Dapatkah investor mendapatkan keunggulan atas pasar? Tergantung siapa yang kamu tanyakan Sudah lama ada diskusi mengenai apakah pasar itu acak atau siklis. Masing-masing pihak mengaku memiliki bukti untuk membuktikan kesalahan yang lain. Pemandu berjalan acak percaya bahwa pasar mengikuti jalur yang efisien dimana tidak ada bentuk analisis yang dapat memberikan keunggulan statistik. Analis fundamental dan teknis, di sisi lain, percaya ada irama tertentu ke pasar yang dapat diobservasi dengan cermat oleh analisis yang cermat, setidaknya memberikan sedikit keuntungan.

Teori Pasar Efisien

Aspek dasar pendukung jalan acak adalah hipotesis pasar yang efisien (EMH). Ide EMH menyatakan bahwa semua informasi yang diketahui sudah masuk dalam struktur harga keamanan. Oleh karena itu, tidak ada informasi yang diketahui dapat membantu investor mendapatkan keunggulan atas pasar. Selain itu, hipotesis ini mencakup gagasan bahwa semua kejadian berita masa depan tidak dapat diprediksi, dan karena itu investor tidak dapat memposisikan diri mereka dalam keamanan tertentu pada hasil yang diharapkan ke acara yang akan datang. Baca terus untuk mengetahui bagaimana analis fundamental dan teknis bisa melawan gagasan itu.
Analisis Fundamental

Analisis fundamental adalah studi tentang situasi perusahaan saat ini terkait potensi pertumbuhan berkelanjutan dan pertumbuhan di masa depan. Seorang analis fundamental mungkin memutuskan untuk membeli saham jika dia melihat bahwa perusahaan memiliki neraca yang kuat dengan tingkat hutang rendah dan laba per saham di atas rata-rata. Analis ini tidak setuju dengan keyakinan teori pasar yang efisien bahwa seseorang tidak dapat menggunakan informasi yang diketahui ini untuk membuat keputusan investasi mengenai kinerja harga masa depan yang potensial.

Dalam bukunya, "24 Esensial Pembelajaran untuk Sukses Investasi" (2007), William O'Neil menyatakan bahwa, "Dari penelitian kami tentang saham paling sukses di masa lalu, ditambah dengan pengalaman bertahun-tahun , kami menemukan bahwa tiga dari empat pemenang terbesar adalah saham pertumbuhan, perusahaan dengan tingkat pertumbuhan pendapatan per saham tahunan naik rata-rata 30% atau lebih - untuk masing-masing tiga tahun terakhir - sebelum mereka mencapai kenaikan harga terbesar mereka. " Tak perlu dikatakan bahwa hasil penelitian ini tampaknya bertentangan dengan kepercayaan EMH bahwa tidak ada informasi yang diketahui dapat membantu seseorang memperoleh keunggulan atas pasar.

Jika seseorang ingin melakukan penelitiannya sendiri tentang kegunaan analisis fundamental, sumber yang bagus untuk mengumpulkan berbagai informasi mendasar mengenai perusahaan adalah halaman EDGAR dari situs web SEC, yang darinya seseorang dapat memperoleh akses ke tahunan (10K ) dan triwulanan (10Q) serta informasi keuangan lainnya untuk semua perusahaan publik.

Analisis Teknis

Analisis Teknis berkisah seputar keyakinan bahwa perilaku investor berulang dari waktu ke waktu.Jika seseorang dapat mengenali pola-pola ini, dia bisa mendapatkan keuntungan dengan menggunakannya untuk memprediksi pergerakan harga di masa depan. Analisis teknis yang paling mendasar adalah dukungan dan penolakan. Contoh dukungannya adalah jika saham telah diperdagangkan sideways di kisaran $ 20 selama beberapa bulan dan kemudian mulai bergerak lebih tinggi. Kisaran $ 20 dapat bertindak sebagai area pendukung untuk koreksi jangka pendek. Logikanya di sini adalah bahwa kisaran $ 20 mewakili keputusan kolektif banyak investor untuk membeli saham di area itu. Kembali ke kisaran $ 20 hanya akan mengembalikan mereka bahkan ke titik di mana mereka membeli saham mereka.

