lebih lanjut, lihat: Iran Mengatakan Ini Terbuka untuk Pembicaraan dengan Minyak dengan Arab Saudi . Apa itu Penurunan Nilai Kredit Berarti Penurunan peringkat untuk Arab Saudi berarti akan menjadi lebih mahal bagi pemerintah meminjam di pasar obligasi negara. Hal ini juga sedikit meningkatkan kemungkinan bahwa negara dapat gagal bayar dan bangkrut. Faktanya, sebuah laporan oleh IMF telah mengemukakan kemungkinan bahwa Kerajaan tersebut dapat kehabisan uang pada tahun 2020. Laporan IMF menyatakan bahwa negara tersebut akan kehilangan sekitar $ 360 miliar pada tahun 2015 karena harga minyak yang rendah, dan jika kecepatan itu Terus, risiko kehabisan cadangan uang menjadi lebih nyata. Pada saat bersamaan, downgrade kredit tidak akan membantu pemerintah mengumpulkan dana baru.

Menurut Standard & Poor's, penurunan peringkat kredit dibenarkan. Lembaga pemeringkat mengatakan, "Harga minyak telah turun lebih lanjut sejak tinjauan terakhir kami di Arab Saudi pada bulan Oktober 2015, dan kami telah mengurangi asumsi harga minyak untuk 2016-2019 sekitar $ 20 per barel. Menurut kami, penurunan harga minyak akan memiliki dampak yang ditandai dan bertahan pada indikator fiskal dan ekonomi Arab Saudi karena ketergantungannya pada minyak. " Di luar Arab Saudi, lebih banyak peristiwa kredit tumbuh semakin meningkat di antara produsen minyak lainnya termasuk negara Timur Tengah lainnya, Rusia dan Norwegia. Perekonomian Venezuela berada di ambang kehancuran saat ini karena harga minyak yang terus rendah.(Lihat juga: IPO Aramco Saudi? Mengapa Anda Harus Menghalangi

.

Akibatnya, menjadi tidak mungkin untuk mengabaikan peran penting yang dapat dimainkan oleh harga minyak dalam ekonomi global yang lebih luas, dan bagaimana efeknya bisa bergejolak menembus pasar modal dan harga obligasi pemerintah. Karena harga minyak kemungkinan akan tetap rendah untuk beberapa waktu efek makro ini mungkin akan memburuk seiring berjalannya waktu.

Baru-baru ini, Arab Saudi sepakat untuk membekukan kenaikan produksi minyaknya, yang pada awalnya disambut tepuk tangan oleh pasar. Pembekuan ini, bagaimanapun, menutupi produksi harian pada jumlah rekor yang telah terekam pada bulan Januari tahun ini, sebuah kuantitas yang jauh lebih tinggi daripada permintaan untuk konsumsi. Iran, sementara itu, telah mundur dari kemungkinan mengurangi produksi sendiri karena ia memperoleh keuntungan dari akses baru ke banyak pasar dunia.

Garis Bawah Harga minyak yang rendah telah merugikan keuangan banyak negara pengekspor, dan banyak di antara mereka menyalahkan Arab Saudi karena meningkatkan produksi dalam menghadapi penurunan harga yang cepat. Niat Kerajaan tampaknya telah mendorong produsen minyak yang lebih mahal di Amerika Utara dan di tempat lain daripada kehilangan dominasinya sebagai produsen utama. Namun, tindakan Arab Saudi hanya mendapat lebih banyak produksi dari negara-negara seperti Iran dan Irak, sementara produsen serpih Amerika yang belum gulung tikar berinovasi untuk mengekstrak minyak shading lebih efisien dan dengan biaya lebih rendah untuk bersaing. Pada saat bersamaan, permintaan global telah menurun sehingga meninggalkan minyak di seluruh dunia. Karena ekonomi Arab Saudi tidak memiliki diversifikasi dan sangat bergantung pada ekspor minyak untuk mendukung anggarannya, negara ini dilecehkan dengan cara yang lebih asimetris daripada beberapa tetangganya. Pemerintah Saudi adalah perusahaan terbesar di negara itu, dan pemerintah juga mensubsidi harga bensin untuk konsumen. Kegiatan ini sangat mahal, dan terlepas dari kenyataan bahwa orang Saudi dapat mengambil beberapa minyak dengan harga $ 10 per barel, mereka membutuhkan harga mendekati $ 100 per barel untuk menyeimbangkan anggaran mereka. Dengan minyak $ 100 yang jauh dari pandangan pada saat ini, semakin besar kemungkinan bahwa Arab Saudi dapat gagal membayar hutangnya. Dan itulah sebabnya Standard & Poor's telah memotong peringkat kredit untuk negara dari A + menjadi A-.