Tingkat hutang nasional telah menjadi subyek penting kontroversi kebijakan U. S. domestik. Dengan jumlah stimulus fiskal yang telah dipompa ke ekonomi U. S. selama beberapa tahun terakhir, mudah untuk memahami mengapa banyak orang mulai memperhatikan masalah ini. Sayangnya, cara tingkat hutang disampaikan kepada masyarakat umum biasanya sangat tidak jelas. Beberapa masalah ini dengan fakta bahwa banyak orang tidak mengerti bagaimana tingkat hutang nasional mempengaruhi kehidupan mereka sehari-hari, dan Anda memiliki bagian utama untuk diskusi.

Utang Nasional vs Defisit Anggaran

Sebelum membahas bagaimana utang nasional mempengaruhi orang dan negara, pertama-tama penting untuk memahami apa perbedaan antara defisit anggaran tahunan pemerintah federal, dan utang nasional negara itu. Cukup jelas, pemerintah federal menghasilkan defisit anggaran setiap kali menghabiskan lebih banyak uang daripada yang dihasilkannya melalui kegiatan menghasilkan pendapatan seperti pajak. Agar dapat beroperasi dengan cara ini, Departemen Keuangan harus mengeluarkan tagihan treasury, treasury notes dan treasury bonds untuk mengkompensasi perbedaannya. Dengan menerbitkan jenis sekuritas ini, pemerintah federal dapat memperoleh uang yang diperlukan untuk menyediakan layanan pemerintah. Utang nasional hanyalah akumulasi bersih dari defisit anggaran tahunan pemerintah federal.

Sejarah Singkat Utang U. S.

Utang telah menjadi bagian dari operasi negara ini sejak berdirinya ekonomi. Namun, tingkat hutang nasional melonjak signifikan selama masa jabatan Presiden Ronald Reagan, dan presiden berikutnya terus melanjutkan tren kenaikan ini. Hanya sesaat selama heydays pasar ekonomi di akhir 1990an, U. S. melihat level hutang turun dengan cara yang material.

Dari sudut pandang kebijakan publik, penerbitan hutang biasanya diterima oleh masyarakat umum, asalkan dana tersebut digunakan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dengan cara yang akan menyebabkan negara tersebut Kemakmuran. Namun, ketika hutang dinaikkan hanya untuk mendanai konsumsi masyarakat, seperti dana yang digunakan untuk Medicare, Jaminan Sosial dan Medicaid, penggunaan hutang kehilangan sejumlah dukungan yang signifikan. Bila utang digunakan untuk mendanai ekspansi ekonomi, generasi sekarang dan masa depan tetap menuai hasilnya. Namun, utang yang digunakan untuk konsumsi bahan bakar hanya menghadirkan keuntungan bagi generasi sekarang.

Mengevaluasi Utang Nasional

Karena hutang memainkan bagian integral dari kemajuan ekonomi, maka harus diukur dengan tepat untuk menyampaikan dampak jangka panjang yang dihadapinya. Sayangnya, mengevaluasi hutang nasional negara tersebut dalam kaitannya dengan produk domestik bruto (PDB) negara tersebut bukanlah pendekatan terbaik. Berikut adalah tiga alasan mengapa hutang tidak dapat dinilai dengan cara ini.
PDB terlalu rumit untuk membuat perbandingan relatif tingkat hutang nasional yang dapat diterima.

1. Secara teori, PDB mewakili total nilai pasar dari semua barang dan jasa akhir yang diproduksi di suatu negara pada tahun tertentu. Berdasarkan definisi ini, kita harus menghitung jumlah total pengeluaran yang terjadi dalam ekonomi untuk memperkirakan PDB negara tersebut. Salah satu pendekatannya adalah penggunaan Metode Pengeluaran, yang mendefinisikan PDB sebagai jumlah semua konsumsi pribadi untuk barang tahan lama, barang dan jasa tak bernoda; ditambah investasi swasta bruto, yang mencakup investasi tetap dan persediaan; ditambah konsumsi pemerintah dan investasi bruto, yang mencakup pengeluaran sektor publik untuk layanan seperti pendidikan dan transportasi, dikurangi pembayaran transfer untuk layanan seperti jaminan sosial; ditambah ekspor neto, yang hanya ekspor negara itu dikurangi impornya. Dengan definisi yang luas ini, kita harus menyadari bahwa komponen yang membentuk PDB sulit dikonseptualisasikan dengan cara yang memudahkan evaluasi yang berarti terhadap tingkat hutang nasional yang sesuai. Akibatnya, rasio hutang terhadap PDB mungkin tidak sepenuhnya mengindikasikan besarnya eksposur utang nasional.

