Pasar perbatasan mengacu pada pasar ekuitas di negara-negara kecil yang berada pada tahap awal pengembangan ekonomi dan politik daripada pasar negara berkembang yang lebih besar dan lebih matang. Dengan kata lain, pikirkan pasar perbatasan sebagai saudara kecil dari pasar negara berkembang. Pasar ekuitas perbatasan biasanya memiliki kapitalisasi pasar yang sederhana, investasi dan likuiditas terbatas, dan beberapa sumber informasi pasar. Di sisi positif, mereka umumnya memiliki demografi yang baik dan prospek pertumbuhan jangka panjang yang baik. Karena pasar ini mungkin merupakan batas investasi terakhir dalam ekonomi global yang semakin saling terkait, investor harus menyadari risiko dan imbalannya, dan opsi yang tersedia untuk diinvestasikan di dalamnya.

Karakteristik Pasar Perbatasan

Istilah "pasar perbatasan" secara luas dikaitkan dengan International Finance Corporation (IFC), yang menciptakannya pada tahun 1992 untuk merujuk pada subset pasar negara berkembang. Standard & Poor's membeli IFC Emerging Markets Database pada tahun 2000 dan kemudian membentuk indeks perbatasan pada tahun 2007.

Pada bulan September 2013, indeks perbatasan telah dibentuk oleh empat penyedia utama - Standard & Poor's, MSCI, Russell Investments and FTSE. Jumlah pasar frontier di indeks ini berkisar antara 25 di indeks MSCI sampai 41 di Russell Frontier Index. Pasar perbatasan ini umumnya terkonsentrasi di Eropa Timur, Afrika, Timur Tengah, Amerika Selatan dan Asia. Pasar perbatasan terbesar adalah Kuwait, Qatar, Uni Emirat Arab (UEA), Nigeria, Argentina dan Kazakhstan.

Kriteria untuk dimasukkan dalam indeks pasar perbatasan tidak kaku. Titik awal dalam mengevaluasi sebuah negara untuk dimasukkan, tentu saja, adalah bahwa seharusnya tidak menjadi komponen dari salah satu dari banyak pasar yang sedang berkembang atau indeks pasar yang sedang berkembang. Dengan asumsi bahwa sebuah negara tidak, kebanyakan penyedia indeks mengevaluasi parameter seperti pengembangan ekonominya, aksesibilitas pasar, likuiditas dan pembatasan investasi asing. Minat investor luar negeri juga dipertimbangkan, karena tidak ada gunanya pergi ke usaha dan biaya termasuk sebuah negara dalam indeks pasar perbatasan jika ada sedikit minat di dalamnya sebagai tujuan investasi.

Beberapa subjektivitas yang terlibat dalam mengklasifikasi pasar sebagai "perbatasan," daripada pasar yang muncul, berarti ada beberapa ketidakkonsistenan dalam klasifikasi di antara perbedaan-perbedaan yang berbeda. penyedia indeks Misalnya, Pakistan digolongkan sebagai pasar perbatasan oleh S & P, MSCI dan Russell, namun dianggap sebagai pasar yang sedang berkembang oleh FTSE.

Ada juga beberapa tingkat migrasi antara perbatasan dan pasar negara berkembang karena nasib ekonomi mereka berubah. Sebagai contoh, pada tahun 2009 MSCI kembali mengklasifikasikan status tiga negara dari pasar negara berkembang ke pasar perbatasan - Yordania, Pakistan dan Argentina. Maroko akan dipindahkan dari daftar pasar negara berkembang ke pasar perbatasan pada bulan November 2013.

Pergerakan dari jajaran pasar perbatasan ke pasar negara berkembang juga dimungkinkan, sebagaimana dibuktikan oleh fakta bahwa Qatar dan UEA akan melakukan transisi ini di bulan Mei 2014.

Persamaan Sektor, Disparitas Ekonomi

Sektor terbesar dalam indeks pasar perbatasan sejauh ini adalah sektor perbankan / keuangan, yang umumnya mencakup lebih dari 50% indeks. Sektor lain dengan bobot dua digit adalah industri dan telekomunikasi. Sektor seperti perawatan kesehatan, utilitas dan discretionary konsumen - yang merupakan bagian penting dari indeks patokan di ekonomi yang lebih besar - biasanya memiliki representasi minimal dalam indeks pasar perbatasan.

