a:

Nilai sekarang bersih (NPV) adalah komponen inti penganggaran perusahaan. Ini adalah cara yang komprehensif untuk menghitung apakah sebuah proyek yang diusulkan akan bernilai tambah atau tidak. Perhitungan NPV mencakup banyak topik keuangan dalam satu formula: arus kas, nilai waktu uang, tingkat diskonto selama durasi proyek (biasanya WACC), nilai terminal dan nilai sisa.

Ini bukan topik pemula, dan sebaiknya Anda membaca topik di atas terlebih dahulu. (Untuk bacaan terkait, lihat Apa kelemahan menggunakan nilai sekarang bersih sebagai kriteria investasi?)

Net Present Value Defined

Mari kita periksa setiap langkah NPV secara berurutan. Rumusnya adalah:

NPV = Σ { Arus Kas Setelah-Pajak / (1+ r ) ^ t } - Investasi Awal < Rusak, arus kas masing-masing periode setelah pajak pada waktu

t didiskon oleh beberapa suku, r . Jumlah semua arus kas diskonto ini kemudian diimbangi dengan investasi awal, yang sama dengan NPV saat ini.

Setiap NPV yang lebih besar dari $ 0 adalah proyek bernilai tambah, namun dalam proses pengambilan keputusan di antara proyek yang bersaing, yang satu dengan NPV tertinggi adalah yang harus dipilih. Salah satu perangkap dalam pendekatan ini adalah bahwa meski secara finansial terdengar dari sudut pandang teori, perhitungan NPV sama bagusnya dengan data yang mengemudikannya. Dengan asumsi yang benar (biaya akuisisi dan disposisi, semua implikasi pajak, cakupan aktual dan waktu arus kas) sangat sulit. Di sinilah sebagian besar pekerjaan benar-benar terjadi. Jika Anda memiliki data, memasukkannya mudah.

Menghitung NPV di Excel Ada dua cara untuk menghitung NPV di Excel, yaitu dengan hanya menggunakan salah satu formula NPV yang dibangun, yang kedua adalah dengan memecah arus kas komponen dan menghitung setiap langkah secara terpisah, kemudian menggunakan perhitungan tersebut untuk menghasilkan NPV.

Metode kedua lebih disukai karena praktik terbaik pemodelan keuangan memerlukan perhitungan agar transparan dan mudah auditable. Masalahnya dengan menumpuk semua perhitungan menjadi formula adalah Anda tidak dapat dengan mudah melihat jumlah angka di mana, atau nomor mana yang menjadi masukan pengguna atau kode keras. Masalah besar lainnya adalah bahwa rumus Excel yang dibangun tidak akan menghasilkan uang tunai awal. Percaya atau tidak, Anda sebenarnya harus menambahkannya secara manual jika menggunakan formula built-in. Inilah sebabnya kami menganjurkan dan mendemonstrasikan pendekatan pertama.

Berikut adalah contoh sederhana. Apa yang membuat contoh ini sederhana antara lain adalah bahwa waktu arus kas diketahui dan konsisten (dibahas lebih lanjut di bawah).

Asumsikan sebuah perusahaan menilai profitabilitas Proyek X. Proyek X mensyaratkan $ 250.000 untuk pendanaan dan diharapkan dapat menghasilkan $ 100.000 arus kas setelah pajak tahun pertama, dan kemudian tumbuh sebesar $ 50.000 untuk setiap empat tahun ke depan.

Anda dapat membuat jadwal sebagai berikut: [Klik Kanan dan gambar terbuka di jendela baru jika sulit dibaca] Komplikasi NPV

Contoh di atas mencakup semua langkah, namun ada sedikit penyederhanaan Pertama, asumsi di atas adalah bahwa semua arus kas diterima dalam satu jumlah sekaligus pada akhir tahun. Ini jelas tidak realistis. Di dunia nyata, tidak hanya kemungkinan Anda hanya akan melakukan analisis ini pada akhir tahun, tapi juga tidak mungkin Anda akan menerima 100% arus kas setelah pajak pada tanggal tersebut. (

Pelajari lebih lanjut rumus dengan mengambil kursus online Investopedia secara online.

)

Metode yang benar untuk memperbaiki masalah pertama adalah dengan menciptakan faktor diskon stub (sesuaikan

t,

dalam tahun) dengan jumlah waktu yang telah berlalu sejak tahun terakhir selesai, dan masalah kedua dikoreksi dengan mengasumsikan arus kas didiskontokan pada pertengahan periode, bukan akhir. Ini lebih baik mendekati akumulasi arus kas setelah pajak yang lebih realistis sepanjang tahun. Dan contoh membuat tahun stub dapat ditemukan dalam artikel CAGR.