a:

Pertama, tinjauan singkat: tingkat pengembalian yang diminta didefinisikan sebagai imbal hasil, dinyatakan sebagai persentase, bahwa investor perlu menerima investasi untuk membeli keamanan yang mendasarinya. Misalnya, jika investor mencari pengembalian investasi sebesar 7%, maka dia akan bersedia menginvestasikannya, katakanlah, tagihan T yang menghasilkan return 7% atau lebih tinggi.

Tapi apa yang terjadi bila tingkat pengembalian yang diinginkan investor meningkat, seperti dari 7% sampai 9%? Investor tidak mau lagi berinvestasi dalam tagihan T dengan pengembalian 7% dan harus melakukan investasi pada hal lain, seperti obligasi dengan tingkat pengembalian 9%. Tapi dalam hal model diskon dividen (juga dikenal sebagai model pertumbuhan Gordon), berapa tingkat pengembalian yang diminta terhadap harga suatu keamanan?

Tingkat pengembalian yang diminta akan menyesuaikan harga yang bersedia dibayarkan oleh investor untuk keamanan yang diberikan. Sebagai contoh, mari kita asumsikan sebagai berikut: investor memiliki tingkat pengembalian yang diminta sebesar 10%; tingkat pertumbuhan dividen yang diasumsikan untuk perusahaan adalah 3% tanpa batas waktu (asumsi yang sangat besar dalam dirinya sendiri); dan pembayaran dividen saat ini adalah $ 2. 50 per tahun Menurut model pertumbuhan Gordon, harga maksimum yang harus dibayar investor adalah $ 35. 71 ($ 2. 50 / (0. 1 - 0. 03)). Karena investor mengubah tingkat pengembalian yang diminta, harga maksimum yang bersedia dia bayar untuk keamanan juga akan berubah. Misalnya, jika kita mengasumsikan data yang sama seperti sebelumnya tapi kita mengubah tingkat pengembalian yang dibutuhkan menjadi hanya 8%, harga maksimum yang akan dibayarkan investor dalam skenario ini adalah $ 50 ($ 2. 50 / (0 08 - 0. 03) ).

Contoh ini hanya melihat tindakan seorang investor tunggal. Apa yang akan terjadi pada harga saham jika semua investor mengubah tingkat pengembalian yang diminta?

Perubahan pasar yang luas dalam tingkat pengembalian yang diminta akan memicu perubahan harga suatu keamanan. Ambil contoh kedua yang diberikan di atas (pengurangan sampai 8% pada tingkat pengembalian yang diminta): jika semua investor di pasar mengurangi tingkat pengembalian yang diminta, mereka akan bersedia membayar lebih untuk keamanan daripada sebelumnya. Dalam skenario seperti itu, harga keamanan akan didorong ke atas sampai harga menjadi terlalu tinggi bagi investor yang tersisa untuk membeli sekuritas. Jika tingkat pengembalian yang diminta meningkat dan bukan menurun, sebaliknya akan tetap berlaku.

Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Menggali Ke Model Diskon Dividen dan Bagaimana Dan Mengapa Perusahaan Membayar Dividen?