Meskipun jumlah besar negara-negara Timur Tengah dan produsen OPEC termasuk di pasar perbatasan, perusahaan energi tidak menemukan banyak keterwakilan dalam indeks ini. Ini karena sebagian besar perusahaan minyak dan gas besar di negara-negara ini adalah entitas berdaulat yang sebagian besar atau seluruhnya dimiliki oleh pemerintah, sehingga tidak terbuka untuk investasi oleh masyarakat umum.

Hal lain yang patut dicatat adalah bahwa karena pasar perbatasan mencakup sejumlah negara makmur, ada banyak perbedaan antara penyusun indeks perbatasan. Sebagai contoh, Qatar, dengan cadangan energinya yang sangat besar dan tingkat pertumbuhan yang cepat dalam beberapa tahun terakhir, memiliki pendapatan nasional bruto per kapita sebesar $ 81, 300 dan populasi kurang dari 2 juta di tahun 2011, menurut Bank Dunia. Sebagai perbandingan, Bangladesh memiliki pendapatan per kapita sebesar $ 1, 910 dan berpenduduk 153 juta di tahun 2011.

Membandingkan Indeks Perbatasan

Berikut perbandingan dasar dari empat indeks pasar utama (per September 2013):

S & P Frontier BMI (Indeks Pasar Luas)

Jumlah negara - 36

Jumlah perusahaan - 556

• Lima negara teratas - Kuwait, Qatar, Nigeria, UEA, Argentina

Tiga sektor teratas - Financials (53. 9%), industrials, consumer staples

Indeks Pasar MSCI Frontier

Jumlah negara - 25

Jumlah perusahaan - 141

• Lima negara teratas - Kuwait, Qatar, Nigeria, UAE, Pakistan

Tiga sektor - Finansial (53. 1%), layanan telekomunikasi, industri

Indeks FTSE Frontier 50

Jumlah negara - 26

Jumlah perusahaan - 50

• Lima negara teratas - Qatar, Nigeria, Argentina, Kenya, Oman

Tiga sektor teratas - Bank (51%), industri, telekomunikasi

Indeks Russell Frontier

Jumlah negara - 41

Jumlah perusahaan - Tidak kno wn

• Lima negara teratas - Kuwait, Nigeria, Qatar, Argentina, Pakistan

Tiga sektor teratas - Jasa keuangan, energi, utilitas

Mengapa Pasar Perbatasan Penting

Pasar perbatasan layak dipertimbangkan untuk sebuah nomor Alasan:

Potensi pertumbuhan karena demografi

: Sementara ekonomi pasar perbatasan memiliki populasi gabungan 2 miliar orang - atau sekitar 30% dari populasi global - mereka hanya menyumbang 6% dari PDB nominal dunia dan hanya 0.4% kapitalisasi pasar global. Populasi mereka yang tinggal di pasar perbatasan relatif muda, dengan usia 60% di bawah 30 tahun dan rata-rata berusia 30. 2 tahun, satu dekade kurang dari usia rata-rata 40. 5 dari 1 miliar orang tinggal di negara maju. Biaya tenaga kerja di sebagian besar pasar perbatasan juga rendah dibandingkan dengan biaya di negara lain. Keuntungan demografis ini, dikombinasikan dengan hutang terhadap PDB yang jauh lebih rendah daripada di negara maju, berarti bahwa pasar perbatasan memiliki prospek pertumbuhan jangka panjang yang lebih baik. Pada tahun 2011, misalnya, pasar perbatasan mencatat tingkat pertumbuhan PDB rata-rata sebesar 4,9%, tiga kali lebih cepat dari tingkat pertumbuhan 1. 6% yang tercatat oleh 10 negara maju terbesar, menurut Bank Dunia.

