Saham "zombie" klasik adalah mesin yang biasanya beroperasi tanpa apa-apa dan itu mungkin sudah mati dan bahkan tidak mengetahuinya. Sebuah "zombie bioteknologi" adalah binatang yang berbeda sama sekali. Pada artikel ini, kami akan membawa Anda melewati sifat mengerikan dari persediaan ini dan bagaimana cara mencegah investasi "mati matinya" ini.

Penciptaan Saham Bioteknologi dan Monster Perusahaan biotek biasanya diawali dengan hibah dari pemerintah daerah, yayasan, universitas, pendukung yang kaya atau oleh kelompok investasi kapitalis usaha. Kerangka waktu sebelum investor dapat berharap untuk melihat pengembalian sering berjalan dalam kisaran lima sampai 12 tahun dan investor hampir selalu membeli saham ini dengan pemahaman bahwa hasilnya harus pada awalnya berasal dari kemitraan dengan perusahaan obat besar atau yang sudah perusahaan biotek umum Pembayaran sebenarnya akan datang saat perusahaan semakin mendekati pengembangan perawatan untuk penyakit apa pun yang ditargetkan. Biayanya sangat besar untuk membawa produk aktual ke pasar dan sangat sedikit yang pernah membuatnya di sana sepenuhnya sendiri (jika semuanya). (Untuk terus membaca tentang perusahaan bioteknologi, lihat Ups And Downs Of Biotechnology dan Menggunakan DCF dalam Biotech Valuation .

Mari kita bahas skenario yang paling umum untuk menciptakan zombie biotek yang diperdagangkan secara publik, dengan menggunakan perusahaan XYZ BIOTECH palsu.

XYZ BIOTECH memutuskan untuk go public dengan rencana bisnis yang kuat dan beberapa tes laboratorium pra-klinis awal yang kuat. Secara keseluruhan, ini adalah perusahaan yang sehat tanpa tanda-tanda monsterisme masa depan.

Catatan: Area yang paling umum untuk penelitian bioteknologi meliputi kanker, diabetes, AIDS, staph, sepsis, Alzheimer, penyakit kulit, virus influenza, flu burung dan disfungsi seksual.

Untuk mendapatkan minat yang kuat sejak awal, perusahaan bioteknologi startup cenderung menyerang penyakit "target" yang lebih umum. Ada terlalu banyak modal yang dibutuhkan untuk mendapatkan produk yang dikembangkan yang akan mengobati penyakit yang hanya menyerang beberapa ratus - atau bahkan beberapa ribu orang setiap tahunnya. Monster yang tumbuh harus menargetkan jumlah terbesar orang mungkin jika ingin bertahan.

Mengejar Tujuannya, Menyeret Dibalik Sekarang monster itu telah diciptakan dan sedang menuju kelompok sasaran, itu harus bertahan sendiri. Zombie biotek tidak akan memiliki pendapatan asli, namun mungkin menunjukkan beberapa pendapatan di neraca karena pendapatan bunga, pembayaran hibah dan dana mitra studi. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang neraca, lihat Breaking Down The Balance Sheet , Membaca Neraca dan Menguji Kekuatan Neraca .)

Sekarang, katakanlah bahwa di beberapa titik di jalan, biasanya setelah perusahaan zombie telah menghabiskan 50% atau lebih dari dana penawaran tunai dan / atau uang hibah mitra penawaran perdana (initial public offering / IPO), XYZ BIOTECH menjatuhkan bola dan menerbitkan siaran pers yang menyatakan bahwa perlakuan bintangnya (kandidat utamanya) telah gagal memenuhi titik akhir primer.Hati zombie itu gagal.

Gagal memenuhi tujuannya berarti indikasi kuat dan penyembuhan ajaib tidak seperti yang ditunjukkan oleh hype sebelumnya. Zombie XYZ akan mengatakan bahwa masih mengevaluasi data, dan mengevaluasi molekulnya untuk indikasi lainnya; Tapi, untuk semua tujuan praktis, harapan untuk mencapai target utama hilang. Pada titik ini, zombie biotek biasanya kehilangan rekan besarnya dan, sebagai hasilnya, semua dukungan finansial masa depan. Oleh karena itu, harus diputuskan apa yang akan dilakukan ke depan.

Pada titik ini, XYZ kemungkinan akan menurunkan operasi, memerintah dalam pengeluaran dan biasanya mengirim beberapa karyawan dan mengontrakkan slip merah muda. Untuk alasan apapun, sebagian besar perusahaan yang masuk dalam skenario ini biasanya memiliki antara $ 50 sampai $ 150 juta dalam bentuk tunai bersih setelah mengurangi barang tak berwujud dari aset keras, dan kemudian setelah mengurangi berbagai kewajiban mereka. Tapi meski zombie sudah babak belur, masih hidup dan terus tersandung seiring golnya.