Oleh karena itu, pendekatan yang lebih mudah untuk ditafsirkan hanya untuk membandingkan biaya bunga yang dibayarkan atas hutang nasional yang beredar sehubungan dengan pengeluaran yang dibuat untuk layanan pemerintah tertentu seperti pendidikan, pertahanan dan transportasi. Bila hutang dibandingkan dengan cara ini, masuk akal bagi warga negara untuk menentukan tingkat relatif beban yang ditempatkan oleh hutang pada anggaran nasional.

PDB sangat sulit untuk diukur secara akurat.

1. Sementara hutang nasional dapat diukur secara tepat oleh Departemen Keuangan, para ekonom memiliki pandangan yang berbeda mengenai bagaimana GDP seharusnya benar-benar diukur. Isu pertama dengan mengukur PDB adalah bahwa ia mengabaikan produksi rumah tangga untuk layanan seperti pembersihan rumah dan persiapan makanan. Seiring berkembangnya negara dan menjadi lebih modern, orang cenderung melakukan outsourcing tugas rumah tangga tradisional kepada pihak ketiga. Dengan perubahan gaya hidup ini, membandingkan PDB suatu negara saat ini dengan GDP historisnya secara signifikan cacat, karena cara orang hidup hari ini secara alami meningkatkan PDB melalui outsourcing layanan pribadi.

Selain itu, PDB biasanya digunakan sebagai metrik oleh para ekonom untuk membandingkan tingkat hutang nasional di antara negara-negara. Namun, proses ini juga cacat karena orang-orang di negara maju cenderung mengalihkan lebih banyak layanan domestik mereka daripada orang-orang di negara-negara non-negara maju. Akibatnya, semua jenis perbandingan utang historis atau lintas batas dalam kaitannya dengan PDB benar-benar menyesatkan.

Masalah kedua dengan PDB sebagai alat ukur adalah mengabaikan aspek negatif dari berbagai eksternalitas bisnis. Misalnya, ketika perusahaan mencemari lingkungan, melanggar undang-undang ketenagakerjaan atau menempatkan karyawan di lingkungan kerja yang tidak aman, tidak ada yang dikurangkan dari PDB untuk memperhitungkan kegiatan ini. Namun, modal, tenaga kerja dan pekerjaan hukum yang terkait dengan penetapan jenis masalah ini ditangkap dalam perhitungan PDB.

Masalah ketiga dengan menggunakan PDB sebagai alat ukur adalah bahwa PDB sangat dipengaruhi oleh kemajuan teknologi. Teknologi tidak hanya meningkatkan PDB, tapi juga meningkatkan kualitas hidup semua orang. Sayangnya, kemajuan teknologi tidak berlangsung secara seragam setiap tahunnya. Akibatnya, teknologi dapat membuat PDB naik ke atas selama tahun-tahun tertentu, yang pada gilirannya dapat membuat tingkat hutang nasional relatif terlihat dapat diterima, padahal sebenarnya tidak demikian. Sebagian besar rasio harus dibandingkan berdasarkan perubahannya sepanjang waktu, namun fluktuasi PDB mengakibatkan kesalahan perhitungan.

Utang Nasional tidak dibayar kembali dengan PDB.

1. Utang nasional harus dibayar kembali dengan penerimaan pajak, bukan PDB, walaupun ada korelasi antara keduanya. Dengan menggunakan pendekatan yang berfokus pada hutang nasional secara per kapita, akan memberikan pengertian yang jauh lebih baik mengenai tingkat hutang negara. Misalnya, jika orang diberi tahu bahwa hutang per kapita mendekati $ 40.000, kemungkinan besar mereka akan memahami besarnya masalah ini. Namun, jika mereka diberitahu bahwa tingkat hutang nasional mendekati 70% dari PDB, besarnya masalah tidak akan disampaikan dengan benar.

Membandingkan tingkat hutang nasional terhadap PDB sama dengan seseorang yang membandingkan jumlah hutang pribadi mereka sehubungan dengan nilai barang atau jasa yang mereka hasilkan untuk perusahaan mereka pada tahun tertentu. Jelas, ini bukan cara seseorang akan menetapkan anggaran pribadi mereka sendiri, juga bukan cara pemerintah federal harus mengevaluasi operasi fiskalnya.