Analis teknis percaya bahwa investor tidak mungkin menjual kecuali jika terjadi penurunan signifikan di bawah area tersebut. Semakin lama periode waktu dimana area pendukung berkembang, semakin banyak investor yang diwakili, dan karenanya semakin kuat jadinya. Area pendukung yang hanya dikembangkan selama satu hari mungkin akan terbukti tidak signifikan karena tidak mewakili banyak investor.
Perlawanan adalah kebalikan dari dukungan. Stok yang telah tren di bawah $ 20 untuk jangka waktu tertentu mungkin mengalami masalah di atas area ini. Sekali lagi, analis teknis berpendapat bahwa alasannya adalah perilaku manusia. Jika investor telah mengidentifikasi bahwa $ 20 adalah area penjualan yang bagus untuk keuntungan pemesanan pada posisi lama yang ada atau memulai posisi short baru, mereka akan terus melakukannya sampai pasar membuktikan sebaliknya. Penting untuk dicatat bahwa sekali dukungan rusak maka bisa menjadi hambatan dan sebaliknya.

Tentu saja, gagasan dukungan dan penolakan hanyalah pedoman. Tidak ada yang ada di pasaran yang pernah dijamin. Investor prudent selalu menggunakan strategi manajemen risiko untuk menentukan kapan harus keluar dari posisi jika pasar bergerak melawan mereka.

Berjalan Acak

Pemandu berjalan acak tidak percaya bahwa analisis teknis ada nilainya. Dalam bukunya, "A Random Walk Down Wall Street" (1973), Burton G. Malkiel membandingkan charting harga saham dengan memetakan serangkaian hasil lemparan koin. Dia membuat bagannya sebagai berikut: Jika hasil lemparan adalah kepala, sebuah titik setengah uptick diplot pada grafik; Jika hasilnya adalah ekor, setengah titik downtick diplot. Begitu sebuah bagan hasil serangkaian lemparan koin diciptakan dengan cara ini, dipostulasikan bahwa itu terlihat sangat mirip dengan grafik saham. Hal ini menyebabkan implikasi bahwa grafik harga saham sama acaknya dengan grafik yang menggambarkan hasil serangkaian lemparan koin.

Bagi teknisi pasar saham, klaim ini bukanlah perbandingan yang benar karena dengan menggunakan koin membalik, dia mengubah sumber inputnya. Bagan saham adalah hasil keputusan manusia, yang jauh dari acak. Flip koin benar-benar acak karena kita tidak memiliki kendali atas hasilnya; manusia memiliki kendali atas keputusan mereka sendiri. Salah satu contoh yang terkenal yang mungkin digunakan teknisi untuk melawan klaim ini adalah menghasilkan grafik jangka panjang dari Dow Jones Industrial Average (DJIA) yang menunjukkan siklus 40 bulan.Siklus 40 bulan, yang juga dikenal sebagai siklus empat tahun, pertama kali didiskusikan oleh profesor ekonomi Wesley C. Mitchell saat dia mencatat bahwa ekonomi U. S. mengalami resesi kira-kira setiap 40 bulan. Siklus ini dapat diamati dengan mencari posisi terendah pasar keuangan sekitar kira-kira setiap 40 bulan. Seorang teknisi pasar mungkin bertanya apa kemungkinan melakukan replikasi keteraturan semacam itu dengan hasil serangkaian lemparan koin.
The Bottom Line

Perdebatan antara mereka yang percaya pada pasar yang efisien dan mereka yang percaya bahwa pasar mengikuti jalur yang agak siklis kemungkinan akan berlanjut ke masa yang akan datang. Mungkin jawabannya ada di antara keduanya. Pasar mungkin memang bersifat siklis dengan unsur keacakan di sepanjang jalan.