Menemukan alokasi aset yang tepat untuk klien tertentu adalah salah satu prinsip utama perencanaan keuangan. Risiko, return, deviasi, volatilitas, masalah pajak dan horison waktu harus dipertimbangkan dengan hati-hati saat membuat portofolio. Tetapi studi baru yang meneliti kinerja dan karakteristik teknis utama lainnya dari model alokasi aset yang ketinggalan jaman telah mengungkapkan beberapa tren penting dan juga menyarankan bahwa beberapa teori akademis tradisional mengenai kinerja investasi tidak valid. Sebenarnya, pencarian alokasi aset optimal yang telah bertahan dalam jangka waktu yang lebih lama telah menghasilkan beberapa hasil yang mengejutkan.

Tentu saja, pelajaran yang paling jelas untuk dipelajari dari analisis pasar historis adalah bahwa tidak ada satu kelas aset yang selalu melakukan yang terbaik atau bahkan memenuhi harapan dalam banyak kasus. Oleh karena itu, para manajer portofolio berusaha menggabungkan berbagai kategori ekuitas, instrumen hutang, kas dan kadang sektor alternatif lainnya untuk mendapatkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi dengan konsistensi yang lebih besar. Salah satu prinsip utama yang menentukan keberhasilan portofolio apa pun adalah cakrawala waktunya, dan banyak penelitian telah menunjukkan bahwa lebih banyak model alokasi aset berhasil dalam jangka waktu yang lebih lama, seperti 20 tahun atau lebih daripada periode yang lebih pendek. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Tip untuk Menilai Toleransi Risiko Klien

.) Jason Zwieg, yang bekerja sebagai kolumnis untuk bagian keuangan pribadi dari Wall Street Journal

, menyatakan pada tahun 2010 bahwa sementara ada beberapa dana alokasi aset taktis, atau jangka pendek Dengan catatan panjang, banyak yang sekarang punah karena kesulitan yang melekat untuk mengungguli pasar dalam waktu singkat. Dia mencerminkan bahwa banyak manajer uang dengan anggaran tujuh dan delapan angka dan perangkat lunak keuangan paling kuat yang tersedia masih belum dapat memprediksi kinerja pasar jangka pendek dengan akurasi yang cukup untuk memberikan tingkat pengembalian yang kompetitif. Sentimen ini digaungkan oleh Christopher Carosa, penasihat kepercayaan dan penasihat keuangan (CTFA) bersertifikat, yang mengutip sebuah studi yang dilakukan oleh Fiduciarynews. com yang menganalisis kinerja historis dari tiga model alokasi aset terpisah yang dibagi antara saham, obligasi dan kas pada masing-masing rasio 60/30/10, 70/20/10 dan 75/20/5. Sebuah tanggal mulai bulan Desember 1968 digunakan, dan empat periode sepuluh tahun berikutnya menunjukkan bahwa jika seorang investor memilih salah satu dari tiga alokasi berdasarkan analisis dari sepuluh tahun sebelumnya kinerja dengan menggunakan prinsip-prinsip Teori Portofolio Modern, maka mereka akan hanya akan benar sekali dalam empat tahun berikutnya, periode sepuluh tahun.

