Sulit untuk tidak memikirkan pasar saham sebagai pribadi: memiliki suasana hati yang bisa berubah dari iritasi menjadi euforia; itu juga bisa bereaksi tergesa-gesa suatu hari dan menebus kesalahan selanjutnya. Tapi bisakah psikologi benar-benar membantu kita memahami pasar keuangan? Apakah itu memberi kita strategi pengambilan keputusan? Ahli teori keuangan menunjukkan bahwa hal itu dapat terjadi.

Tutorial: Behavioral Finance

Prinsip dan Temuan Keuangan Perilaku
Bidang studi ini berpendapat bahwa orang tidak seefektif teori keuangan tradisional. Bagi investor yang penasaran dengan bagaimana emosi dan bias mendorong harga saham, pembiayaan perilaku menawarkan beberapa uraian dan penjelasan menarik.

Gagasan bahwa psikologi mendorong pergerakan pasar saham lonjakan dalam menghadapi teori mapan yang menganjurkan gagasan bahwa pasar efisien. Pendukung hipotesis pasar efisien mengatakan bahwa setiap informasi baru yang relevan dengan nilai perusahaan dengan cepat dihargai oleh pasar melalui proses arbitrase. (Untuk membaca lebih lanjut tentang efisiensi pasar, lihat Uang Mad … Pasar Mad? , Bekerja Melalui Hipotesis Pasar yang Efisien dan Apakah Efisiensi Pasar itu?

Bagi siapa saja yang telah melalui gelembung Internet dan kecelakaan berikutnya, teori pasar yang efisien cukup sulit untuk ditelan. Behavioris menjelaskan bahwa, daripada menjadi anomali, perilaku irasional adalah hal yang biasa. Sebenarnya, periset telah secara teratur mereproduksi perilaku pasar dengan menggunakan eksperimen yang sangat sederhana.

Pentingnya Kerugian Versus Signifikansi Keuntungan [ Berikut adalah satu percobaan: tawarkan seseorang pilihan $ 50 yang pasti atau, di balik koin, kemungkinan memenangkan $ 100 atau tidak memenangkan apapun. Kemungkinan orang tersebut akan mengantongi yang pasti. Sebaliknya, tawarkan pilihan kerugian pasti sebesar $ 50 atau, di balik koin, kehilangan $ 100 atau tidak sama sekali. Orang itu mungkin akan mengambil lemparan koin itu. Kemungkinan koin yang membalik dua arah sama untuk kedua skenario, namun orang akan mencari koin untuk menyelamatkan diri dari kerugian meski koin itu bisa berarti kerugian yang lebih besar lagi. Orang cenderung melihat kemungkinan mengembalikan kerugian sebagai hal yang lebih penting daripada kemungkinan keuntungan yang lebih besar.

Prioritas untuk menghindari kerugian juga berlaku bagi investor. Bayangkan saja pemegang saham Nortel Networks yang melihat nilai saham mereka anjlok dari lebih dari $ 100 per saham di awal tahun 2000 menjadi kurang dari $ 2. Tidak peduli seberapa rendah harga turun, investor, percaya bahwa harga akhirnya akan kembali, sering memegang saham …

Herd Versus the Self

Naluri laki-laki menjelaskan mengapa orang cenderung meniru orang lain. Ketika pasar bergerak naik atau turun, investor takut akan orang lain yang tahu lebih banyak atau memiliki lebih banyak informasi.Sebagai konsekuensinya, investor merasakan dorongan kuat untuk melakukan apa yang sedang dilakukan orang lain.

Perilaku keuangan juga menemukan bahwa investor cenderung menempatkan terlalu banyak nilai pada penilaian yang berasal dari sampel data kecil atau dari sumber tunggal. Misalnya, investor diketahui mengaitkan keahlian dan bukan keberuntungan kepada analis yang mengambil saham unggulan.

Di sisi lain, kepercayaan investor tidak mudah terguncang. Satu kepercayaan yang mencengkeram investor sampai akhir 1990-an adalah bahwa setiap penurunan mendadak di pasar adalah saat yang tepat untuk membeli. Memang, pandangan ini masih meluas. Investor sering terlalu percaya diri dalam penilaian mereka dan cenderung menerkam detail "menceritakan" secara tunggal daripada rata-rata yang lebih jelas.

Bagaimana Praktis Apakah Perilaku Keuangan?

Kita bisa bertanya pada diri sendiri apakah penelitian ini akan membantu investor mengalahkan pasar. Bagaimanapun, kekurangan rasional seharusnya memberi banyak peluang menguntungkan bagi investor bijak. Namun, dalam praktiknya, sedikit jika ada investor nilai yang menerapkan prinsip perilaku untuk memilah saham murah mana yang benar-benar menawarkan pengembalian yang bisa dibawa ke bank. Dampak penelitian keuangan perilaku masih tetap lebih besar di dunia akademis daripada pengelolaan uang praktis.

Meskipun mengacu pada banyak kekurangan rasional, lapangan ini menawarkan sedikit solusi untuk menghasilkan uang dari manias pasar. Robert Shiller, penulis "Irrational Exuberance" (2000), menunjukkan bahwa pada akhir 1990-an, pasar berada di tengah gelembung. Tapi dia tidak bisa mengatakan kapan akan muncul. Demikian pula, behavioris hari ini tidak bisa memberi tahu kita saat pasar telah mencapai titik terendah. Mereka bisa, bagaimanapun, menggambarkan seperti apa bentuknya.

Kesimpulan

Para periset belum menemukan model koheren yang benar-benar memprediksi masa depan daripada sekadar menjelaskan, dengan keuntungan dari ke belakang, seperti apa pasar di masa lalu. Pelajarannya yang besar adalah teori tersebut tidak memberi tahu orang bagaimana cara mengalahkan pasar. Sebaliknya, ia mengatakan bahwa psikologi menyebabkan harga pasar dan nilai fundamental menyimpang untuk waktu yang lama.
Keuangan perilaku tidak menawarkan keajaiban investasi, tapi mungkin bisa membantu investor melatih diri mereka sendiri untuk menjaga tingkah laku mereka dan, pada gilirannya, menghindari kesalahan yang akan mengurangi kekayaan pribadi mereka.

Untuk melanjutkan membaca tentang perdagangan berbasis perilaku, lihat

Psikologi Perdagangan: Indikator Konsensus - Bagian 1 , Indikator Leading Of Behavioral Finance , Memahami Perilaku Investor dan Kegilaan Orang-orang .