Membeli reksa dana sedikit mirip dengan mempekerjakan seseorang untuk memperbaiki rem di mobil Anda. Tentu, Anda bisa melakukan penelitian, membeli alat dan memperbaiki mobil sendiri (dan banyak orang melakukannya), tapi seringkali tidak hanya lebih mudah tapi juga lebih aman membiarkan seorang ahli menangani masalah. Mekanika dan reksadana mungkin akan menghabiskan biaya lebih sedikit, tapi tidak ada yang salah dengan membayar ekstra untuk ketenangan pikiran. Reksadana biasanya memungkinkan investor untuk melewati dunia pemindaian saham yang suram dan membingungkan, tapi bagaimana jika saham bukan kelas aset yang Anda minati? Dengan aset buy-in jutaan dolar dan reputasi berbahaya mereka, hedge fund pernah menjadi kendaraan investasi eksklusif orang kaya dan berkuasa, namun sekarang investor biasa memiliki cara untuk masuk ke dalam tindakan melalui dana dana.

Dana dana (FOF) adalah produk investasi yang terdiri dari berbagai hedge fund - pada dasarnya, reksa dana untuk hedge fund. Mereka sering digunakan oleh investor yang memiliki aset investasi kecil, kemampuan terbatas untuk melakukan diversifikasi dalam arena hedge fund, atau yang tidak berpengalaman dengan kelas aset ini. Pada artikel ini kita akan membahas kelebihan, kekurangan dan resiko sebuah FOF.

Dana Dana Vs. Hedge Funds
Dana lindung nilai individu sering berfokus pada strategi atau segmen pasar tertentu, sehingga keuntungan mereka kembali ke area tersebut. FOFs, di sisi lain, mengumpulkan uang investor dan membeli dana lindung nilai individu untuk portofolio mereka, sehingga memiliki sejumlah dana dengan strategi yang berbeda. FOFs menyediakan diversifikasi instan untuk alokasi dana lindung nilai investor dan kesempatan untuk mengurangi risiko investasi dengan manajer dana tunggal.

Sebagian besar hedge fund dijual melalui private placement, yang berarti mereka memiliki batasan yang dikenakan padanya berdasarkan Peraturan D Securities Act. Pembatasan penting adalah batasan bagi investor yang diijinkan untuk berinvestasi dalam dana tersebut. Sebagian besar investor hedge fund harus memenuhi persyaratan investor terakreditasi, yang berarti bahwa individu harus memiliki kekayaan bersih sebesar $ 1 juta tidak termasuk tempat tinggal utama atau total pendapatan melebihi $ 200.000.

Konvergensi antara industri hedge fund dan reksadana didorong oleh permintaan dari investor untuk mengalahkan pasar. Hedge fund secara tradisional melayani orang kaya, namun dengan ceruk yang sekarang dilayani oleh ribuan dana, investor baru dicari dan hedge fund turun pasar, mengurangi minimum investasi dan mencari cara kreatif untuk memungkinkan orang-orang yang kurang mampu akses produk investasi ini. Salah satu cara untuk mengatasi batasan tradisional pada investor yang tidak terakreditasi adalah dengan mendaftarkan hedge fund ke Securities and Exchange Commission (SEC). FOFs yang terdaftar dapat memiliki investasi minimum yang lebih rendah daripada hedge fund swasta dan dapat ditawarkan kepada investor dalam jumlah tidak terbatas.Namun, tidak seperti reksa dana terdaftar, tidak ada pasar sekunder yang tersedia, jadi Anda tidak akan dapat menjual investasi Anda dengan mudah.

Biaya dan Biaya
Hedge fund biasanya mengenakan biaya tetap berbasis aset yang berkisar antara 1-2%, namun biaya ini dapat berlanjut sampai 3% atau bahkan 4% per tahun. Biaya insentif atau kinerja mungkin juga merupakan bagian dari paket kompensasi dan terkadang antara 10-40% dari keuntungan modal. Biaya kinerja seringkali terstruktur sehingga mereka memiliki "tanda air tinggi", yang memastikan bahwa manajer tidak menerima kompensasi ini sampai kerugian sebelumnya oleh dana tersebut dibuat.

Seorang investor yang membeli FOF harus membayar dua tingkat biaya. Selain biaya pengelolaan dan biaya kinerja, yang dibebankan pada tingkat lindung nilai individu, biaya tambahan juga dikenakan pada tingkat FOF. Sama seperti dana individu, FOF mungkin mengenakan biaya pengelolaan sebesar 1% atau lebih bersamaan dengan biaya kinerja, walaupun biaya kinerja biasanya lebih rendah untuk mencerminkan fakta bahwa sebagian besar manajemen dilimpahkan ke sub-dana itu sendiri.

Keuntungan FOF
Hedge fund membuat kelas aset mereka sendiri, yang terkadang bisa buram. Ribuan pengelola hedge fund menyulitkan menyingkirkan sampah dari yang biasa-biasa saja. FOF berfungsi sebagai proxy investor, melakukan due diligence profesional, pemilihan manajer dan pengawasan atas dana lindung nilai dalam portofolio. Manajemen profesional yang diberikan oleh FOF dapat memberi investor kemampuan untuk mencelupkan jari kaki mereka ke investasi hedge fund sebelum mereka mengatasi tantangan investasi dana perorangan.

Sebagian besar FOF memiliki proses due diligence formal dan akan melakukan pemeriksaan latar belakang sebelum memilih manajer baru. Selain mencari sejarah disiplin dalam industri sekuritas, pekerjaan ini dapat mencakup penelitian latar belakang, memverifikasi kredensial dan memeriksa referensi yang diberikan oleh manajer hedge fund yang ingin dipilih untuk FOF.

