Saat membangun investor portofolio perlu mempertimbangkan beragam kelas aset termasuk surat berharga konversi. Keamanan konversi biasanya merupakan obligasi atau saham preferen yang dapat dikonversi menjadi saham biasa perusahaan penerbit. Umumnya pemilik convertible menentukan apakah dan kapan harus berkonversi, namun dalam beberapa kasus perusahaan berhak menentukan kapan konversi terjadi.

Sehubungan dengan pasar saham dan obligasi, sekuritas convertible adalah ceruk kecil yang khusus. Harga bervariasi berdasarkan kondisi pasar serta penawaran dan permintaan. Perusahaan menerbitkan surat berharga untuk segera mengumpulkan uang dan peringkat keamanan didasarkan pada stabilitas keuangan perusahaan penerbit. Banyak convertible dikeluarkan oleh perusahaan yang mungkin mengalami kesulitan dengan penawaran saham atau obligasi yang lebih tradisional. Efek ini cenderung memiliki peringkat obligasi di bawah investment grade. Dengan demikian, untuk menarik investor, penawaran sekuritas oleh perusahaan dengan peringkat keuangan rendah biasanya membayar bunga yang lebih tinggi dan memiliki persyaratan konversi yang lebih baik. (Untuk bacaan terkait, lihat: Pengelolaan Portofolio Modal Kerja .

Bagaimana Konversi Bekerja?

Sebagian besar surat berharga konversi memiliki formula konversi tetap. Misalnya, obligasi konversi senilai $ 1.000 diterbitkan dengan tingkat bunga 1. 5% saat saham perusahaan diperdagangkan pada $ 10. Pemilik obligasi memiliki hak untuk mengubah obligasi menjadi 50 saham biasa perusahaan saat harga berada pada atau di atas $ 20. Namun, beberapa convertible dikeluarkan dengan rasio konversi berdasarkan harga pasar yang berfluktuasi. Strategi ini membantu perusahaan mengatur waktu dan jumlah saham biasa yang harus dikeluarkan.

Cara Membeli Convertibles

Efek konversi individual dapat dibeli, namun sebenarnya bukan pasar yang efisien dan sulit bagi investor kecil untuk mendapatkan harga optimal. Umumnya, sebaiknya beli reksa dana terbuka atau tertutup yang memberikan manajemen aktif. Ada juga dana pertukaran yang diperdagangkan dan beberapa manajer investasi ekuitas memasukkan barang bukti dalam portofolio mereka. (Lebih banyak lagi, lihat juga: Pengantar Akhir Dana Tertutup .)

Convertible dimana saham perusahaan penerbit tidak diperdagangkan pada atau di atas harga konversi yang ditentukan cenderung harga dan perdagangan lebih seperti obligasi. Ini kadang-kadang disebut convertible rusak. Begitu harga saham perusahaan telah mencapai atau melampaui harga konversi maka sekuritas cenderung berperilaku lebih seperti ekuitas dan perdagangan sesuai dengan harga saham perusahaan penerbit. Antara yang rusak dan ekuitas adalah convertible seimbang yang memiliki beberapa risiko ekuitas yang dipengaruhi oleh pembayaran bunga.

Risiko dan pengembalian dana terbuka atau tertutup bergantung pada sekuritas sebenarnya yang dimiliki manajer dalam portofolio. Beberapa dana hanya berinvestasi di U. S., sementara yang lain menyimpan sekuritas dari seluruh dunia. Juga, banyak dana akhir tertutup, yang dapat diperdagangkan dengan harga diskon, memiliki hasil yang lebih tinggi karena manajer memanfaatkan portofolio mereka hingga 30%. Namun sebagai gantinya, dana ini memiliki risiko lebih besar karena harganya akan berfluktuasi dengan perubahan tingkat suku bunga.

Cara Menggunakan Convertibles di Portofolio Anda

Kembalinya dana konversi cenderung mengikuti ekuitas, bukan pasar obligasi. Menurut Morningstar, dana konversi open end rata-rata kehilangan sekitar 33% pada jatuhnya pasar 2008 dibandingkan dengan S & P 500 yang kehilangan 37%. Namun, ketika pasar rebound pada tahun 2009 dan 2010, dana konversi naik sekitar 41% dan 17% mengungguli S & P 500 yang menghasilkan return sekitar 26% dan 15%.

Secara historis, dana keamanan konversi memiliki korelasi tinggi dengan ekuitas dan korelasi negatif dengan U. S. Treasuries. Dalam portofolio convertible cenderung berperilaku seperti obligasi korporasi yield tinggi. Alokasi 3-5% dari portofolio Anda dapat memberikan pendapatan serta membantu mengelola beberapa risiko ekuitas dan mengurangi volatilitas.

The Bottom Line

Sebagai keamanan hibrida, convertible dapat membantu diversifikasi portofolio Anda dan menawarkan potensi keuntungan yang lebih tinggi yang dipengaruhi oleh pendapatan dari obligasi.