a:

Tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi (MIRR) adalah metrik pembiayaan yang digunakan dalam penganggaran modal bisnis. Manfaat utamanya adalah membantu menghindari beberapa asumsi dan distorsi bermasalah dalam tingkat pengembalian internal klasik (IRR). Perhitungan IRR normal melebih-lebihkan tingkat di mana arus kas dapat diinvestasikan kembali, yang dapat menyebabkan masalah pembiayaan yang parah di jalan. MIRR memungkinkan manajer proyek menetapkan tingkat reinvestasi yang realistis dan hasil idealnya menghasilkan hasil setara tahunan yang lebih akurat.

Harga Reinvestasi dan Biaya Modal

IRR untuk sebuah proyek sama dengan tingkat diskonto yang mengurangi nilai sekarang bersih menjadi nol. Diskon ini bertindak sebagai tingkat pertumbuhan gabungan yang terbalik, artinya mengasumsikan semua uang bersih dari proyek diinvestasikan kembali. Dengan kata lain, IRR juga merupakan tingkat di mana dana diinvestasikan kembali.

Namun, arus kas tidak dapat diinvestasikan kembali ke dalam sebagian besar proyek dengan nilai nominal. Reinvestasi berbentuk pembiayaan modal baru, dan perolehan modal bukanlah prosedur tanpa biaya.

Sekalipun uang bersih baru dapat diinvestasikan kembali tanpa membuat biaya penyesuaian modal, tidak ada alasan untuk percaya bahwa perusahaan memiliki proyek tambahan (dan sama atraktifnya) untuk menginvestasikan keuntungan tersebut.

Modifikasi Tingkat Pengembalian Internal

MIRR memiliki formula yang disesuaikan dengan nilai terminal arus kas masuk. Nilai terminal, dalam hal ini, adalah nilai masa depan arus kas proyek yang diinvestasikan kembali dengan biaya modal.

Dengan menggunakan biaya modal (atau beberapa tingkat tertentu) sebagai tingkat reinvestasi daripada IRR, seorang manajer proyek menghasilkan estimasi profitabilitas yang lebih hati-hati dan masuk akal.