FDA Mempromosikan Zombie-isme lebih lanjut Jika kandidat XYZ diberi sebutan "obat anak yatim" dari Food and Drug Administration (FDA), yang diberikan jika kandidat tersebut akan menjalani perawatan dengan kondisi dimana tidak ada perawatan saat ini Ada, meningkatnya perhatian yang diterima dari penunjukan FDA akan menyebabkannya menjadi zombie penuh lebih cepat lagi. Ketika FDA memberikan sebutan obat yatim piatu, pada umumnya dibutuhkan lebih banyak data dan lebih banyak tes, yang merupakan sesuatu yang oleh perusahaan mitra atau pendukung kapitalis tidak ingin didukung. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Apa artinya memiliki status obat yatim piatu? )

Penting untuk diketahui bahwa pola zombie biotek biasanya bukan hasil permintaan FDA untuk lebih banyak data, kecuali jika itu untuk kandidat yang Wall Street dan analis pikir adalah sepatu virtual. Perusahaan zombie tersebut masuk dalam berbagai kategori investasi biotek karena mereka masih memiliki volatilitas berselang-seling dalam saham mereka setiap kali mereka menerbitkan siaran pers dan update yang penting. Zombie biotek sejati biasanya hanya memiliki satu kandidat utama atau beberapa proyek pemula. Zombie ini akan tetap terdaftar sebagai perusahaan publik, namun pada dasarnya mereka mengalami koma dan biasanya tidak akan menunjukkan tanda-tanda kehidupan untuk waktu yang sangat lama. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Mengukur Pembuat Obat .

Pengecualian terhadap penciptaan zombie FDA ini berkisah tentang stok mikro-topi yang sebelumnya tidak diketahui atau di bawah radar yang mengklaim memiliki kemungkinan pengobatan. untuk penyakit "panas" baru hari ini. Zombie kerja ini akan dipacu di depan pak sebagai jawaban positif atas peringatan pemerintah negatif atau ketakutan akan penyakit. Misalnya, perhatikan flu burung, cacar air kecil, antraks, e. coli, dan sejenisnya Seringkali, perusahaan yang bekerja dengan penyakit ini tidak berada di peta sampai fenomena sementara terjadi.

Apakah zombie itu kecurangan? Banyak dari zombie biotek ini mendapat label sebagai hucksters atau kecurangan, namun dalam banyak kasus, ini benar-benar sebuah kegagalan dalam fase pengujian skala yang lebih besar yang mengubahnya menjadi zombie.Terkadang hal itu bermuara pada FDA yang membuat panggilan tak terduga. Mendengarkan panggilan konferensi berikutnya akan memberikan sinyal terbaik tentang hal ini. Jika perusahaan biotek tidak sah, dengan cepat menjadi jelas karena terlalu banyak pos opini publik dan terlalu banyak papan pesan online dimana investor bisa mendapatkan informasi. Hasil akhirnya biasanya akan menjadi penurunan yang mantap bagi perusahaan yang dijalankan oleh manajemen yang tidak mendapatkannya. (Untuk terus membaca tentang pokok ini, lihat Dasar-Dasar Panggilan Konferensi , Mengevaluasi Pengelolaan Perusahaan dan Menempatkan Manajemen di Bawah Mikroskop .

Menghidupkan Kembali Zombie < Ada cara untuk mengidentifikasi beberapa zombie bioteknologi yang mungkin memiliki suntikan pada kehidupan. Ini adalah strategi spekulatif murni, tapi banyak zombie telah melihat kelahiran kembali di masa lalu. Agar setiap perusahaan dapat hidup kembali, ia harus memiliki uang tunai yang cukup (lebih dari yang dibutuhkan untuk bertahan hidup satu atau dua tahun). Ini juga harus memiliki atau mempekerjakan seorang petugas sains kepala padat, atau harus memiliki tim bintang yang telah berada di balik proyek penemuan sukses lainnya. Inilah sebabnya mengapa menonton siaran pers dari saham zombie biotek bisa sangat penting. Dan, jika Anda bisa melewati semua rintihan dan gumaman, Anda mungkin menemukan kehidupan baru di zombie tua. Biasanya rilis pendapatan pada saham zombie tidak masalah - kecuali panduan baru untuk mengevaluasi molekul. Namun, rilis ini juga dapat digunakan sebagai panduan untuk memastikan perusahaan tidak meningkatkan tingkat diskontoan uang tunai. Dalam beberapa kasus, Anda akan melihat ilmuwan papan atas meninggalkan salah satu perusahaan bioteknologi yang lebih besar atau beberapa area proyek khusus dari perusahaan obat "Big Pharma" untuk bekerja pada zombie. Jika dan saat ini terjadi, Anda setidaknya memiliki potensi zombie bioteknologi yang memiliki kesempatan untuk pulih. Perusahaan-perusahaan ini akan sering melakukan perdagangan berdasarkan nilai buku yang dinyatakan untuk periode waktu tertentu.

End Zone

Saat menjalankan layar untuk zombie bioteknologi ini yang memiliki pilihan untuk dihidupkan kembali, ada beberapa hal yang perlu dicari di neraca. Zombie di U. S. atau Kanada hampir tidak akan memiliki batas pasar lebih dari US $ 300 juta secara alami. Jika perusahaan zombie yang Anda teliti masih memiliki pendapatan "saat ini" atau pendapatan ke depan yang diharapkan, mungkin layak untuk mempertahankan layar potensial (jika pendapatannya di bawah $ 10 juta per tahun). Jika faktor ini tidak di mainkan, zombie bisa mati atau masih merupakan perusahaan aktif yang belum menjadi zombie. Jika zombie tidak memiliki uang tunai dan perusahaan memiliki tingkat pembakaran yang tinggi, maka potonglah dari pertimbangan. Jika, bagaimanapun, zombie memiliki uang tunai dan tingkat pembakaran yang rendah, maka teruslah perhatikan erangan ini, kehidupan baru mungkin tidak jauh.
Untuk membaca lebih lanjut tentang menginvestasikan monster, penyihir dan voodoo, lihat

Haunting Wall Street: Terminologi Halloween Berinvestasi dan The Ghouls and Monsters On Wall Street .