Apakah Reksa Dana Obligasi Kota Menawarkan Insentif Pajak?

Apakah Aman Nabung di 3i-Networks CAR? (Maret 2024)

Apakah Aman Nabung di 3i-Networks CAR? (Maret 2024)
Apakah Reksa Dana Obligasi Kota Menawarkan Insentif Pajak?

Daftar Isi:

Anonim

Negara bagian, kabupaten dan entitas pemerintah daerah menerbitkan obligasi pemerintah kota untuk meningkatkan modal untuk proyek seperti jalan raya, jembatan dan bangunan. Ketika seorang investor membeli obligasi pemerintah kota, dia meminjamkan uang kepada otoritas pemerintah yang melakukan proyek tersebut. Sebagai imbalan atas pinjaman tersebut, entitas berjanji untuk melunasi bunga kepada pembeli obligasi kota sampai obligasi tersebut mencapai tingkat jatuh tempo atau disebut. Pada saat jatuh tempo, pokok obligasi dikembalikan ke investor pada nilai nominal dolar dari keamanan hutang.

Seperti halnya sebagian besar masalah utang lainnya, pemekaran kota bervariasi. Persyaratan berkisar dari tujuh hari sampai 30 tahun dan, juga seperti masalah hutang lainnya, pembayaran kupon meningkat seiring dengan jatuh tempo. Misalnya, obligasi tiga tahun mungkin memiliki kupon 1%, sementara 20 tahun saham mungkin memiliki tingkat kupon 3%. Kebijakan moneter dan kondisi makroekonomi mendikte hasil yang umumnya paralel dengan tingkat masalah pemerintah AS, dengan satu pengecualian: Tidak seperti Treasurys AS, sebagian besar sekuritas kotamadya bebas dari pajak pendapatan federal, dan hasil nominal untuk kematangan kota serupa akan selalu berjalan lebih rendah. daripada masalah federal, karena perlakuan pajak.

Reksa Dana Obligasi Daerah

Reksa dana obligasi daerah adalah portofolio diversifikasi masing-masing obligasi daerah yang bervariasi dalam jangka waktu jatuh tempo, tingkat kupon dan peringkat kredit. Investor mengumpulkan uang mereka dengan investor lain untuk menciptakan aset dimana manajer investasi menggunakan kebijaksanaan untuk membeli banyak masalah kota yang memenuhi tujuan investasi dana tersebut. Tujuan dana obligasi daerah terutama mencari penghasilan bebas pajak, dengan pelestarian modal sebagai tujuan sekunder.

Dana obligasi, melalui diversifikasi, menawarkan beberapa keuntungan dibandingkan obligasi individual. Sementara jarang di pasar kota, pemegang obligasi individu menghadapi risiko default. Jika penerbit obligasi pemerintah mengalami kondisi keuangan yang lemah, seperti yang terlihat di Puerto Riko pada bulan Mei 2016, otoritas tersebut mungkin tidak dapat memenuhi pembayaran pokok dan bunga yang dibayarkan kepada investor obligasi. Dengan demikian, dana obligasi menawarkan diversifikasi yang menyebarkan risiko kredit melalui spektrum masalah utang dengan berbagai peringkat kredit.

Manajemen aktif mengizinkan dana untuk membeli dan menjual barang di pasar saat suku bunga naik atau turun. Komitmen Fed baru-baru ini untuk meningkatkan tingkat target dana secara siklis memungkinkan manajer investasi membeli masalah dengan tingkat kupon yang lebih tinggi. Pengetatan moneter juga menghadirkan tantangan pelestarian prinsipal karena nilai obligasi bergerak terbalik terhadap suku bunga. Dengan jatuh tempo panjang dan kupon tinggi, nilai obligasi kotapraja individual akan turun karena suku bunga bergerak lebih tinggi.

Jika investor perlu melikuidasi keamanan, obligasi mungkin perlu dijual dengan harga diskon, menyebabkan investor kehilangan prinsipal. Dana obligasi daerah, dengan kemampuan untuk menjalan jatuh tempo, membatasi risiko suku bunga yang diasumsikan oleh investor obligasi individu.

Perawatan Pajak Kotamadya Berharga

Investor berpenghasilan tinggi tertarik pada masing-masing obligasi kota dan dana obligasi kota karena sekuritas bebas dari pajak pendapatan federal. Oleh karena itu, hasil setara pajak digunakan untuk membandingkan hasil obligasi bebas pajak dan kena pajak. Pertimbangkan seorang investor untuk membeli obligasi korporasi bertingkat AAA 10 tahun dengan nilai nominal dengan kupon 4%. Tarif pajak pembeli adalah 33%. Pembeli membandingkan masalah perusahaan dengan obligasi pemerintah kelas AAA dengan tingkat jatuh tempo yang sama, setara dengan kupon 3%. Dengan menggunakan rumus (imbal hasil setara pajak = imbal hasil bebas pajak / tingkat pajak 1), investor membutuhkan hasil perusahaan sebesar 4, 48% atau lebih besar untuk setara atau melebihi tarif bebas pajak 3%. Dengan demikian, semakin tinggi jumlah pajak, semakin tinggi imbal hasil pajak untuk keamanan kota.

Meskipun dana obligasi pemerintah daerah bebas dari pajak pendapatan federal, beberapa dana kota mengandung obligasi aktivitas pribadi yang mungkin dikenai pajak minimum alternatif (AMT). Keuntungan pajak lebih lanjut muncul ketika penduduk suatu negara berinvestasi dalam obligasi yang diterbitkan oleh atau di negara tempat tinggal investor tersebut. Pengamanan kota dikecualikan dari pajak negara juga, meningkatkan hasil setara pajak dari obligasi pemerintah kota atau dana obligasi. Investor menerima tiga status bebas pajak saat isu atau portofolio dikecualikan dari pajak federal, negara bagian dan lokal.