Kapan pun emiten menawarkan obligasi dan peringkat kredit mereka bukan investment grade, emiten umumnya harus menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengkompensasi peningkatan risiko yang diminta investor untuk bertahan. Obligasi dengan yield tinggi atau biasa disebut obligasi menarik bagi investor tertentu karena sementara kelas secara keseluruhan lebih berisiko, ini juga menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi dari sekuritas investment grade. Ini berarti dengan informasi yang benar tersedia dan due diligence, peluang bagi investor untuk mencapai ROI yang jauh lebih tinggi mengenai investasi mereka ada di pasar ini.

Hal ini terutama terjadi pada saat seperti sekarang ketika suku bunga masih rendah. Banyak peluang menarik untuk pengembalian besar ada bagi investor yang ingin menjelajahi pasar dengan imbal hasil tinggi di lingkungan seperti itu. Sementara imbal hasil lebih tinggi dari inflasi dan volatilitas kurang dari pasar saham, ini membuat sekuritas berdaya hasil tinggi menarik bagi investor "menghasilkan lapar" di jagat pendapatan tetap. Apalagi, investor yang cerdas, baik institusi maupun ritel, bisa menggunakan obligasi sampah untuk lebih mendiversifikasi portofolio mereka. (Lihat juga: Pengaruh Suku Bunga yang Meningkat pada Obligasi Junk .)

Namun, harus jelas bahwa investasi ini menghasilkan yield yang tinggi justru karena tingkat risiko meningkat. Oleh karena itu, sangat penting untuk melihat secara dekat semua risiko yang terkait dengan penerbit tertentu sebelum membeli keamanan. Secara umum, ada beberapa masalah yang perlu dipertimbangkan sebelum berinvestasi pada obligasi, baik bagi investor institusi maupun investor ritel.

Yang penting, investor ritel memiliki lebih banyak kesulitan untuk mengakses dan mengevaluasi informasi yang relevan mengenai obligasi dengan yield lebih tinggi daripada investor profesional atau institusi. (Lihat juga: Junk Bonds: Semua yang Perlu Anda Ketahui .)

Tantangan Bagi Investor Swasta

Untuk alasan yang jelas, investor swasta (ritel) yang kekurangan sumber daya dari mitra institusi mereka memiliki waktu yang lebih sulit untuk menilai, mengkompilasi, memperdagangkan, dan menganalisis obligasi. Dengan demikian, ini bisa menjadi jalan yang sulit untuk menavigasi investor individual semacam itu.

Kesulitan utama adalah (1) kurangnya informasi yang relevan tentang obligasi dengan imbal hasil tinggi, (2) fakta bahwa beberapa obligasi dengan imbal hasil tinggi sering tidak diperdagangkan di bursa saham resmi, dan (3) sejumlah besar obligasi dengan yield tinggi dikeluarkan hanya dalam denominasi tinggi (100, 000 USD atau 100, 000 EUR). Di Amerika Serikat, faktanya, ada banyak obligasi yang tersedia dengan jumlah investasi minimum sebesar 1, 000 USD; Namun, di arena euro jenis obligasi ini lebih jarang terjadi. Contoh utama bagaimana ini mempengaruhi investor swasta adalah mereka mengambil risiko lebih tinggi karena mereka tidak memiliki modal yang cukup untuk secara memadai melakukan diversifikasi risiko obligasi dengan imbal hasil tinggi, atau bahkan sama sekali tidak memiliki kesempatan untuk berinvestasi dalam sekuritas tertentu.

Di sisi lain, institusi biasanya memiliki modal dan kesempatan untuk penawaran hasil panen yang lebih menarik. Sebagian besar, ini karena akses yang lebih besar terhadap informasi yang dinikmati oleh institusi tersebut. Sementara database kompleks dari informasi ini ditawarkan oleh entitas seperti Bloomberg, hal itu mahal bagi investor swasta atau ritel. Oleh karena itu, kebutuhan untuk pemeriksaan mendalam terhadap obligasi dengan imbal hasil tinggi sangat penting bagi investor swasta sementara juga menjadi lebih tidak praktis dan bermasalah karena, sebagian besar, kurangnya akses terhadap informasi yang dimiliki rekan-rekan institusional mereka. Secara umum, investor institusi memiliki informasi lebih luas, misalnya mengenai analisis sumber, pemasaran dan negara, analisis perusahaan tertentu, dan analisis teknis. Apalagi, tidak jarang, investor institusional besar juga memiliki hubungan langsung dengan manajemen emiten.

Jelas, keputusan ruam oleh investor (terutama pribadi) mengenai pembelian atau penjualan obligasi dengan yield tinggi sebagai tanggapan atas rumor dan berita yang tidak berdasar, tanpa pengalaman atau pengetahuan pasar obligasi yang tepat, dapat menghasilkan hasil negatif dan bahkan kerugian ekstrim sekalipun.

Efisiensi Informasi, atau Sebaliknya Inefisiensi Informasi

Yang menarik adalah hasil penelitian oleh Ying (2006) yang mengindikasikan bahwa pasar saham memiliki efisiensi informasi yang lebih besar daripada pasar obligasi. Studi ini terus meneliti seberapa sering informasi tentang obligasi tiba dan dampak dari informasi ini terhadap harga obligasi sepanjang hari kerja (seperti saham). Studi Ying menemukan bahwa "ada perbedaan dalam harga antara obligasi korporasi dan saham, dan untuk perusahaan tertentu, ketekunan dampak pada harga yang disesuaikan biasanya lebih tinggi untuk saham daripada obligasi. "Seperti yang dijelaskan oleh NASDAQ (2016), efisiensi ketersediaan informasi mengenai sekuritas ini memiliki pengaruh signifikan terhadap kemampuan pasar untuk mengoreksi harga dan mencerminkan informasi yang akurat dan benar mengenai nilai aset tertentu. Secara teoretis "pasar yang efisien secara informasi" dimana informasi disebarluaskan secara efisien, perubahan harga akan menjadi tidak signifikan jika tidak ada informasi yang dilepaskan. Di pasar hipotetis ini, setiap perubahan nilai atau harga akan menjadi hasil interpretasi individual oleh investor terpisah berdasarkan analisis individual mereka sendiri.

Garis Dasar

Khususnya di pasar "informasi yang tidak efisien" (bila dibandingkan dengan pasar saham misalnya), informasi sangat penting bagi investor di pasar obligasi dengan yield lebih tinggi. Tampaknya jauh lebih sulit bagi investor swasta untuk mengakses dan mengevaluasi informasi yang sangat relevan mengenai jenis keamanan ini. Investor institusional biasanya memiliki kelebihan yang berbeda. Sebagian besar, ini karena akses mereka yang lebih besar dan lebih efisien terhadap informasi penting. (Lihat juga: Junk Bonds: Too Risky di tahun 2016? )