Pada tanggal 19 Juni 2014, harga minyak Brent ditutup pada $ 115. 06, level tertingginya untuk tahun ini. Setelah itu, harga minyak mulai turun bebas dan pada 12 Maret 2015 minyak diperdagangkan sekitar $ 58 per barel. Para ahli memiliki dua alasan utama untuk penurunan dramatis ini: peningkatan produksi serpih AS dan perlambatan ekonomi di Eropa dan raksasa Asia China dan India, beberapa importir minyak terbesar. Yang pertama tidak tampak seperti argumen yang kuat karena produksi serpih AS hanyalah sebagian kecil dari total produksi minyak harian di seluruh dunia, sekitar 90 juta barel, dan oleh karena itu cenderung tidak berpengaruh signifikan terhadap harga (sumber: www eia. Gov ). Jadi, permintaan yang rendah cenderung merupakan alasan utama mengapa harga minyak turun. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat: Analisis Harga Minyak: Dampak Penawaran & Permintaan ).

AD:

Gambar 1: Harga minyak diperlukan untuk menyeimbangkan anggaran.

Penurunan dramatis harga minyak sebagian besar melukai ekonomi negara pengekspor minyak dengan cara berikut:

1. Pendapatan minyak merupakan bagian penting dari pembiayaan pengeluaran pemerintah. Oleh karena itu, harga minyak yang rendah menghasilkan defisit anggaran, memaksa pemerintah untuk mencari sumber lain untuk membiayai defisit atau mengurangi pengeluaran. (Angka di atas menunjukkan harga minyak yang dibutuhkan untuk menyeimbangkan anggaran eksportir minyak bumi).

AD:

2. Turunnya harga minyak juga berarti arus masuk valuta asing yang lebih rendah, yang menyebabkan penurunan cadangan mata uang asing negara tersebut. Hampir semua negara pengekspor minyak bergantung pada impor barang atau jasa dan cadangan mata uang membiayai perdagangan luar negeri ini. Penurunan cadangan mata uang akan menyebabkan devaluasi mata uang lokal terhadap mata uang internasional utama seperti dolar dan euro.

OPEC, sebuah konsorsium negara pengekspor minyak, memutuskan untuk mempertahankan tingkat produksi saat ini pada sebuah pertemuan di bulan November 2014 meskipun ada harapan untuk memotong produksi. Arab Saudi - produsen minyak terbesar dengan kuota sekitar 30 persen dari total produksi organisasi (lihat Gambar 2 di bawah) - memblokir permintaan untuk penurunan produksi dari negara-negara miskin di organisasi tersebut.

Mengapa negara memilih untuk tidak memotong produksi? Arab Saudi adalah salah satu pemain utama di pasar minyak, memasok 12-13 persen dari total produksi minyak setiap hari di seluruh dunia. Sebagai produsen minyak terbesar kedua setelah AS, ia ingin mempertahankan pangsa pasarnya dan mengurangi produksi akan mengancam bagian ini, yang membutuhkan waktu lama untuk mendapatkan kembali.

Bersama-sama, negara-negara OPEC menyumbang sekitar 40 persen dari total pasokan minyak harian di seluruh dunia, sehingga 60 persen pangsa pasar tidak terkendali dan membuat Rusia dan Amerika Serikat (pesaing terbesar Arab Saudi) dominan di pasar.Juga tidak ada jaminan bahwa kenaikan harga akibat penurunan produksi akan cukup untuk membenarkan penurunan pasokan dan mendatangkan pendapatan minyak yang sangat penting untuk menyeimbangkan anggaran. Alasan lain di balik keputusan untuk mempertahankan tingkat produksi adalah bahwa Arab Saudi ingin menendang eksportir minyak yang lebih kecil - yang tidak dapat mengelola harga minyak yang rendah terlalu lama - dari permainan dan dengan demikian meningkatkan pangsa pasar dengan beberapa poin persentase. Dalam jangka pendek, semua negara pengekspor minyak termasuk Arab Saudi terpengaruh oleh rendahnya harga minyak. Tapi keuntungan Arab Saudi dalam jangka panjang dengan perkiraan cadangan mata uang sekitar $ 700 miliar, sehingga memungkinkan harga minyak rendah saat ini untuk beberapa tahun lagi.

Harga minyak yang rendah juga memberi kekuatan politik Arab Saudi atas negara pengekspor minyak lainnya yang merupakan saingan politiknya. Misalnya, Arab Saudi bentrok dengan Rusia dan Iran mengenai konflik Suriah ketika yang terakhir terus mendukung rezim Bashar al-Assad melawan Arab Saudi dan koalisi baratnya.

Garis Bawah

Likuiditas mata uang Arab Saudi yang besar dan posisi dominan di pasar minyak memungkinkannya memanipulasi skenario saat ini untuk mendukungnya. Kemampuan negara tersebut untuk mentolerir harga minyak yang rendah jauh lebih lama daripada pesaingnya membantu memeras pesaing yang lebih lemah keluar dari pasar dan memperkuat posisi politiknya melawan negara-negara seperti Rusia dan Iran.