Dalam beberapa tahun terakhir, karena kemampuan mereka untuk keduanya memberikan imbal hasil seperti ekuitas dan stabilitas yang lebih besar daripada saham tradisional, investor semakin melihat pasar obligasi korporat dengan imbal hasil tinggi sebagai investasi yang sah. alat. Hasil yang lebih rendah pada obligasi tradisional dan efek dips, semakin menarik imbal hasil tinggi, atau pasar obligasi sampah. Karena semakin banyak investor memasuki pasar dengan imbal hasil tinggi, semakin banyak informasi tersedia mengenai jenis kesalahan yang cenderung dilakukan investor saat berinvestasi di pasar obligasi dengan imbal hasil tinggi. Meneliti kesalahan ini dapat menyebabkan calon investor memastikan pengembalian yang lebih besar dan volatilitas yang rendah dalam spekulasi mereka dalam jenis keamanan ini. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat: The Top 5 High Yield Bond Fund untuk tahun 2016 .)

Overestimasi Loss-Given-Default (LGD)

Pertama, banyak investor mengabaikan satu aspek penting dari obligasi dengan yield tinggi: kerugian yang diberikan-default. Menentukan jumlah sebenarnya ini sudah terbukti rumit. Misalnya, hanya memeriksa aset dan kewajiban emiten saat ini untuk menentukan kerugian yang diberikan-default, yang oleh beberapa investor dilakukan, tidak membantu karena ketika terjadi default, nilai tersebut telah berubah dengan jelas. Selain itu, hanya memilih obligasi yang dijamin atas obligasi tanpa jaminan tidak selalu menjamin kerugian yang diberikan lebih tinggi.

Untuk memperkirakan secara akurat LGD, sangat penting untuk menjadi konservatif dalam perkiraan. Ini berarti setiap penipisan aset dan pembakaran uang tunai yang mungkin terjadi sebelum default harus dipertimbangkan. Selain itu, sekuritas senior yang ada secara alami akan mendorong pembayaran Anda ke tiang totem jika terjadi default, jadi pemahaman ini sangat penting juga.

Leverage Overvaluing

Mengurangi leverage dan gagal mengenali potensi pinjaman adalah kesalahan lain. Kesalahan investor yang umum dilakukan adalah mereka terlalu fokus pada pengaruh arus emiten dan gagal untuk mempertimbangkan secara tepat kebocoran apa yang mungkin terjadi pada hutang obligasi tersebut. Tentu, ikatan surat hutang bisa sangat mengintimidasi, namun, menurut beberapa analis keuangan, hanya ada dua persyaratan yang benar-benar penting untuk dipusatkan pada: pembayaran (1) pembayaran terbatas dan (2) uji hutang.

Mengurangi Nilai Rasio Spesifik (Analisis Teknis)

Demikian pula, menilai rasio spesifik yang terlalu tinggi dan tidak memperhatikan arus kas bebas bebas diskretioner juga merupakan kesalahan umum. Banyak investor akan selalu melihat tingkat antara rasio EBITDA / bunga obligasi dan rasio Net Debt / EBITDA. Hal ini tentu bisa sangat membantu dalam mengevaluasi obligasi korporasi dengan yield tinggi bila dibandingkan dengan rasio lainnya; Namun, mereka gagal memperhitungkan dampak bahwa item arus kas seperti belanja modal dan lebih banyak lagi - jenis barang yang bervariasi cukup signifikan saat Anda berpindah dari industri ke industri dan bahkan bisnis ke bisnis.

Cara terbaik untuk menghindari perangkap ini adalah selalu berfokus pada gagasan bahwa tidak ada rasio atau rasio yang dapat memberikan informasi sebanyak atau akurat tentang obligasi sebagai laporan keuangan penuh emiten. Metrik lain yang dilacak banyak investor adalah arus kas aktual bisnis. Menurut beberapa analis keuangan ini penting, namun tidak sepenting bisnis bebas-diskresioner bebas-arus kas yang dihasilkan bisnis untuk hal-hal seperti investasi, hutang pensiun, dan juga penggunaan diskresioner lainnya.

Penggunaan S & P, Moody's dan Fitch Ratings

Penggunaan S & P, Moody's dan Fitch Ratings atau lembaga pemeringkat lainnya untuk orientasi harga obligasi memiliki batasnya. Risiko migrasi kredit, yang juga dikenal sebagai credit rating risk tentunya merupakan bagian penting dari penilaian risiko kredit. Namun, ada banyak analis yang hanya mengandalkan peringkat oleh lembaga pemeringkat independen seperti Moody's, McGraw Hill S & P dan Fitch Ratings saat mengevaluasi obligasi atau emiten. Karena bagaimana peringkat kredit cenderung turun secara signifikan dari harga pasar, ini sebenarnya bisa menjadi praktik yang sangat berbahaya. Ya, sampai saat ini peringkat obligasi korporasi telah cukup akurat dalam hal memprediksi default pada kategori secara keseluruhan; Namun, keakuratan individu dari pendekatan ini bervariasi drastis dari ikatan ke obligasi dan sesuai dengan hasil pasar mereka dan kadang-kadang bisa sangat tidak akurat, untuk sedikitnya. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Bagaimana Risiko Peringkat Kredit Mempengaruhi Obligasi Korporasi ) Masalahnya adalah bahwa sementara pasar selalu merespons secara real time, lembaga ini tidak dapat melakukannya. Sebagai gantinya, mereka harus melalui proses yang sangat sistematis dan intensif waktu sampai pada peringkat baru mereka. Di luar ini, lembaga ini mungkin tidak selalu bermaksud menghasilkan peringkat kemungkinan yang paling akurat untuk ikatan individu pada waktu tertentu. Sebaliknya, fokus untuk agensi ini adalah untuk menghasilkan stabilitas dalam peringkat dari waktu ke waktu dari siklus ke siklus. Jadi mengandalkan ini sebagai alat untuk menilai risiko kredit individu bisa sangat picik. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Kinerja Lembaga Pemeringkat Kredit Besar . Garis Bawah

Tanpa keraguan, pasar obligasi dengan yield tinggi dapat memberikan kesempatan investasi yang menarik untuk mengejar kembali investor, terutama di lingkungan dengan minat rendah saat ini. Namun, pemantauan terus menerus, diversifikasi yang efektif dan luas, dan juga yang terpenting, analisis mendalam tentang ikatan sampah dan emiten mereka tidak dapat dielakkan. Saat melakukan analisis semacam itu, kesalahan umum, seperti yang dijelaskan di atas, terjadi. Untuk mengetahui kesalahan ini, yang hanya menggambarkan jumlah tertentu, dapat membantu investor mencapai hasil yang lebih tinggi dan juga ketidakstabilan.