Pasar perbatasan dapat memperbaiki diversifikasi portofolio

• : Sementara meningkatkan integrasi ekonomi global berarti bahwa pasar yang paling maju dan berkembang bergerak selaras satu sama lain, pasar perbatasan memiliki tingkat korelasi yang lebih rendah dengan mereka. Akibatnya, pasar perbatasan mungkin efektif dalam meningkatkan diversifikasi portofolio. Pengembalian di atas rata-rata
• : Sampai 25 September 2013, delapan dari 10 pasar ekuitas berkinerja terbaik untuk tahun ini adalah pasar perbatasan, dengan kenaikan rata-rata 41,5% dalam persyaratan U. S. -dollar. Meskipun ini bukan imbal hasil yang khas, karena dapat merosot dengan liar dari satu tahun ke tahun berikutnya, investor yang sabar dengan cakrawala investasi jangka panjang mungkin dapat menghasilkan keuntungan yang signifikan dari pasar perbatasan dari waktu ke waktu. Bagaimana Berinvestasi di Pasar Perbatasan
• Dana yang diperdagangkan diperdagangkan (ETF) menawarkan cara terbaik untuk berinvestasi di pasar perbatasan. Ringkasan dari beberapa ETF terkemuka berikut (data pada 27 September 2013): iShares MSCI Frontier 100

(NYSE: FM

FMiSh MSCI Fr 10031. 74-0 41% > Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

• ): Melacak Indeks MSCI Frontier 100. Alokasi geografis teratas - Kuwait, Qatar, UEA, Nigeria dan Pakistan Alokasi sektor teratas - Bank, telekomunikasi, minyak dan gas, real estat Total aset = US $ 301 juta Guggenheim Frontier Markets > (NYSE: FRN

FRNClaymore Tr 214. 54-0. 55%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

): Mencari hasil investasi yang sesuai dengan harga dan kinerja yield dari Bank of New Indeks DR York Mellon New Frontier. Indeks ini, pada gilirannya, melacak kinerja penerimaan deposit dalam bentuk ADR atau GDR untuk perusahaan dari negara-negara yang didefinisikan sebagai pasar perbatasan di LSE, NYSE, NYSE Amex dan Nasdaq.

• Alokasi geografis teratas - Cile, Kolombia, Argentina, Mesir dan Nigeria Alokasi sektor teratas - Bank, minyak dan gas, utilitas listrik, makanan Total aset = US $ 94 juta. Portofolio PowerShares MENA Frontier Countries (Nasdaq: PMNA): Mencari hasil investasi yang sesuai dengan kinerja Indeks Nasdaq OMX Timur Tengah Afrika Utara (MENA).

Alokasi geografis teratas - Kuwait, UEA, Mesir, Qatar dan Bahrain

Alokasi sektor teratas - Bank, real estat, telekomunikasi, modal ventura

Total aset = US $ 14 juta.

• Risiko Pasar Perbatasan Likuiditas - Likuiditas dapat menjadi masalah bagi sebagian besar pasar selama masa-masa yang penuh gejolak, dan terutama untuk pasar perbatasan karena volume perdagangan mereka yang tipis. Kurangnya volume ini dapat menyebabkan likuiditas terbatas dan spread bid-ask yang luas di pasar yang bergejolak.

Risiko geopolitik dan politik - Banyak pasar perbatasan berada di daerah yang tidak stabil, dan akibatnya, risiko geopolitik merupakan perhatian nyata. Perubahan politik adalah isu lain yang harus dipertimbangkan, karena perubahan pemerintahan mungkin disertai oleh kerusuhan dan ketidakstabilan yang signifikan.

Inflasi - Ini adalah ancaman konstan di beberapa pasar perbatasan, dan hal itu dapat mengikis hasil investasi secara substansial dalam jangka panjang.

Kurangnya transparansi - Sebagian besar pasar perbatasan mengalami kekurangan transparansi dan memiliki sumber informasi yang tidak memadai.

Risiko mata uang - Penurunan tajam pada beberapa mata uang emerging market seperti rupee India di tahun 2013 menyoroti risiko yang ditimbulkan dengan melakukan investasi di luar negeri. Sementara risiko mata uang adalah masalah yang pasti untuk pasar perbatasan, namun demikian bagi negara-negara Timur Tengah seperti Qatar dan UEA yang mematok mata uang lokal mereka ke dolar U. S..

• Kesimpulan
• Terlepas dari risiko yang nyata, pasar perbatasan menawarkan kepada investor keuntungan dari laba di atas rata-rata yang didorong oleh demografi yang menguntungkan, serta diversifikasi portofolio. Karena pasar ini mungkin merupakan batas investasi terakhir dalam ekonomi global yang semakin saling terkait, investor harus menyadari risiko dan imbalannya, dan opsi yang tersedia untuk diinvestasikan di dalamnya.