Bahkan model alokasi jangka panjang mungkin tidak selalu menjadi pilihan berkinerja terbaik dalam banyak kasus. Sebuah studi yang dilakukan oleh Carosa menggunakan data historis Ibbotson Associates mengungkapkan penyimpangan yang ditandai dari asumsi ini.Dia merencanakan kinerja historis saham dan obligasi selama 40 tahun mulai dari tahun 1926 sampai 2013, mengalokasikan antara dua kelas aset dalam kategori 10% dari 100 menjadi nol untuk masing-masing. Asumsi umum pada awalnya adalah bahwa beberapa kombinasi dari keduanya (selain 100 sampai nol) akan menghasilkan return terbaik dari waktu ke waktu. Namun, perpindahan waktu perpindahan selama 49 tahun ke 40 dari tahun pertama model ke yang terakhir menunjukkan pemenang yang jelas untuk menjadi alokasi dengan semua saham dan tidak ada obligasi. Ini memberi tingkat pengembalian tertinggi, menengah, dan rendah selama periode tersebut - yang sangat mengesankan bahwa penabung muda yang berpisah dengan berpisah dari pensiun mungkin bijaksana untuk menjauhkan diri dari obligasi dan tetap berpegang pada ekuitas di akun pensiun masing-masing (individu) mereka dan rencana yang memenuhi syarat. Konsekuensi lain yang menarik dari tes ini menunjukkan bahwa campuran 60/40 saham lurus ke obligasi mengungguli portofolio yang secara otomatis diseimbangkan selama periode 40 tahun yang sama dengan pemicu varian 5%. (Meskipun demikian, alokasi dana mungkin belum mencatat hasil terbaik dari waktu ke waktu, pendukung strategi ini dengan cepat mengutip sering-mengurangi volatilitas yang berasal dari rebalancing dan metode pengendalian risiko lainnya. Investor dapat menikmati tingkat pengembalian rata-rata tahunan tertinggi dengan berinvestasi murni dalam ekuitas, namun itu akan menjadi penghiburan kecil bagi mereka yang mendekati pensiun yang melihat penurunan 30% dalam portofolio mereka dalam satu tahun. Banyak bentuk alokasi aset telah mampu memberikan keuntungan kompetitif dengan risiko yang jauh lebih kecil daripada alternatif yang lebih agresif. Inilah salah satu alasan utama mengapa campuran 60/40 saham dan obligasi sangat direkomendasikan oleh banyak penasihat keuangan. (Peninjauan kembali model alokasi aset yang dilakukan oleh Craig Israelsen untuk majalah Financial Planning

memasukkan empat portofolio yang mencalonkan diri sebagai berikut:

Penasihat Hindari Generalisasi Toleransi Risiko Klien Anda . 21 periode terpisah 25 tahun dari tahun 1970 sampai 2014. Keempat model tersebut masing-masing terdiri dari uang tunai 100%, masing-masing 50% dalam bentuk tunai dan obligasi, saham 60/40 untuk campuran obligasi dan alokasi yang lebih kompleks yang membentang tujuh kelas aset yang berbeda. Perbandingan penarikan antara keempat kelas menunjukkan bahwa campuran 60/40 membuat investor memiliki saldo rata-rata median yang jauh lebih tinggi daripada model obligasi dan uang tunai - namun juga jauh lebih rendah daripada model dengan tujuh kelas aset. Namun, pokok utama penelitian ini menunjukkan bahwa perlindungan dari kerugian parah dalam satu tahun dapat membuat perbedaan besar bagi investor yang berada di dekat akhir garis waktu.

Vizmetrics juga menerbitkan sebuah studi tentang 29 portofolio taktis exchange-traded fund (ETF) taktis yang diseimbangkan ulang setiap bulan mulai Februari 2008 sampai Januari 2014 sesuai dengan seperangkat metrik tertentu untuk risiko dan pengembalian. Beberapa model menunjukkan tingkat pengembalian kompetitif dalam kisaran 12% dengan penarikan sederhana sekitar 15% atau kurang. Periode waktu ini dipilih karena menggabungkan koreksi pasar utama di tahun 2008 yang berasal dari krisis subprime mortgage.(99)> Teori Pembahasan Modern diciptakan oleh beberapa orang pemenang Hadiah Nobel yang cemerlang di industri keuangan pada saat itu. [999] awal tahun 1950-an. Namun, kinerja pasar historis pada akhirnya mulai mengungkapkan beberapa celah yang cukup serius dalam fondasi konseptualnya, dan mereka yang mengabaikan prinsip-prinsipnya dapat memperoleh banyak pengembalian dari waktu ke waktu dalam beberapa kasus. Meskipun demikian, alokasi aset tetap berfungsi penting bagi mereka yang ingin membatasi risiko investasinya, namun banyak manajer portofolio menggunakan metode rebalancing dan pengurangan risiko yang semakin canggih untuk membuat model ini menghasilkan tingkat pengembalian yang kompetitif. (Untuk selengkapnya, lihat:

Strategi Alokasi Optimal dan Alokasi Obligasi .