Diluncurkan pada bulan November tahun 2008, Direxion Small Cap Bull 3X (TNA TNADir Dly SmCp62, 69-4, 26% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) exchange-traded fund (ETF) adalah rasio biaya-rasio leverage dari Direxion Investments yang bertujuan untuk menghasilkan 300% dari hasil investasi harian Russell 2000 Index. Pada periode antara 2010 dan 2015, TNA berjalan dengan baik, dengan tingkat pengembalian melebihi 35%.

Indeks yang mendasari - Russell 2000 - terdiri dari sekitar 2.000 saham topi kecil di Russell 3000 yang lebih besar, yang mencakup 3.000 saham terbesar di Amerika Serikat. Russell 2000 biasanya mewakili sekitar 10% dari total pangsa pasar Russell 3000. Hal ini membuat TNA menjadi fokus kecil dan U. S. -centric ETF. Sementara manajemen TNA hanya mengikatkan diri pada investasi 80% di Russell 2000, kinerja antara kedua cermin sangat erat.

Sebagai ETF leveraged 3X, TNA membawa paparan tiga hingga satu ke kinerja Russell 2000. Ini berarti, sebelum biaya dan pengeluaran, TNA harus tumbuh 3% untuk setiap 1% di Russell 2000. Ini juga bekerja secara terbalik, bagaimanapun, dan kerugian untuk TNA sama-sama dilebih-lebihkan.

Komposisi sektor perubahan Russell 2000 bergantung pada perubahan tutup pasar untuk perusahaan U. S. yang terdaftar. Namun, biasanya hampir 25% menjadi perusahaan jasa keuangan, dengan keterpaparan signifikan lainnya terhadap sektor layanan kesehatan, teknologi dan konsumen. Tidak ada saham perusahaan tunggal yang terdiri lebih dari 1% dari indeks.

Karakteristik

ETF jarang melacak indeks dasarnya secara sempurna, namun kesalahan pelacakan cenderung dibesar-besarkan dengan dana leverage. Kesalahan dapat disebabkan oleh biaya dana - rasio biaya untuk TNA dibatasi pada 0,95% sampai September, 2016 - volatilitas indeks, spread bid / ask dan perbedaan komposisi keamanan antara indeks dan dana. Perbedaan ini juga dapat diperburuk dengan biaya perantara, yang tidak termasuk dalam rasio biaya.

TNA bukan ETF termahal dalam kategorinya, tapi juga tidak salah karena dana Vanguard. Penasihat investasi, Rafferty Asset Management LLC, menciptakan posisi lama dengan berinvestasi dalam kombinasi indeks small-cap dan lainnya, ekuitas ekuitas leverage.

Efek lainnya dapat mencakup kontrak berjangka, opsi, saham ekuitas, lantai dan kerah, perjanjian swap, posisi pendek, pembelian kembali secara terbalik dan ETF lainnya.

Kesesuaian dan Rekomendasi

Prospektus dana untuk Direxion Small Cap Bull 3X menyoroti risiko ETF leveraged dengan skenario berikut: jika indeks underlying turun 15% dalam satu tahun (tidak mungkin, tapi mungkin), dan jika Fungsi banteng ETF seperti seharusnya, investasi Anda akan hilang 42.62%.

Volatilitas harga ekstrim ini bukan untuk semua investor. Lengan ETF telah berkembang dalam popularitas, namun membesar-besarkan risiko pasar dari ekuitas tradisional. Karena TNA difokuskan secara eksklusif pada saham kecil di bursa U. S., tidak ada jenis diversifikasi yang ditawarkan ETF atau reksa dana lainnya.

Leveraged ETFs membuat pelengkap yang sangat baik untuk portofolio yang lebih seimbang, tetapi mereka tidak masuk akal sebagai komponen utama karena adanya risiko tambahan. Beta tiga tahun trailing untuk TNA adalah 3. 06, alfa-nya adalah -4. 19 dan memiliki rasio Sharpe lima tahun sebesar 0,89, jadi ini bukan permainan bagus bagi pengikut teori portofolio modern (MPT). Investasi tersebut tidak menawarkan imbal hasil, sehingga semua pengembalian perlu ditangkap melalui capital gain dan bergantung pada volume dan likuiditas.

Semua mengatakan, Direxion Small Cap Bull 3X ETF adalah game dengan risiko tinggi dan bernilai tinggi yang tidak sesuai untuk semua orang dan paling baik digunakan oleh investor dengan pengalaman dalam risiko leverage. Ini juga merupakan investasi yang dikelola secara aktif dan tidak sesuai dengan strategi buy-and-hold.