Dana pertukaran tradisional yang diperdagangkan (ETFs) tersedia dalam ratusan varietas, melacak hampir setiap indeks yang dapat Anda bayangkan; Mereka menawarkan semua keuntungan yang terkait dengan reksa dana indeks, termasuk omset rendah, biaya rendah dan diversifikasi yang luas, ditambah rasio biaya mereka secara signifikan lebih rendah.

Sementara investasi pasif adalah strategi populer di kalangan investor ETF, ini bukan satu-satunya strategi. Di sini kita mengeksplorasi strategi investasi ETF untuk memberikan wawasan tambahan tentang bagaimana investor menggunakan instrumen inovatif ini.

Tutorial: Exchange-Traded Funds

Passive Investing

ETF awalnya dibangun untuk memberikan satu keamanan yang melacak indeks dan perdagangan intraday. Perdagangan intraday memungkinkan investor untuk membeli dan menjual, pada intinya, semua sekuritas yang membentuk keseluruhan pasar (seperti S & P 500 atau Nasdaq) dengan satu perdagangan tunggal.

Dengan demikian, memberikan fleksibilitas untuk masuk atau keluar dari posisi setiap saat sepanjang hari, tidak seperti reksa dana, yang hanya diperdagangkan satu kali per hari. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Pengantar Dana Exchange-Traded dan Keuntungan Dana Exchange-Traded .)

Sementara kemampuan trading intraday tentu saja merupakan anugerah bagi pedagang aktif, ini hanyalah kemudahan bagi investor yang lebih memilih untuk membeli dan bertahan, yang masih merupakan strategi yang valid dan populer - terutama jika kita tetap bertahan. Pikiran bahwa reksa dana yang dikelola paling aktif gagal mengalahkan tolok ukur mereka.

Misalnya, MorningStar menemukan bahwa sebagian besar manajer aktif mengelompokkan kinerjanya masing-masing dalam tujuh dari sembilan reksa dana pada tahun 2015. ETF memberikan cara yang mudah dan murah untuk menerapkan pengindeksan, atau manajemen pasif.

Perdagangan Aktif

Meskipun memiliki catatan pengindeksan, banyak investor tidak puas dengan apa yang disebut imbal hasil rata-rata. Meskipun mereka tahu bahwa sebagian kecil dana yang dikelola secara aktif mengalahkan pasar, mereka bersedia untuk mencoba bagaimanapun. ETFs menyediakan alat yang sempurna.

Dengan mengizinkan perdagangan intraday, ETF memberi para pedagang ini kesempatan untuk melacak arah pasar dan perdagangan yang sesuai. Meski masih memperdagangkan indeks seperti investor pasif, trader aktif ini bisa memanfaatkan pergerakan jangka pendek. Jika S & P berlomba ke atas saat pasar terbuka, pedagang aktif bisa langsung mengunci keuntungannya.

Dan semua strategi perdagangan aktif yang dapat digunakan dengan saham tradisional juga dapat digunakan dengan ETF, seperti timing pasar, rotasi sektor, short selling dan buying on margin.

ETF yang dikelola secara aktif

Sementara ETF disusun untuk melacak indeks, mereka dapat dengan mudah dirancang untuk melacak pengambil keputusan manajer investasi yang populer, mencerminkan reksa dana yang ada atau mengejar tujuan investasi tertentu. Selain dari bagaimana mereka diperdagangkan, ETF ini dapat memberi investor / pedagang investasi yang bertujuan untuk memberikan hasil di atas rata-rata.

ETF yang dikelola secara aktif berpotensi menguntungkan investor reksadana dan pengelola dana juga. Jika ETF dirancang untuk mencerminkan reksa dana tertentu, kemampuan perdagangan intraday akan mendorong pedagang yang sering menggunakan ETF dan bukan dana, yang akan mengurangi arus kas masuk dan keluar dari reksa dana, membuat portofolio lebih mudah dikelola dan lebih banyak lagi. hemat biaya, meningkatkan nilai reksa dana bagi investornya.

Transparansi dan Arbitrase

ETF yang dikelola secara aktif tidak tersedia secara luas karena ada tantangan teknis dalam menciptakannya. Isu utama yang dihadapi pengelola uang semuanya melibatkan komplikasi perdagangan, lebih spesifik lagi komplikasi peran arbitrase untuk ETF.

