Ada banyak strategi investasi, namun hanya sedikit yang memiliki kekuatan bukti statistik untuk mendukung penggunaannya oleh investor. Setiap strategi investasi memiliki kelebihan dan kekurangan, dan penting untuk mengetahui rekam jejak suatu pendekatan dari waktu ke waktu.

Nilai Investasi

Mentor pertama Warren Buffet, Benjamin Graham, adalah ahli nilai investasi. Rumus dasar Graham mencakup beberapa kriteria. Sebagai contoh, saham yang sedang dipertimbangkan harus dua pertiga atau kurang dari nilai buku yang nyata, dua pertiga dari nilai aktiva lancar bersih dan total hutang harus kurang dari nilai buku yang nyata.

Dalam "The Little Book That Beats the Market," Joel Greenblatt mengambil tema Graham dengan beberapa variasi. Model Greenblatt mencari perusahaan padat yang melakukan perdagangan dengan valuasi menarik berdasarkan tingkat pengembalian modal investasi (ROIC) yang tinggi dan hasil pendapatan yang tinggi. Yang terakhir adalah kebalikan dari rasio harga / pendapatan (P / E). Menguji formula ini selama periode 1988 sampai 2009 menghasilkan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan 24% dibandingkan dengan 10% untuk Indeks S & P 500.

Beberapa manajer nilai mungkin menggunakan formula yang berbeda, namun satu kesamaan adalah pencarian metodologi yang berhasil menemukan saham yang bernilai undervalued. Memegang periode sebelum menjual bervariasi, dan Buffett telah berkembang ke titik di mana dia mengklaim bahwa masa jabatannya selamanya. Kelemahan pendekatan nilai adalah bahwa hal itu dapat memakan waktu lama sebelum pasar mengenali nilai intrinsik sebuah bisnis. Secara teori, kenaikan nilai ketika sebuah saham menjadi lebih murah, dan dalam keruntuhan keuangan yang besar dan pasar yang memukau seperti pada tahun 2008, nilai investor dipukul karena mereka tidak mengurangi kerugian mereka.

Pada tahun 2008, Buffett menempatkan taruhannya dengan manajer hedge fund bahwa dana indeks S & P 500 akan mengalahkan portofolio hedge fund dalam 10 tahun ke depan. Taruhan Buffet jelas menang pada awal 2015 karena dana indeks S & P 500 Vanguard naik lebih dari 63% dibandingkan portofolio yang hanya berinvestasi pada dana lindung nilai yang kembali 20% setelah biaya.

Persentase manajer reksa dana dengan keterampilan untuk mengalahkan indeks pasar juga semakin berkurang. Pada 2014, hanya 14% reksa dana yang dikelola secara aktif yang mengalahkan indeks benchmark pasar saham utama. Bila hasilnya untuk tahun 2015 dilepaskan, mungkin sangat kurang dari itu.

Indeks dana, terutama dari operator seperti Vanguard, memberi penghargaan kepada investor dengan biaya manajemen sangat rendah. Keuntungan majemuk dari biaya yang lebih rendah berarti pengembalian investasi yang meningkat dari waktu ke waktu. Investor indeks juga berasumsi bahwa pasar benar-benar efisien, atau hampir demikian. Asumsi ini masuk akal mengingat kegagalan sebagian besar portofolio jockey untuk berperforma lebih baik daripada rata-rata, namun masalah penarikan portofolio tetap ada.

Jika investor memiliki sistem waktu pasar yang memiliki reputasi baik, mereka akan tetap diinvestasikan sepenuhnya bahkan selama pasar beruang generik seperti di tahun 2008. Portofolio yang kehilangan 50% memerlukan pengembalian 100% hanya untuk mendapatkan kembali bahkan.

Trend Following

Sebuah Wall Street tua mengatakan bahwa trennya adalah teman Anda sampai berakhir. Nilai investor fokus pada analisis fundamental keamanan, sementara sebagian besar pengikut tren mengabaikannya. Di pasar bullish komoditi liar pada tahun 1970an, tren mengikuti banyak pengikut, dan investor seperti Paul Tudor Jones dan John Henry menghasilkan banyak uang dengan berpegang teguh pada tren kenaikan dan membiarkan keuntungan berjalan. Namun, pengikut tren mengurangi kerugian dengan cepat dan tidak membiarkan kerugian keluar dari tangan berbeda dengan penurunan nilai dan investasi indeks.

Strategi tren-mengikuti paling cepat melibatkan pergi lama ke pasar dengan hasil positif baru-baru ini dan menjual atau mempersingkat barang-barang dengan hasil negatif baru-baru ini. Banyak investor menggunakan moving averages sebagai teknik masuk atau keluar. Misalnya, beberapa pengikut tren menjual saham atau indeks jika moving average 200 hari tersebut merambah ke sisi negatifnya. Yang lain menggunakan rata-rata bergerak yang berbeda dalam teknik pelarian yang memberitahu trader untuk membeli keamanan saat moving average ditembus ke sisi positif. Mebane Faber menerbitkan sebuah strategi sederhana dan sukses yang bertahan lama di pasar jika diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 10 bulan dan keluar saat harga turun di bawah level tersebut.

Ned Davis Research merancang model trend-berikut yang elegan, Strategi Tiga Arah, menggunakan rata-rata pergerakan tiga dan 10 bulan. Model ini mencakup saham, obligasi pemerintah dan emas dengan tujuan mengalahkan pasar saham dengan risiko lebih rendah. Investor membeli satu atau ketiga aset tersebut jika moving average tiga bulan diperdagangkan di atas 10 bulan, dan sell jika terjadi sebaliknya. Hasilnya selama 45 tahun terakhir sangat mengesankan.

Jika investor hanya membeli dan memegang dana indeks saham seperti S & P 500, tingkat pengembalian tahunan gabungan adalah 10. 5% dengan rasio Sharpe sebesar 0,35. Penarikan portofolio sangat besar pada -51%. Strategi Tiga Arah Aset tidak diragukan lagi mengalahkan strategi saham buy and hold, dengan imbal hasil tahunan gabungan sebesar 13,1%. Yang lebih mengesankan lagi adalah volatilitas yang lebih rendah, rasio Sharpe pada 0,63 lebih tinggi dan penarikan portofolio adalah -21% dibandingkan -51%. Investor dengan disiplin untuk tetap mengikuti tren ini-sistem berikut ini memiliki kesempatan bagus untuk mengalahkan pasar saham dengan risiko lebih rendah.

Temukan Strategi yang Valid dan Stick With It

Tidak ada jaminan di Wall Street, namun investor dapat menyimpan kemungkinan yang menguntungkan mereka dengan memilih pendekatan yang valid secara statistik dan menerapkannya secara konsisten. Berhentilah menebak, dan jadilah investor cerdas yang Graham tulis bertahun-tahun yang lalu.