Hedge fund biasanya memiliki tingkat investasi minimum yang tinggi, yang membatasi kemampuan banyak investor untuk melakukan diversifikasi portofolio mereka dalam jumlah yang dialokasikan untuk hedge fund. Dengan FOF, investor dengan modal terbatas dapat mengakses sejumlah pengembalian dana dengan satu investasi, mencapai diversifikasi instan. Proses pemilihan dana dapat memberikan stabilitas yang lebih besar (i. E., Volatilitas yang lebih rendah) pengembalian dengan menyebarkan aset melalui strategi yang lebih luas. Alih-alih mengasumsikan risiko memilih satu manajer individu, FOF menyediakan portofolio manajer dengan satu investasi tunggal.

FOF Kekurangan
Secara keseluruhan, biaya untuk FOF biasanya lebih tinggi daripada dana lindung nilai tradisional karena mencakup biaya pengelolaan yang dibebankan oleh FOF dan dana yang mendasarinya. Penggandaan biaya ini bisa menjadi daya tarik signifikan pada keseluruhan pengembalian yang diterima investor.

Hedge fund mirip dengan reksadana karena mereka mengumpulkan uang investor dan menginvestasikan aset dana tersebut dalam berbagai investasi.Tapi tidak seperti reksadana, dana lindung nilai tidak diperlukan untuk mendaftar ke SEC dan biasanya dijual dalam bentuk penawaran pribadi. Ini berarti bahwa posisi dalam hedge fund tidak harus dilaporkan ke publik seperti seharusnya kepemilikan reksadana. Namun, dana lindung nilai masih tunduk pada tanggung jawab fidusia dasar sebagai penasehat investasi terdaftar.

SEC dan regulator sekuritas lainnya umumnya memiliki kemampuan terbatas untuk melakukan pemeriksaan rutin terhadap kegiatan hedge fund. Hal ini mengurangi kemungkinan agen-agen ini akan melakukan kesalahan sejak awal. Dan karena FOF membeli banyak dana lindung nilai (yang mereka investasikan sendiri dalam sejumlah sekuritas), FOF mungkin akan memiliki saham yang sama atau keamanan lainnya melalui beberapa dana yang berbeda, sehingga mengurangi diversifikasi potensial.

Risiko
Investasi hedge fund lebih rumit dan melibatkan risiko lebih tinggi daripada investasi tradisional lainnya.

Gates and Locks-Ups
Beberapa hedge fund memiliki periode lock-up dimana investor harus melakukan uang mereka; ini bisa berlangsung beberapa tahun. Hedge fund biasanya membatasi kesempatan untuk menebus, atau mencairkan, saham, seperti hanya tiga bulanan atau tahunan. Hal ini mengurangi kemampuan investor untuk mengambil uang tunai dari suatu dana pada saat terjadi turbulensi pasar. Gates, atau batasan pada persentase modal yang bisa ditarik pada tanggal penebusan, juga membatasi kemampuan investor hedge fund untuk keluar dari dana. Fitur ini semakin umum. Manajer hedge fund memerlukan gerbang untuk mengurangi variabilitas aset portofolio, dan apapun yang melindungi dari eksodus massal modal membantu tujuan ini. Gates kemungkinan besar akan digunakan saat pasar asam, yang tepat saat investor ingin menukarkan saham.

Risiko Manajer
FOF bergantung pada keahlian dan kemampuan pengelola dana untuk memilih dana lindung nilai yang akan berjalan dengan baik. Jika FOF tidak mencapai tujuan ini, kembalinya kemungkinan akan menderita.

Biaya kinerja dapat memotivasi manajer hedge fund untuk mengambil risiko lebih besar dengan harapan menghasilkan keuntungan lebih besar bagi diri mereka dan investor mereka. Jika seorang manajer mendapatkan potongan modal yang besar dari sebuah dana, dia mungkin mengambil risiko yang tidak semestinya untuk mendapatkan keuntungan dari keuntungan potensial. Jika manajer hedge fund adalah pedagang aktif, transaksi yang sering terjadi dapat menghasilkan konsekuensi pajak yang lebih tinggi daripada strategi buy-and-hold. Pajak yang lebih tinggi akan mengurangi keseluruhan pengembalian yang diterima investor atas investasinya, semua hal lainnya setara.

Sebagian besar hedge fund menggunakan leverage dan short selling sampai batas tertentu untuk menghasilkan return atau lindung nilai terhadap pasar yang jatuh. Kedua strategi ini meningkatkan risiko investor. Posisi pendek bisa kehilangan jumlah uang yang tidak terbatas, sementara leverage dapat memperbesar kerugian dan membuat pergerakan cepat masuk dan keluar dari pasar jauh lebih sulit.

The Bottom Line
FOFs bisa menjadi jalan masuk yang bebas dari rasa sakit ke dunia hedge fund yang keras bagi investor dengan dana terbatas, atau bagi mereka yang memiliki pengalaman terbatas dengan hedge fund, tapi ini tidak berarti setiap FOF akan menjadi sangat cocokSeorang investor harus membaca materi pemasaran dan materi terkait sebelum berinvestasi sehingga tingkat risiko yang terlibat dalam strategi investasi dana dipahami. Risiko yang diambil harus sepadan dengan tujuan investasi pribadi Anda, cakrawala waktu dan toleransi risiko. Seperti halnya dengan investasi apapun, semakin tinggi potensi return, semakin tinggi risikonya.