The Vanguard Total International Bond (NASDAQ: BNDX BNDXVngTtl Intl ETF55. 03 + 0 15% Dibuat dengan saham utama 4. 2. 6 ) dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) melacak hasil investasi dari Barclays Global Agregat ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index, yang terdiri dari non-U. Obligasi global kelas investment grade dolar yang diperdagangkan di pasar obligasi dengan tingkat bunga tetap. Dana tersebut menggunakan pendekatan investasi pengindeksan dan tidak berwujud. Ini relatif baru, dan sejak diluncurkan pada tahun 2013, BNDX telah menghasilkan tingkat pengembalian rata-rata tahunan sebesar 4, 13%, sementara tingkat pengembalian 2014-2015 adalah 4,2%.

Indeks underlying fund terdiri dari pemerintah, perusahaan dan sekuritisasi non-U. S. efek pendapatan tetap dalam mata uang asing. Dana tersebut tidak melakukan investasi dalam instrumen pendapatan tetap tunggal yang memiliki lebih dari 25% asetnya. Selain itu, BNDX melakukan lindung nilai terhadap risiko mata uangnya dengan memegang instrumen lindung nilai dalam mata uang asing untuk meminimalkan fluktuasi mata uang asing.

Cara Melacaknya

Secara historis, dana tersebut mengalokasikan lebih dari 90% asetnya ke dalam sekuritas pendapatan tetap dan menguasai sekitar 5% dari portofolio secara tunai. BNDX memiliki alokasi 63% ke Eropa, 23. 7% ke wilayah Pasifik, 6. 4% ke Amerika Utara dan 3. 4% ke pasar negara berkembang. Jerman memiliki alokasi terbesar 22%, sementara Jepang dan Prancis masing-masing memiliki alokasi 18. 8% dan 10. 1%. Negara lain, termasuk Inggris, Italia, Spanyol dan Kanada, memiliki alokasi yang berkisar antara 5 dan 8%.

BNDX memegang 3, 942 berbagai sekuritas, yang secara signifikan kurang dari instrumen pendapatan tetap 8, 004 yang termasuk dalam indeks patokan. Sekitar 80% kepemilikan dana terkonsentrasi di obligasi pemerintah dan lembaga, sementara obligasi korporasi menyumbang 13% dari aset investasi BNDX. Dana tersebut juga berinvestasi pada sekuritas berbasis mortgage (MBS), yang memiliki alokasi di bawah 2%. Sebagian besar instrumen pendapatan tetap yang dimiliki oleh BNDX memiliki jangka waktu antara lima dan 20 tahun, dan tingkat jatuh tempo rata-rata tertimbang adalah 7, 9 tahun, yang sedikit lebih tinggi dari 7,2 tahun untuk indeks patokan.

Karena dana tersebut menggunakan strategi sampling yang representatif, hasilnya sedikit menyimpang dari indeks yang mendasarinya. Kesalahan pelacakan untuk dana di bawah 0. 5%, yang agak signifikan mengingat imbal hasil dalam kisaran 4-5% yang dihasilkan oleh dana dan indeks tolok ukurnya. Alasan utama di balik kesalahan pelacakan adalah biaya transaksi yang dikeluarkan oleh dana tersebut, perbedaan antara kepemilikan dana dan kepemilikan indeks benchmark dan biaya operasi yang dikeluarkan oleh dana untuk mengelola portofolio.

Management

BNDX adalah bagian dari Grup Pendapatan Tetap Vanguard dan telah dikelola dan dinasihati sejak 31 Mei 2013 oleh The Vanguard Group, yang merupakan salah satu manajer ekuitas dan pendapatan tetap terbesar di dunia.Grup Penghasilan Tetap memberi banyak kesempatan kepada investor untuk berinvestasi di obligasi U. S. Treasury, perusahaan, kota, agen dan luar negeri. Dana tersebut memiliki banyak ETF di bawah manajemennya yang memiliki rasio biaya terendah di antara rekan-rekan mereka. Grup Vanguard menggunakan berbagai teknik manajemen portofolio, penelitian kredit dan strategi pengambilan keputusan untuk mencapai hasil investasi yang konsisten dengan dana kelolaan yang dikelola secara pasif.

Karakteristik

BNDX menggunakan strategi investasi pasif atau pengindeksan dimana ia tidak harus memegang semua sekuritas yang termasuk dalam indeks patokan. Sebagai gantinya, dana tersebut menggunakan strategi sampling yang representatif untuk mendapatkan kinerja serupa seperti indeks underlying. Ini mencakup sekitar setengah dari semua sekuritas yang termasuk dalam indeks patokan dan memiliki yield rata-rata hingga jatuh tempo 1. 4%, yang sedikit lebih tinggi dari 1, 2% untuk indeks patokan. Karena dana tersebut berinvestasi terutama pada sekuritas investment grade, sebagian besar kepemilikannya memiliki peringkat kredit Aa dan A, dan kualitas kredit rata-rata portofolio BNDX adalah A. Rasio biaya dana sebesar 0, 19% adalah salah satu yang terendah di antara ETF dalam kategori serupa. BNDX diperdagangkan di Nasdaq, dan investor bisa membeli sahamnya melalui broker investasi.

