Pilihan memberi investor cara untuk menghasilkan uang yang tidak dapat diduplikasi dengan sekuritas konvensional seperti saham atau obligasi. Dan tidak semua jenis option trading adalah usaha berisiko tinggi; Ada banyak cara untuk membatasi potensi kerugian. Salah satunya adalah dengan menggunakan strategi kupu-kupu besi yang menentukan batas dolar yang pasti pada jumlah yang dapat diperoleh atau hilang oleh investor. Ini tidak serumit kedengarannya.

Apa itu Butterfly Besi?

Strategi kupu-kupu besi adalah anggota kelompok strategi pilihan tertentu yang dikenal sebagai "wingspreads" karena setiap strategi dinamai sesuai dengan makhluk terbang seperti kupu-kupu atau condor. Strategi kupu-kupu besi dibuat dengan menggabungkan seruan beruang yang disebarkan dengan sebiji banteng yang disebarkan dengan tanggal kadaluarsa yang identik yang menyatu dengan harga strike tengah. Sebuah panggilan singkat dan put keduanya dijual dengan harga strike tengah, yang membentuk "tubuh" kupu-kupu, dan sebuah panggilan dan put dibeli di atas dan di bawah harga strike tengah masing-masing untuk membentuk "sayap". Strategi ini berbeda dengan kupu-kupu dasar yang menyebar dalam dua hal; Ini adalah penyebaran kredit yang memberi investor premi bersih saat dibuka, sedangkan posisi kupu-kupu dasar adalah jenis penyebaran debit, dan ini memerlukan empat kontrak, bukan tiga seperti sepupu generiknya.

Contoh

ABC Company diperdagangkan pada $ 50 pada bulan Agustus. Eric ingin menggunakan kupu-kupu besi untuk mendapatkan keuntungan dari persediaan ini. Dia menulis panggilan 50 September lalu dan menerima $ 4. 00 premi untuk setiap kontrak. Dia juga membeli telepon pada tanggal 60 September dan 40 September mengenakan biaya $ 0. 75 masing-masing. Hasil akhirnya adalah kredit $ 650 segera setelah harga yang harus dibayar untuk posisi long dikurangi dari premi yang diterima untuk yang pendek ($ 800 - $ 150).

Premium diterima untuk short call dan put = $ 4. 00 x 2 x 100 saham = $ 800

Premi dibayar untuk panggilan panjang dan beri = $ 0. 75 x 2 x 100 saham = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 kredit premi bersih awal

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, kupu-kupu besi membatasi keuntungan dan kerugian yang mungkin bagi investor. Mereka dirancang untuk memungkinkan investor menyimpan setidaknya sebagian dari premi bersih yang awalnya dibayarkan, yang terjadi ketika harga underlying atau indeks yang mendasari ditutup antara harga strike atas dan bawah. Oleh karena itu, para investor akan menggunakan strategi ini ketika mereka percaya bahwa instrumen dasarnya akan tetap berada dalam kisaran harga tertentu melalui opsi tanggal kadaluarsa. Semakin dekat instrumen yang mendasarinya mendekati harga strike tengah, semakin tinggi pula keuntungan investor. Investor akan merealisasikan kerugian jika harga ditutup di atas strike price dari upper call atau di bawah strike price dari lower put.Titik impas bagi investor dapat ditentukan dengan menambahkan dan mengurangkan premi yang diterima dari harga strike tengah. Berdasarkan contoh sebelumnya, titik impas Eric dihitung sebagai berikut:

Harga strike tengah = $ 50

Premi bersih dibayarkan pada open = $ 650

Titik impas atas = $ 50 + $ 6. 50 (x 100 saham = $ 650) = $ 56. 50

Titik impas yang lebih rendah = $ 50 - $ 6. 50 (x 100 saham = $ 650) = $ 43. 50

Jika harga naik di atas atau di bawah titik impas, maka Eric akan membayar lebih untuk membeli kembali short call atau put dari pada awalnya, sehingga menghasilkan kerugian bersih.

