Selama lima tahun terakhir, industri ETF telah melonjak popularitasnya. Baru tahun lalu, industri produk pertukaran global yang diperdagangkan mencapai tonggak sejarah lainnya, mencapai $ 3 triliun aset gabungan yang dikelola. Sekarang investor mencari gelombang aset berikutnya untuk meledak di tempat kejadian. Mereka mungkin telah menemukannya minggu lalu ketika Eaton Vance meluncurkan produk NextShares pertama. Dana yang biasa disebut reksadana bursa diperdagangkan, dikelola secara aktif dan diperdagangkan pada nilai aset bersih dana tersebut namun membawa biaya rendah yang ditemukan dengan ETF tradisional.

Dimana Anda Bisa Menemukan Mereka?

Setelah mendapat persetujuan untuk konsep tersebut pada akhir 2014, impian pipa Eaton Vance tentang reksa dana - ETF akhirnya menjadi kenyataan. Lebih dari setahun sejak persetujuannya, Eaton Vance memulai debutnya aset barunya bulan ini dengan nada penting dari bel pembukaan Nasdaq. Segmen pengelolaan dana yang diperdagangkan di bursa, yang terdaftar di bawah EVSTC, dapat membantu memberikan lonjakan berikutnya dalam industri ini karena manajer multi-aset semakin mengadopsi ETF. Yang pertama dari dana ini tersedia secara eksklusif melalui platform investasi Foliofn. Foliofn adalah dealer pialang pertama yang mendistribusikan NextShares, meluncurkannya ke katalog penasihat dan konsumennya yang kuat. Platform inovatif dan teknologi perintis perusahaan memungkinkan keamanan mencapai pasar.

Investor telah lama menunggu keamanan dengan struktur dasar yang menggabungkan portofolio ETF dan managed. Permintaan bahan bakar untuk produk baru ini adalah keinginan manajer baru untuk meningkatkan alokasi ETF dalam portofolio mereka saat ini. Manajer yang lebih aktif mengadopsi ETFS karena banyaknya manfaat yang terkait dengan kendaraan investasi termasuk, biaya rendah, likuiditas dan efisiensi pajak. NextShares bertujuan untuk memenuhi permintaan ini dan tetap mengizinkan manajer aktif untuk berjaga-jaga dalam portofolio mereka tanpa rasa takut akan investor peniru. Produk ini diharapkan dapat melihat pertumbuhan dramatis di tahun-tahun mendatang, dengan harapan bisa mengubah beberapa dari $ 11. 6 triliun dana kelolaan secara aktif. Pada bulan-bulan berikutnya, Eaton Vance siap meluncurkan 18 dana NextShares, yang menjangkau seluruh kelas aset, dengan harapan dapat diterima sebagai dana pertama dan diperdagangkan secara universal.

Net Asset Value-based Trading

Sama seperti aset apa pun, ETMFs NextShare dibeli dan dijual pada jam perdagangan normal, namun perbedaan terbesar adalah harga mereka setelah pasar tutup. Harga pasar aset ini terkait dengan dana tahun depan nilai aktiva bersih (neto). Dengan adanya perdagangan berbasis NAB, harga akhir dihitung sebagai NAB ditambah premi atau diskon pada saat perdagangan. Karena harga perdagangan tidak ditentukan secara real time, investor tidak akan mengetahui nilai perdagangannya sampai akhir hari ketika NAB dana tersebut ditentukan.

Struktur Mendasar

Melihat lebih dekat struktur dana Eaton Vance menunjukkan beberapa kesamaan dan perbedaan mencolok dengan ETF tradisional dan dana yang dikelola secara aktif. Karena dana ini diperdagangkan sepanjang hari, manajer investasi tidak diharuskan untuk mengungkapkan kepemilikan setiap hari. Ini sangat melegakan bagi pengelola dana yang dapat melakukan perdagangan di dalam portofolio mereka, tanpa memperhatikan apakah portofolio mereka ditiru. Ini sangat berbeda dengan ETF konvensional dimana manajer investasi diminta untuk mengungkapkan kepemilikan harian. Sementara struktur dana mempromosikan tingkat kerahasiaan, manajer aktif masih bertanggung jawab kepada regulator dan pembuat pasar, memberikan jumlah transparansi yang diperlukan.

Di sisi lain, NextShares serupa dengan ETF karena ETMFs menawarkan efisiensi dan struktur pajak yang serupa, yang membuat industri ETF berhasil. Berkat proses pembuatan dan penebusan dalam bentuk barang, ETMF dapat memberikan keuntungan dengan pajak capital gain yang berkurang. Efisiensi pajak yang melekat penting bagi investor aktif bila ada omzet yang lebih tinggi dan kemungkinan distribusi capital gain lebih besar. Kualitas ETMF yang paling menguntungkan adalah struktur biaya rendah yang biaya emitennya kurang untuk beroperasi daripada dana yang dikelola secara tradisional. Biaya reksa dana tipikal 12b-1 biaya, rasio biaya konsultasi dan biaya, yang dapat menelan biaya hingga 2% dari aset mereka. NextShares, di sisi lain, mengenakan biaya yang sebanding untuk menjalankan sektor pabrik ETF.

The Bottom Line

Setelah bertahun-tahun melompat melalui rintangan peraturan, Eardan Vance's NextShares akhirnya memulai debutnya di Pasar Saham Nasdaq akhir bulan lalu. Sejauh ini, mereka secara eksklusif tersedia melalui platform perintis Folio Investing. Seiring dana mulai masuk ke aset dan produk baru dilepas ke publik, NextShares diharapkan tersedia melalui sebagian besar perusahaan pialang. Secara teori, keamanan baru ini mengambil manfaat ETF dan menggabungkannya dengan sisi positif reksa dana. Apakah ini terbukti benar masih harus dilihat. Namun, yang kita tahu sekarang adalah bahwa reksa dana yang diperdagangkan di bursa tidak akan menyelesaikan masalah sistemik yang mengganggu pasar.