Volatilitas adalah faktor kunci bagi semua pedagang opsi untuk dipertimbangkan. Volatilitas keamanan yang mendasarinya adalah salah satu faktor penentu utama mengenai harga opsi keamanan itu. Jika keamanan yang mendasarinya biasanya tidak stabil dalam hal pergerakan harga, maka opsi umumnya akan mengandung lebih banyak nilai waktu daripada jika saham itu biasanya merupakan penggerak yang lambat. Ini hanyalah sebuah fungsi dari penulis pilihan yang berusaha memaksimalkan jumlah premi yang mereka terima karena mengasumsikan potensi keuntungan terbatas dan risiko penulisan opsi yang berlebihan di tempat pertama.
Demikian juga, "volatilitas tersirat" - nilai volatilitas yang dihitung oleh model penetapan harga opsi bila harga pasar aktual opsi dilewatkan ke model - dapat berfluktuasi berdasarkan ekspektasi pedagang. Singkatnya, kenaikan volatilitas menyebabkan jumlah premi waktu yang dibangun ke dalam opsi keamanan tertentu meningkat, sementara penurunan volatilitas menyebabkan jumlah premi waktu turun. Ini bisa menjadi informasi yang berguna bagi trader waspada.

Ketakutan dan Pasar Saham Secara umum, pasar saham cenderung menurun dengan cepat selama penurunan - karena rasa takut memicu kebingungan pesanan jual - dan menguat lebih lambat. Meskipun hal ini tidak selalu terjadi, tentu saja, ini adalah aturan praktis yang masuk akal. Dengan demikian, ketika pasar saham mulai turun, volatilitas opsi cenderung meningkat - seringkali dengan cepat. Hal ini menyebabkan premi opsi pada indeks saham meningkat bahkan melampaui apa yang biasanya diharapkan, hanya didasarkan pada pergerakan harga dari underlying index itu sendiri. Sebaliknya, ketika penurunan akhirnya mereda dan pasar saham sekali lagi perlahan berubah lebih tinggi, volatilitas tersirat - dan dengan demikian jumlah premi waktu yang ada dalam opsi indeks saham - cenderung menurun. Ini menciptakan metode yang berpotensi berguna untuk opsi indeks saham dagang.

Ukuran paling umum "ketakutan" di pasar saham adalah Indeks VIX. VIX mengukur volatilitas tersirat dari pilihan pada ticker SPX (yang melacak S & P 500). Gambar 1 menampilkan Indeks VIX di bagian atas dengan Indeks Kekuatan Relatif tiga hari (RSI) di bawahnya, dan ticker SPY (ETF yang juga melacak S & P 500) di bagian bawah. Perhatikan bagaimana VIX cenderung "melonjak" lebih tinggi saat SPX jatuh … (Temukan instrumen keuangan baru yang memberikan peluang bagus untuk lindung nilai dan spekulasi. Lihat Memperkenalkan Pilihan VIX .)

Gambar 1 - Indeks VIX (atas) cenderung "melonjak" lebih tinggi saat S & P 500 jatuh

Sumber: ProfitSource oleh HUBB

The Put Credit Spread Bila pasar saham turun, beri harga biasanya meningkat nilainya. Demikian juga, karena volatilitas tersirat secara bersamaan meningkat saat indeks saham turun, jumlah premi waktu yang dibangun menjadi opsi put sering meningkat secara signifikan.Akibatnya, trader bisa memanfaatkan situasi ini dengan menjual opsi dan mengumpulkan premi saat dia yakin pasar saham siap membalikkan kembali ke sisi positifnya. Karena menjual opsi put telanjang memerlukan asumsi risiko yang berlebihan, kebanyakan pedagang benar-benar ragu untuk menjual naked puts, terutama bila ada sentimen negatif yang mengesampingkan pasar. Akibatnya, ada dua hal yang bisa membantu dalam situasi ini:

Beberapa indikasi bahwa selloff mereda atau akan segera mereda, dan

• Penggunaan spread kredit menggunakan opsi put.
• Mengambil poin kedua terlebih dahulu, spread put spread - juga biasa dikenal dengan sebutan "bull put spread" - hanya melibatkan menjual (atau "menulis") opsi put dengan harga strike yang diberikan dan sekaligus membeli opsi put lain di harga strike yang lebih rendah Membeli harga strike price yang lebih rendah "mencakup" posisi short dan menempatkan batasan pada jumlah uang yang bisa hilang pada perdagangan.

Menentukan kapan pasar saham akan membalikkan tentu saja sudah lama dicari tujuan semua trader. Sayangnya, tidak ada solusi sempurna. Namun demikian, salah satu keuntungan menjual spread bull adalah bahwa Anda tidak harus benar-benar akurat dalam waktu Anda. Sebenarnya, jika Anda menjual opsi put option out-of-the-money (opsi pasang dengan strike price yang berada di bawah harga saham saat ini), Anda hanya perlu "tidak terlalu salah." Contoh akan menggambarkan hal ini sesaat.