Bagaimana Utang Nasional Mempengaruhi Setiap Orang

Mengingat bahwa hutang nasional baru-baru ini tumbuh lebih cepat dari ukuran populasi Amerika, adalah wajar untuk bertanya-tanya bagaimana hutang yang tumbuh ini mempengaruhi rata-rata individu. Meskipun mungkin tidak jelas, tingkat hutang nasional secara langsung mempengaruhi orang-orang dalam setidaknya lima cara langsung.
Pertama, seiring meningkatnya hutang per kapita nasional, kemungkinan pemerintah gagal membayar kewajiban layanan hutangnya, dan oleh karena itu Departemen Keuangan harus menaikkan hasil pada sekuritas treasury yang baru diterbitkan untuk menarik investor baru. Hal ini mengurangi jumlah penerimaan pajak yang dapat dikeluarkan untuk layanan pemerintah lainnya, karena lebih banyak pendapatan pajak harus dibayarkan sebagai bunga atas hutang nasional. Seiring waktu, pergeseran dalam pengeluaran ini akan menyebabkan orang mengalami standar kehidupan yang lebih rendah, karena pinjaman untuk proyek peningkatan ekonomi menjadi lebih sulit.

Kedua, karena tingkat bunga yang ditawarkan pada efek treasury meningkat, perusahaan yang beroperasi di Amerika akan dipandang lebih berisiko, juga memerlukan kenaikan yield pada obligasi yang baru diterbitkan. Hal ini pada gilirannya akan mengharuskan perusahaan menaikkan harga produk dan layanan mereka untuk memenuhi kenaikan biaya kewajiban layanan hutang mereka. Seiring waktu, hal ini akan menyebabkan orang membayar lebih untuk barang dan jasa, sehingga inflasi.

Ketiga, karena imbal hasil yang ditawarkan pada efek treasury meningkat, biaya pinjaman uang untuk membeli rumah juga akan meningkat, karena biaya uang di pasar pinjaman hipotek terkait langsung dengan tingkat suku bunga jangka pendek yang ditetapkan oleh Federal Reserve, dan imbal hasil yang ditawarkan pada treasury securities yang dikeluarkan oleh Departemen Keuangan.Dengan adanya keterkaitan yang mapan ini, kenaikan tingkat suku bunga akan mendorong harga rumah turun, karena calon pembeli rumah tidak lagi memenuhi syarat untuk mendapatkan pinjaman hipotek, karena mereka harus membayar lebih banyak uang mereka untuk menutupi biaya bunga atas pinjaman tersebut. yang mereka terima Hasilnya akan semakin turun tekanan pada nilai rumah, yang pada gilirannya akan mengurangi kekayaan bersih semua pemilik rumah.

Keempat, karena imbal hasil pada obligasi U. S. Treasury saat ini dianggap sebagai tingkat pengembalian bebas risiko dan karena imbal hasil pada sekuritas ini meningkat, investasi berisiko seperti hutang perusahaan dan investasi ekuitas akan kehilangan daya tarik. Fenomena ini merupakan akibat langsung dari kenyataan bahwa akan lebih sulit bagi perusahaan untuk menghasilkan pendapatan pra-pajak yang cukup untuk menawarkan premi risiko yang cukup tinggi pada obligasi dan dividen saham mereka untuk membenarkan investasi di perusahaan mereka. Dilema ini dikenal sebagai efek crowding out, dan cenderung mendorong pertumbuhan ukuran pemerintah, dan pengurangan simultan dalam ukuran sektor swasta.

Kelima, dan mungkin yang terpenting, karena risiko sebuah negara yang gagal membayar kewajiban layanan hutangnya meningkat, negara tersebut kehilangan kekuatan sosial, ekonomi dan politiknya. Hal ini pada gilirannya membuat tingkat utang nasional menjadi masalah keamanan nasional.

Garis Bawah

Tingkat hutang nasional adalah salah satu isu kebijakan publik yang paling penting. Bila utang digunakan dengan tepat, maka dapat digunakan untuk mendorong pertumbuhan jangka panjang dan kemakmuran suatu negara. Namun, hutang nasional harus dievaluasi dengan cara yang tepat, seperti membandingkan jumlah biaya bunga yang dibayarkan ke pengeluaran pemerintah lainnya atau dengan membandingkan tingkat hutang secara per kapita.