Pagi ini Mitra MKM mengasumsikan cakupan Skyworks (SWKS SWKSSkyworks Solutions Inc116. 33 + 2. 77% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Broadcom (AVGO AVGOBroadcom Ltd277. 52 + 1. 42% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), dan Qorvo (QRVO QRVOQorvo Inc78. 49 + 6. 30% Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6 ). Analis Ruben Roy memiliki target harga $ 109 untuk saham SWKS; analis mencatat SWKS saat ini melakukan perdagangan pada 2018 P / E ke depan dari 15, berdasarkan perkiraan $ 7. 07. Roy yakin SWKS bisa melihat beberapa ekspansi selama tahun depan, karena kekuatan dalam siklus produk yang akan datang. Analis tersebut juga menempatkan target harga $ 240 pada AVGO, dengan mengutip beberapa ekspansi juga. Bagi QRVO, analis menetapkan target harga $ 78 pada saham. Roy percaya bahwa QRVO saat ini melakukan perdagangan dengan diskon kepada AVGO dan SWKS, namun mengklaim bahwa saat manajemen terus melakukan eksekusi, diskon ganda harus dikontrak. Akhirnya, MKM memulai Nvidia (NVDA NVDANVIDIA Corp209. 63 + 0. 45% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dengan rating Netral dan target harga $ 100.

Semua perusahaan ini adalah pemasok Apple, dan siklus produk yang dirujuk jelas merupakan rilis yang diharapkan dari iPhone 8. Pergeseran produk besar terakhir untuk Apple adalah iPhone 6, dengan pilihan layar yang lebih besar, terutama iPhone 6 Plus (iPhone 7 hanya ditingkatkan pada spesifikasi iPhone 6). Berikut adalah bagan dari tiga perusahaan dan Anda dapat melihat dari awal Januari 2014, yang menyebabkan rilis iPhone 6 pada bulan September, saham semua melihat kinerja utama lebih tinggi.

Data AVGO oleh YCharts

Analisis ini akan berfokus pada SWKS dan AVGO. SWKS diperdagangkan sekitar $ 27. 50 pada awal 2014, dan AVGO diperdagangkan sekitar $ 52. 50. Kedua perusahaan berada dalam bullish uptrend sampai musim panas 2015, di mana SWKS mencapai $ 110 dan AVGO berada di atas sekitar $ 145. Sementara itu, pada bulan Januari tahun 2014, analis mencari EPS AVGO 2015 sebesar $ 3. 87, yang menempatkan P / E ke depan 2015 untuk AVGO di 13. 5. Pada akhir 2014, perkiraan untuk tahun 2015 meningkat menjadi $ 7. 90. Sementara itu, saham tersebut telah meningkat menjadi sekitar $ 101, atau P / E ke depan 2015 12. Jadi, walaupun harga saham AVGO hampir dua kali lipat, maka perkiraan analis analis memperkirakan. Sementara itu, SWKS melihat EPS 2015 dimulainya mulai Januari 2014 dengan harga $ 2. 80, memberi perusahaan EPS ke depan 2015 sekitar 10. Pada akhir 2014, perkiraan EPS untuk 2015 meningkat menjadi $ 5. 10, sementara harga saham naik menjadi sekitar $ 75, memberikan saham EPS maju 2015 sebesar 16.

Estimasi AVGO EPS untuk data Tahun Anggaran Berikutnya oleh YCharts

Saat ini, menurut perkiraan YChart 2018 untuk SWKS adalah $ 7. 06, memberikan saham P / E 2018 ke depan dari 13.5. Sementara itu, AVGO memiliki perkiraan 2018 sebesar $ 15. 29, memberikannya P / E ke depan 2018 sekitar 13. 8. Mengambil 2014 sebagai template untuk siklus naik saat ini, orang dapat berargumen bahwa Anda tidak hanya akan mendapatkan banyak ekspansi namun ekspansi EPS juga. Seperti yang telah kami sebutkan di atas, Anda mendapatkan revisi EPS untuk mengikuti kelipatan. Dan pada grafik di bawah ini, Anda dapat melihat bahwa Anda bahkan tidak memerlukan banyak ekspansi untuk harga saham naik.