Untuk penentuan waktu, kita akan mencari tiga hal:

SPY diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 200 hari.

• RSI tiga hari untuk SPY berada di 32 atau di bawahnya. RSI tiga hari untuk VIX berada pada posisi 80 atau lebih tinggi dan kini telah berdetak lebih rendah.
• Ketika ketiga peristiwa ini terjadi, trader mungkin mempertimbangkan untuk melihat spread kredit pada SPY atau SPX. (Strategi trading lain yang berguna melibatkan hedging condors besi dengan menempatkan kalender untuk membantu mengendalikan kerugian, dan bahkan bisa membuat investor lebih menguntungkan. Untuk bacaan lebih lanjut, lihat
• Temukan Keuntungan Dengan Melindungi Besi Besi

.) Contoh Mari kita lihat sebuah contoh dengan menggunakan sinyal pada Gambar 1. Pada tanggal ini, SPY berdiri di atas rata-rata pergerakan 200 hari, RSI tiga hari baru-baru ini turun di bawah 32 dan RSI tiga hari untuk VIX baru saja turun lebih rendah setelah melebihi 80. Pada titik ini, SPY diperdagangkan pada posisi 106. 65. Seorang pedagang bisa menjual 10 dari November 104 dengan harga $ 1. 40 dan membeli 10 dari 103 November mencapai $ 1. 16.

Seperti yang dapat Anda lihat pada Gambar 2 dan 3: Potensi keuntungan maksimum untuk perdagangan ini adalah $ 240 dan risiko maksimumnya adalah $ 760.

Pilihan ini hanya tersisa 22 hari sampai habis masa berlakunya.

• Harga impas untuk perdagangan adalah 103. 76.
• Untuk melihatnya dengan cara lain, selama SPY turun kurang dari tiga poin (atau kira-kira -2, 7%) dalam 22 hari berikutnya, perdagangan ini akan menunjukkan keuntungan.
• Gambar 2 - SPY November 104-103 Bull Put Credit Spread

Sumber: ProfitSource oleh HUBB

Gambar 3 menampilkan kurva risiko untuk perdagangan ini.

Gambar 3 - Kurva Risiko untuk SpY Bull Put Credit Spread

Sumber: ProfitSource oleh HUBB

Jika SPY berada pada harga di atas 104 pada saat kadaluarsa dalam 22 hari, trader akan mempertahankan seluruh kredit $ 240 yang diterima saat perdagangan masuk Kerugian maksimum hanya akan terjadi yaitu SPY berada pada kisaran 103 atau kurang saat kadaluarsa. Jika SPY turun di bawah level tertentu, trader mungkin perlu bertindak untuk mengurangi kerugiannya.

Ringkasan

Dalam contoh ini, kenaikan volatilitas opsi tersirat sebelum tanggal sinyal - yang diukur secara obyektif dengan menggunakan indeks VIX - melayani dua tujuan:

Lonjakan pada VIX dan pembalikan berikutnya adalah indikasi terlalu banyak ketakutan di pasar - sering merupakan pendahulu untuk memulai kembali tren kenaikan yang sedang berlangsung. Lonjakan tingkat volatilitas tersirat juga berfungsi untuk mengembang jumlah premi waktu yang tersedia bagi penulis opsi SPY.

• Dengan menjual banteng menempatkan penyebaran kredit dalam keadaan seperti ini, trader dapat memaksimalkan potensi profitabilitasnya dengan mengambil lebih banyak premi daripada jika volatilitas tersirat lebih rendah. Metode yang dijelaskan di sini tidak boleh dianggap sebagai "sistem", dan tentu saja tidak dijamin menghasilkan keuntungan. Namun, ini bermanfaat sebagai ilustrasi yang berguna tentang bagaimana menggabungkan beberapa faktor dapat menyebabkan peluang perdagangan unik bagi pedagang opsi.
• Contoh ini melibatkan penggabungan faktor-faktor berikut:

Tren harga (membutuhkan SPY berada di atas rata-rata jangka panjangnya)

Volatilitas tinggi (lonjakan pada Indeks VIX)

• Peningkatan probabilitas (penjualan habis- Pilihan-pilihan uang)
• Pedagang harus selalu waspada terhadap kesempatan untuk memberi banyak faktor - dan dengan demikian, peluang sukses - sejauh mungkin menguntungkan mereka. (Ambil keuntungan dari pergerakan saham dengan mengenal turunan ini. Untuk informasi lebih lanjut, baca
• Understanding Option Pricing

.