Dana dengan dana beta exchange-traded (ETFs) dan reksa dana secara umum menggunakan satu atau lebih faktor dalam menentukan campuran underlying stock atau aset lainnya. Seringkali faktor-faktor ini adalah sub-set indeks standar seperti S & P 500 atau Russell 2000. Beberapa faktor tipikal meliputi nilai, momentum dan ukuran. Faktor populer lainnya adalah kualitas.

Apa Kualitasnya?

Kualitas mungkin menjadi salah satu faktor yang paling sulit didefinisikan. Beberapa karakteristik yang terkait dengan strategi berkualitas tinggi mencakup berbagai ukuran profitabilitas, stabilitas pendapatan, atau tindakan lainnya, dan kesehatan keuangan perusahaan. Sebuah studi oleh AQR Capital Management yang diterbitkan oleh Yale University menemukan bahwa saham dengan keuntungan tinggi dan berkembang, tingkat pembayaran yang tinggi dikombinasikan dengan volatilitas rendah dan risiko fundamental secara historis mengungguli rekan berkualitas rendah mereka. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat: Strategi Smart Beta ETFs )

Contoh

Pada tahun 2015 Edge IShares Blackrock MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US79 85 + 0 16% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) naik 5. 46% menurut Morningstar. Ini sebanding dengan kenaikan 1,38% untuk Indeks S & P 500 untuk periode yang sama. ETF diluncurkan pada tahun 2014 dan berkinerja buruk pada indeks untuk tahun itu, dan sejauh ini tahun ini, dana tersebut adalah 1. 21% di belakang S & P 500. Seperti yang ditunjukkan oleh Morningstar, faktor beta faktor kualitas cenderung tampil dengan baik di pasar yang sulit. kondisi.

QUAL melacak Indeks Kualitas Netral MSCI Sector. Indeks tersebut melacak kinerja saham besar dan menengah yang didasarkan pada return on equity, variabilitas pendapatan dan ekuitas hutang.

Portofolio Mutu PowerShares S & P 500 (SPHQ SPHQPwrShs S & P50029. 24 + 0. 03% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) memiliki sejarah yang lebih panjang. Pada tahun 2015 ETF memperoleh 1. 67% berbanding 1. 38% untuk indeks. YTD sampai akhir Juli 2016 tingkat pengembaliannya adalah 11. 14% berbanding 7. 66%. Hasil tambahan tambahan untuk ETF versus S & P 500 meliputi:

• Keuntungan tahunan rata-rata 13,93% berbanding 12. 39% untuk trailing tiga tahun.
• Rata-rata tahunan lagi sebesar 16. 02% berbanding 14. 85% untuk mengikuti jejak lima tahun.
• Keuntungan tahunan rata-rata 7,1% berbanding 7,5% untuk trailing sepuluh tahun.

SPHQ melacak Indeks Kualitas S & P 500. Indeks tersebut melacak perusahaan-perusahaan di indeks S & P 500 yang memiliki "skor kualitas" tertinggi berdasarkan return on equity, rasio akrual dan rasio leverage keuangan. Baik dana dan indeks di rebalanced setiap enam bulan pada bulan Juni dan Desember.

Rasio biaya untuk SPHQ adalah 29 basis poin dan 15 basis poin untuk QUAL. Sebagai perbandingan, SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258.80 + 0. 14% memiliki rasio biaya sebesar 0,9% sedangkan Vanguard S & P 500 ETF (VFV) memiliki rasio biaya sebesar 0,8%. Keduanya merupakan ETFs indeks berbobot pasar tradisional. SPY adalah salah satu ETF volume tertinggi yang saat ini diperdagangkan. (Untuk lebih lanjut, lihat: 4 ETF yang Paling Diperdagangkan Tahun Ini .) SPHQ dan QUAL adalah dua ETF beta cerdas terbesar yang berfokus semata-mata pada kualitas. Namun, ada sejumlah ETF beta cerdas lainnya yang berfokus pada lebih dari satu faktor. Sebagai contoh bagaimana cara kerja "combo smart beta ETFs" ini, Morningstar menjelaskan kriteria keamanan dan kriteria pembobotan Goldman Sachs dengan cara berikut; "Kualitas adalah satu dari empat sub portofolio di Goldman Sachs 'ActiveBeta Indexes. Kualitas diukur dengan membagi laba kotor menurut total aset atau dengan return on equity dalam hal saham keuangan - dimana laba kotor tidak tersedia. Saham over / under weighted relatif terhadap bobot mereka dalam indeks induk tergantung pada apakah nilai faktor mereka turun di atas / di bawah skor cutoff. "[ Kualitas dan Performansi

Dalam beberapa tahun terakhir, saham berkualitas tinggi mengungguli indeks S & P 500. Perusahaan-perusahaan ini menurut definisi kurang berisiko dan diperlengkapi dengan lebih baik untuk bertahan dalam masa ekonomi yang sulit. Saham mencerminkan hal ini dengan biasanya menunjukkan volatilitas yang kurang dari pada pasar secara keseluruhan. Kualitas mencerminkan banyak cita-cita investor legendaris Warren Buffet yang membeli "… perusahaan yang luar biasa dengan harga yang wajar. "Sebenarnya, laporan oleh AQR Capital Management merujuk pentingnya harga beli saham yang menunjukkan karakteristik kualitas. Lima puluh saham Nifty tahun 1960an dan 1970an adalah ilustrasi yang bagus. Ini adalah persediaan berkualitas tinggi pada tahun 1960an dan investor terus membeli dan / atau menahan mereka bahkan setelah valuasi mereka menjadi sangat tinggi. Ketika pasar saham jatuh pada awal 1970-an, saham-saham ini bernasib lebih buruk daripada S & P 500 dan membutuhkan waktu lebih lama untuk pulih dari pada indeks secara keseluruhan.

Inti

Investasi faktor beta cerdas adalah twist pada investasi indeks bobot pasar tradisional. Salah satu faktor yang populer adalah kualitas. Persediaan yang berkualitas sebagian besar mengungguli S & P 500 akhir-akhir ini, namun kinerja yang lebih baik ini tidak akan terbatas. Karakteristik khas dari saham berkualitas sangat penting namun demikian adalah harga yang harus dibayar dan penilaian relatif dari saham-saham ini dan ETF yang memanfaatkan faktor investasi ini. (Untuk yang lebih, lihat:

Smart Beta ETFs: Pro dan Kontra

.)