Estimasi AVGO Estimasi untuk dua Tahun Fiskal Sebelum, oleh YCharts

Pada tabel di bawah ini, saya mengambil data di atas dan menghitung rasio P / E.

Data dipatuhi dari YCharts

Anda dapat melihat perluasan multipel di SKWS dan AVGO, dengan SWKS maju P / E tumbuh dari sekitar 9 sampai 16, namun Anda juga dapat melihat bahwa ekspansi P / E tidak sampai habis setelah perkiraan berhenti naik. Sementara itu, P / E untuk AVGO cukup banyak bertahan di kisaran 11 sampai 15. Anda bisa memperdebatkan musim panas 2015 adalah akhir dari siklus sebelumnya, karena perkiraan EPS berhenti meningkat dan saham mengalami penurunan. Anda juga dapat berpendapat bahwa ekspansi multipel tidak terjadi sampai akhir siklus, setelah revisi EPS berhenti meningkat.

Jadi bagaimana jika, seperti siklus terakhir, kita tidak mendapatkan perluasan beberapa P / E yang sebenarnya sampai akhir siklus? Itu berarti kita bisa melihat revisi EPS ke atas untuk sementara waktu, yang akan memberi tekanan pada saham dan menjaga kelipatan sejalan.

Estimasi AVGO Estimasi untuk dua Tahun Fiskal Sebelum, oleh YCharts

Pada grafik di atas, jelas bahwa belum ada revisi EPS ke atas dalam siklus saat ini, baik untuk SWKS maupun AVGO. Dibandingkan dengan siklus 6 iPhone, kita kemungkinan berada di babak awal, sejak terakhir kali revisi EPS ke atas tidak dimulai hingga kuartal kedua 2014. Jika kita melihat pertumbuhan EPS yang kuat di perusahaan-perusahaan ini dan revisi mulai muncul di urutan kedua. kuartal 2017, Anda bisa melihat pertumbuhan EPS serupa seperti yang kita lakukan di tahun 2014.

Demi argumen, bagaimana jika kita hanya melihat setengah pertumbuhan yang kita lihat di tahun 2014? Bisakah kita melihat perkiraan EPS untuk kenaikan AVGO dari $ 14. 68 sampai $ 22? Bisakah kita melihat revisi SWKS naik dari $ 7. 50 untuk mengatakan sekitar $ 11. 25? Dengan memanfaatkan kelipatan berikut dari P / E maju fiskal dua tahun dari 13, yang akan menempatkan saham AVGO sekitar $ 286 dan SWKS sekitar $ 146. Dan itu tanpa banyak ekspansi. Bagaimana jika kita hanya melihat beberapa perluasan kemudian dalam siklus, yang terjadi pada siklus sebelumnya?

Hype untuk iPhone 8 terus berlanjut, dan kita akan mulai merasakan permintaan dan bagaimana Apple memesan pada akhir kuartal Juni. Dengan menggunakan siklus naik sebelumnya sebagai panduan, saham ini memiliki lebih banyak untuk dijalankan daripada target harga yang diajukan MKM pada saham. Jika kita mendapatkan beberapa ekspansi aktual menjelang akhir siklus dan satu menggunakan P / E 16, berdasarkan pada tingkat tinggi 2014, kita bisa melihat SWKS seharga $ 180 dan AVGO seharga $ 352. Siklus saat ini hanya perlu sekuat yang ada pada tahun 2014 untuk mendekati tingkat ini.

Michael Kramer dan klien Mott Capital Management, LLC memiliki saham SWKS sendiri.Mott Capital Management, LLC adalah penasihat investasi yang terdaftar. Informasi yang disajikan hanya untuk tujuan pendidikan dan tidak bermaksud mengajukan penawaran atau permintaan untuk penjualan atau pembelian sekuritas, investasi, atau strategi investasi tertentu. Investasi melibatkan risiko dan kecuali dinyatakan lain, tidak dijamin. Pastikan untuk terlebih dahulu berkonsultasi dengan penasihat keuangan dan / atau profesional pajak yang kompeten sebelum menerapkan strategi yang dibahas di sini. Atas permintaan penasihat tersebut akan memberikan daftar semua rekomendasi yang dibuat selama dua belas bulan terakhir. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan kinerja masa depan.