Contoh

Perusahaan ABC ditutup pada $ 75 di bulan November, yang berarti bahwa semua opsi dalam spread akan kadaluarsa tidak berharga kecuali untuk opsi panggilan. Oleh karena itu, Eric harus membeli kembali $ 50 yang singkat untuk harga $ 2, 500 (harga pasar $ 75 - strike price $ 50 x 100 saham) untuk menutup posisinya dan membayar premi yang sesuai sebesar $ 1, 500 untuk panggilan senilai $ 60 yang dia beli ($ 75 harga pasar - strike strike $ 60 = $ 15 x 100 lembar saham). Rugi bersihnya atas panggilan tersebut adalah $ 1, 000, yang kemudian dikurangkan dari premi bersih awalnya sebesar $ 650 untuk kerugian bersih akhir sebesar $ 350.

Tentu saja, harga pemogokan atas dan bawah tidak perlu sama dengan harga strike tengah. Kupu-kupu besi dapat dibuat dengan bias dalam satu arah atau yang lain, di mana investor mungkin percaya bahwa stok mereka dapat naik atau turun sedikit dalam harga, namun hanya sampai tingkat tertentu. Jika Eric percaya bahwa ABC Company mungkin akan naik menjadi $ 60 dengan kadaluwarsa dalam contoh di atas, maka dia dapat menaikkan atau menurunkan call atas atau menurunkan harga strike.

Kupu-kupu Besi juga bisa dibalik sehingga posisi panjang diambil pada harga strike tengah dan posisi pendek ditempatkan di sayap. Hal ini dapat dilakukan secara menguntungkan selama periode volatilitas tinggi untuk instrumen yang mendasarinya.

Keuntungan dan Kerugian

Kupu-kupu kupu memberikan beberapa manfaat utama bagi para pedagang. Mereka dapat dibuat dengan menggunakan jumlah modal yang relatif kecil dan memberikan pendapatan tetap dengan risiko lebih rendah daripada spread terarah bagi mereka yang menggunakannya pada sekuritas yang dekat dengan harga spread. Mereka juga dapat digulirkan ke atas atau ke bawah seperti spread lainnya jika harga mulai bergerak keluar dari kisaran ini, dan investor dapat menutup separuh dari perdagangan dan keuntungan pada panggilan beruang atau banteng yang tersisa menyebar jika mereka memilihnya. Parameter risiko dan penghargaan mereka juga didefinisikan dengan jelas. Premi bersih yang dibayarkan pada saat terbuka adalah keuntungan maksimal yang dapat diperoleh investor dari strategi ini, dan perbedaan antara rugi bersih antara antara panjang dan pendek atau dikurangi dikurangi premi awal yang dibayarkan adalah kemungkinan kerugian maksimum yang dapat dilakukan oleh investor. seperti ditunjukkan pada contoh di atas.

Tetapi investor perlu mengawasi biaya komisi mereka untuk jenis perdagangan ini karena empat posisi terpisah harus dibuka dan ditutup, dan keuntungan maksimum yang mungkin jarang didapat di sini karena instrumen dasarnya biasanya akan ditutup antara harga strike tengah dan baik batas atas atau bawah.Dan karena sebagian besar kupu-kupu besi dibuat dengan menggunakan spread yang cukup sempit, kemungkinan menimbulkan kerugian secara proporsional lebih tinggi.

Garis Bawah

Kupu-kupu kupu-kupu dirancang untuk memberi para investor penghasilan tetap sambil membatasi risiko mereka. Namun, jenis strategi ini pada umumnya hanya sesuai untuk pedagang opsi berpengalaman yang dapat menonton pasar pada jam perdagangan dan benar-benar memahami potensi risiko dan manfaat yang terkait. Sebagian besar platform perantara dan investasi juga mewajibkan investor yang menggunakan strategi ini atau strategi serupa lainnya untuk memenuhi persyaratan keuangan atau perdagangan tertentu.