> Gunung Besi (IRM

IRMIron Mountain Inc40. 64 + 1. 30% Dibuat oleh pemegang saham Highstock 4. 2. 6 ) telah melakukan perjalanan yang kasar terlambat, dengan saham perusahaan kehilangan hampir seperlima nilainya sejak Januari 2015. Pada artikel ini, kita akan melihat bisnis Iron Mountain dan memeriksa beberapa penyebab yang mendorong penurunan ini.

Pemain Terkemuka di Tim Kehilangan?

Iron Mountain mengoperasikan jaringan fasilitas penyimpanan yang luas, mulai dari gudang sederhana sampai kubah berteknologi tinggi. Mereka menghasilkan uang dengan menyewakan tempat penyimpanan di fasilitas ini, dan dengan menawarkan layanan "pengelolaan dokumen" yang memungkinkan pelanggan mengakses, mengirimkan, dan membuang dokumen tersimpan dengan aman. Pada tahun 2010, Iron Mountain mengorganisasikan dirinya menjadi Real Estate Investment Trust (REIT), yang mencerminkan fakta bahwa sebagian besar pendapatan mereka berasal dari penyewaan ruang di fasilitas penyimpanan mereka. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat:

Cara Meramalkan Investasi Real Estat. ) Meskipun mereka adalah pemimpin pasar di industri ini, banyak investor percaya bahwa semakin populernya pengelolaan dokumen berbasis cloud dapat menyebabkan permintaan layanan Iron Mountain menurun. Dengan demikian, sementara Iron Mountain menikmati posisi terdepan di pasar, ada kemungkinan pasar mereka sendiri akan menyusut seiring berjalannya waktu.

Untuk mengatasi masalah ini, Iron Mountain telah mengembangkan layanan digital seperti restorasi data, digitalisasi dokumen dan layanan escrow untuk kode komputer proprietary. Namun, terlepas dari perubahan ini, proporsi pendapatan Iron Mountain yang berasal dari sewa penyimpanan sebenarnya meningkat antara tahun 2012 dan 2014, sementara pendapatan terkait layanan tetap stabil.

dalam jutaan USD

2012

2013	2014	Penyimpanan Sewa	$ 1733 (58%)
$ 1784 (59%)	$ 1860 ( 60%)	Layanan	$ 1270
$ 1239	$ 1257	Sumber	: Pengarsipan 10-K perusahaan untuk tahun 2014.

Mengingat hal ini, dapat dimengerti bahwa saham Iron Mountain harus terbukti sangat rentan terhadap ketakutan investor terkait permintaan jangka panjang untuk penyimpanan dokumen fisik. Perkembangan Terkini dan Penilaian Pasar

Seperti yang sering terjadi di industri yang menghadapi ancaman penurunan sekuler, Iron Mountain telah melakukan pergerakan menuju konsolidasi. Secara khusus, ia telah memberikan serangkaian penawaran untuk mendapatkan pesaing Australia-nya, Recall Holdings (ASX: REC). Jika selesai, akuisisi ini bisa mengakibatkan penghematan biaya yang signifikan karena penghapusan biaya berlebihan oleh perusahaan gabungan yang baru. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat juga:

Bagaimana Merger dan Akuisisi Mempengaruhi Perusahaan.

) Sejauh ini, manajemen Iron Mountain telah berusaha untuk menutup kesepakatan tersebut. Penawaran bulan Desember 2014 ditolak karena penurunan harga saham Iron Mountain yang akan mengurangi nilai kesepakatan bagi pemegang saham Recall Holdings.Pada bulan April 2015, kedua belah pihak sepakat secara prinsip mengenai versi revisi dari penawaran tersebut. Namun, kesepakatan terakhir ini belum ditutup. Sering kali, perusahaan di industri yang dianggap berada di bawah ancaman dapat menghasilkan penawaran yang bagus. Namun, mengingat kapitalisasi pasar saat ini sekitar $ 6. 5 miliar, Iron Mountain nampaknya merupakan pengecualian terhadap peraturan ini. Pada harga sekarang, Iron Mountain bernilai sekitar 60 kali dari pendapatan per sahamnya, dibandingkan dengan 18 untuk S & P 500. Perusahaan tampaknya juga mahal dalam kaitannya dengan nilai bukunya, yang - hampir 9. 5-secara signifikan melebihi pasar rata-rata 2. 5. Penilaian yang tampaknya tinggi ini setidaknya sebagian dijelaskan oleh dividen menarik Iron Mountain, yang menghasilkan tingkat pengembalian 6%.

Sejak saat itu, perusahaan telah terus meningkatkan dividennya-semua sementara arus kas bebasnya telah menurun.

Meskipun metrik ini sama sekali tidak meyakinkan, hal itu mengindikasikan area yang menjadi perhatian potensial.

Garis Bawah

Gunung Besi telah menghadapi angin sakal karena kekhawatiran bahwa semakin banyak bisnis bergerak menjauh dari dokumen kertas yang mendukung alternatif digital. Perusahaan telah berusaha mengatasi tantangan ini dengan mengembangkan penawaran layanan baru dan dengan mengupayakan pertumbuhan melalui akuisisi. Waktu akan memberi tahu apakah manajemen Iron Mountain akan berhasil dalam memposisikan perusahaan mereka untuk pertumbuhan jangka panjang yang berkelanjutan, sambil mempertahankan dividen murah hati mereka.

Pengungkapan: Pada saat publikasi, Jason Fernando tidak memiliki posisi dalam surat-surat berharga yang disebutkan dalam artikel ini. Dia tidak bermaksud untuk memperdagangkan sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini dalam waktu 48 jam setelah publikasi.