Yum! Brands Inc. (YUM YUMYum Brands Inc79 87 + 1. 22% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) naik 3% pada awal perdagangan sore hari Selasa setelah mengumumkan bahwa ia akan spin off its Divisi Cina Perusahaan, yang mengoperasikan merek Pizza Hut, KFC dan Taco Bell, telah melewati beberapa tahun yang penuh gejolak. Pada tanggal 6 Oktober, laporan tersebut melaporkan pendapatan kuartal ketiga sebesar $ 0. 95 per saham ($ 1. 00 tidak termasuk item khusus) atas pendapatan sebesar $ 3. 43 miliar; $ 1. 97 miliar, atau 57. 5% dari total pendapatan, berasal dari China. Baik pendapatan maupun EPS merindukan perkiraan analis, namun kerugian yang sesungguhnya terjadi pada penjualan toko sama di divisi China, yang tumbuh 2%, dibandingkan dengan yang diharapkan sebesar 9,6%. Saham hilang 18. 8% dari nilai mereka semalam.

Mengapa Split?

KFC telah berada di China sejak tahun 1987, dan merupakan rantai restoran terbesar di negara ini. Reputasinya di sana, secara historis, sangat berbeda dari apa yang orang Amerika harapkan: konsumen China memikirkan KFC sebagai tempat untuk menyelenggarakan makan siang bisnis, bertemu untuk minum teh sore dan, ya, menikah.

Tapi reputasi merek di China mengalami pukulan parah pada bulan Juli 2014, ketika seorang pemasok diturunkan telah menjualnya daging yang tercemar. Skandal tersebut juga mempengaruhi McDonald's Corp (MCD MCDMcDonald's Corp170, 07 + 0. 84% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Starbucks Corp (SBUX SBUXStarbucks Corp56. 57 + 0. 96% Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6 ). Mei berikut, CNBC melaporkan bahwa investor aktivis Keith Meister's Corvex Capital telah mengambil saham besar di Yum! Merek. Meister segera mulai mendorong manajemen untuk membuat perubahan pada struktur perusahaan, dengan fokus pada divisi China. Pada panggilan pendapatan kuartal kedua pada bulan Juli 2015, CEO Greg Creed mengatakan bahwa mereka menolak untuk mendiskusikan "saran pemegang saham yang dipublikasikan pada kuartal ini," kata seorang analis Morgan Stanley, "kami tidak ingin membicarakannya." >

Penawaran China Zài Jiàn, Going Asset Light

Senin, Yum! membuka. Perusahaan merinci rencananya untuk perpecahan tersebut, mengatakan bahwa divisi China akan menjadi perusahaan independen dan publik bernama Yum! China, yang akan membayar royalti saudaranya yang berbasis di Louisville untuk mendapatkan penggunaan merek KFC, Pizza Hut dan Taco Bell. Taco Bell belum ada di China dan menawarkan "potensi kenaikan yang signifikan," menurut Yum! siaran pers

Perusahaan mengatakan bahwa Yum! China tidak akan dibebani dengan hutang yang signifikan dan pertumbuhan proyek dari 6, 900 lokasi menjadi 20.000 lokasi pada titik yang tidak ditentukan di masa depan. Micky Pant akan menjadi CEO spin-off China, sementara Creed akan tetap menjadi CEO Yum! Merek.

Spin-off adalah bagian dari rencana restrukturisasi yang lebih besar: Yum! bertujuan untuk beralih ke lampu aset, model waralaba yang memiliki beberapa lokasi, namun memberi lisensi merek dan produknya kepada wirausahawan."Setidaknya 95% dari 41.000 restoran Yum! Brands di lebih dari 125 negara dan teritori diharapkan menjadi lokasi waralaba," kata pengumuman tersebut, meski tidak memberikan tanggal target. McDonald's dan Restaurant Brands International Inc (QSR

QSRRestaurant Brands International Inc65, 90 + 0. 37% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) - orang tua yang berbasis di Ontario Burger King dan Tim Hortons - mengikuti lintasan serupa, meninggalkan Chipotle Mexican Grill Inc (CMG CMGChipotle Mexican Grill Inc275 77 + 0. 82% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) sebagai salah satu dari beberapa rantai restoran yang tidak waralaba Garis Dasar

Yum! Tujuannya adalah untuk "memaksimalkan jumlah pemegang saham." Setelah memangkas saham bulan ini, investor tampaknya menyetujui strategi baru tersebut: melepaskan operasi China dan memberikan kontrol lebih terhadap pemegang waralaba. Perpecahan ini diperkirakan akan selesai pada akhir 2016.