Kesesuaian dan Rekomendasi

Karena BNDX berinvestasi pada obligasi kelas investasi, risiko default minimal bagi investor. Namun, ini datang dengan mengorbankan hasil BNDX yang lebih rendah jika dibandingkan dengan ETF yang berinvestasi pada sekuritas non-investasi, tingkat pendapatan tetap. Misalnya, obligasi pemerintah 10 tahun yang dikeluarkan oleh Jerman memiliki yield rata-rata sekitar 0,7%, yang cukup rendah bila dibandingkan dengan obligasi negara lain yang dikeluarkan oleh negara-negara Eropa. Namun, obligasi pemerintah Jerman memiliki peringkat kredit triple A dan dianggap sebagai salah satu cara teraman untuk berinvestasi pada efek pendapatan tetap dalam mata uang euro.

Paling sering dana yang berinvestasi pada obligasi luar negeri terkena risiko mata uang, dan pengembalian mereka dapat dihapus jika mata uang asing secara signifikan terdepresiasi terhadap dolar U. S.. Namun, BNDX memiliki eksposur geografis yang luas terhadap mata uang yang berbeda dan hedges risiko mata uangnya, membuat return BNDX menjadi tidak stabil dan rentan terhadap depresiasi mata uang asing.

Meskipun berinvestasi pada obligasi kelas investasi, kepemilikan dana tidak kebal terhadap kenaikan mendadak dan peningkatan episode volatilitas. Sejak European Central Bank (ECB) memulai program pelonggaran kuantitatifnya pada tahun 2014, hasil pemerintah Eropa sangat rendah. Juga, karena investor mulai mempertanyakan kekuatan ECB untuk mengangkat lambannya pertumbuhan zona euro dan memacu inflasi, imbas pemerintah Eropa melonjak pada April hingga Mei 2015, dipicu oleh aksi jual obligasi yang besar. Seiring negara-negara zona euro terus berjuang dengan menghasilkan pertumbuhan ekonomi yang konsisten, volatilitas yield sovereign mungkin menjadi masalah bagi investor BNDX untuk dipertimbangkan.

Menurut teori portofolio modern (MPT), BNDX paling sesuai bagi investor yang tertarik dengan strategi investasi pendapatan tetap, karena dana tersebut berinvestasi pada obligasi global dengan kualitas terbaik.

Karena kepemilikan dana memiliki kualitas kelas investasi, ia menghasilkan keuntungan yang jauh lebih rendah bila dibandingkan dengan ETF lain yang berinvestasi pada sekuritas pendapatan tetap berisiko tinggi. Namun, dana tersebut relatif baru dan memiliki sedikit sejarah untuk menilai kinerjanya. Deviasi standar satu tahun dari dana tersebut adalah 3. 3%, yang jauh di bawah rata-rata ETF serupa. Karena semakin banyak data yang tersedia, investor harus menilai kembali kinerja dana dan profil risiko / penghargaan.

BNDX paling tepat bagi investor yang tertarik untuk mendapatkan eksposur terhadap obligasi luar negeri kelas investasi yang dikeluarkan oleh negara-negara yang didominasi negara berkembang di Eropa dan dengan risiko gagal bayar yang rendah.

Bagaimana Klien Penasihat Keuangan Bisa Menggunakan ETF

Penasihat keuangan ini dapat menggunakan BNDX sebagai holding taktis dalam portofolio klien mereka untuk memberikan paparan terhadap obligasi luar negeri dari negara maju dengan peringkat kredit tinggi. Penasihat juga harus memberi tahu klien mereka bahwa karena hedges dana risiko mata uang, investasi di BNDX dilindungi dari pergerakan mata uang asing yang tidak menguntungkan, yang secara substansial dapat mengurangi imbal hasil yang dihasilkan oleh instrumen pendapatan tetap asing yang dipegang oleh dana tersebut.

Karena dana tersebut berinvestasi pada obligasi dengan risiko default rendah, calon investor di BNDX seharusnya tidak mengharapkan banyak dari hasilnya. Namun, karena berinvestasi pada obligasi pemerintah yang aman, dana tersebut cenderung menunjukkan risiko dan volatilitas return yang lebih rendah di masa depan. Penasihat keuangan harus mengingatkan klien mereka untuk menggunakan ETF obligasi lainnya untuk mendiversifikasi kepemilikan BNDX karena sebagian besar kepemilikannya terkonsentrasi di obligasi pemerintah Eropa.

Pesaing dan Alternatif Utama

Ada beberapa alternatif untuk BNDX. Obligasi SPDR Barclays International Treasuries ETF berinvestasi pada obligasi pemerintah negara maju dengan kualitas kredit yang tinggi. Dana tersebut tidak melakukan lindung nilai terhadap risiko mata uangnya dan memiliki rasio biaya sebesar 0,5%.

Dana Obligasi Treasury iShares Internasional adalah alternatif lain untuk BNDX. Dana ini berinvestasi pada obligasi negara maju dengan konsentrasi kepemilikan yang tinggi pada obligasi pemerintah Jepang dengan alokasi sekitar 22%. Dana tersebut dikenakan risiko mata uang dan memiliki rasio biaya sebesar 0,35%.

Ketika datang ke ETF yang berinvestasi pada obligasi luar negeri dan melindungi risiko mata uang, iShares Currency Hedged Global ex USD Obligasi dengan yield tinggi ETF merupakan opsi lain. Dana tersebut melacak Markit iBoxx Global Developed Markets ex-US High Yield Index, yang terdiri dari obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi dalam berbagai mata uang asing. Ini melindungi risiko mata uangnya dengan membeli berbagai instrumen lindung nilai untuk euro, pound sterling Inggris dan mata uang asing lainnya dan memiliki rasio biaya yang agak tinggi yaitu sebesar 0, 43%.