Karena perdagangan ETF di bursa saham, ada potensi perbedaan harga antara harga perdagangan saham ETF dan harga perdagangan sekuritas yang mendasarinya. Ini menciptakan kesempatan untuk arbitrase.

Jika ETF diperdagangkan pada nilai yang lebih rendah dari nilai saham yang mendasarinya, investor dapat memperoleh keuntungan dari diskonto tersebut dengan membeli saham ETF dan kemudian mencairkannya untuk distribusi saham preferen. Jika ETF diperdagangkan pada nilai premium terhadap nilai saham yang mendasarinya, investor dapat menurunkan ETF dan membeli saham di pasar terbuka untuk menutupi posisi tersebut.

Dengan indeks ETF, arbitrase menjaga harga ETF mendekati nilai saham yang mendasarinya. Ini bekerja karena semua orang tahu kepemilikan dalam indeks tertentu. Indeks ETF tidak perlu takut dengan mengungkapkan kepemilikan dan paritas harga yang melayani kepentingan terbaik setiap orang. (Untuk informasi lebih lanjut mengenai peran arbitrase ini, lihat Tampilan Dalam Pada Konstruksi ETF .

Situasi akan sedikit berbeda untuk ETF yang dikelola secara aktif, yang manajer keuangannya akan mendapatkan bayaran untuk pemilihan saham . Idealnya, pilihan tersebut membantu investor mengungguli indeks benchmark ETF mereka.

Jika ETF mengungkapkan kepemilikannya cukup sering sehingga arbitrase dapat terjadi, tidak ada alasan untuk membeli ETF: investor cerdas hanya akan membiarkan pengelola dana melakukan semua penelitian dan kemudian menunggu pengungkapannya. atau ide terbaiknya Para investor kemudian akan membeli sekuritas yang mendasarinya dan menghindari pembayaran biaya pengelolaan dana tersebut. Oleh karena itu, skenario semacam itu tidak memberi insentif bagi pengelola uang untuk menciptakan ETF yang dikelola secara aktif.

Di Jerman, unit investasi DWS Investments Deutsche Bank mengembangkan ETF yang dikelola secara aktif yang mengungkapkan kepemilikan mereka kepada investor institusi setiap hari, dengan penundaan dua hari. Tapi informasinya tidak dibagi dengan masyarakat umum sampai berumur satu bulan. Pengaturan ini memberi peluang kepada pedagang institusional untuk arbitrase dana, namun memberikan informasi basi kepada masyarakat umum.

Di Amerika Serikat, ETF aktif telah disetujui, namun diwajibkan untuk transparan mengenai kepemilikan harian mereka. Komisi Sekuritas & Pertukaran (SEC) menolak ETF aktif yang tidak transparan pada tahun 2015 dan dapat menerapkan peraturan baru yang dapat membuat miliaran dolar ETF ilegal.SEC juga telah menyetujui pembukaan perdagangan saham tanpa pengungkapan harga pada hari-hari yang mudah berubah mengenai ETF untuk mencegah penurunan intraday catatan yang terjadi Agustus lalu, ketika harga ETF turun karena perdagangan efek dihentikan sementara perdagangan ETF berlanjut.

Namun, banyak manajer aset utama seperti J. P Morgan Chase, BlackRock, pemilik Dana Amerika Capital Group dan Legg Mason telah menyatakan dukungan dan ketertarikannya terhadap ETF semacam ini. Dana yang diciptakan oleh Precidian Investments belum disetujui oleh SEC namun mereka bertujuan untuk mengungkapkan kepemilikan mereka setelah penundaan, sama seperti model investasi DWS Investments.

The Bottom Line

Manajemen aktif dan pasif merupakan strategi investasi yang sah dan sering digunakan di antara investor ETF. Sementara ETF yang dikelola secara aktif yang dikelola oleh manajer uang profesional masih langka, Anda bisa yakin bahwa perusahaan pengelolaan uang inovatif bekerja dengan tekun untuk mengatasi tantangan membuat produk ini tersedia di seluruh dunia.