Penjualan pendek bisa menjadi usaha yang berisiko, namun risiko inheren dari posisi short dapat dikurangi secara signifikan melalui penggunaan opsi.

Risiko terbesar dari posisi short adalah lonjakan harga pada shortend stock. Gelombang semacam itu bisa terjadi karena berbagai alasan, termasuk perkembangan positif yang tak terduga untuk persediaan, pemerasan pendek, atau kenaikan di pasar atau sektor yang lebih luas. Risiko ini dapat dikurangi dengan menggunakan opsi panggilan untuk melindungi risiko kenaikan pelonggaran pada persediaan shorted.

Misalnya, asumsikan Anda memiliki 100 lembar saham Facebook, Inc. (FB FBFacebook Inc178 920. 00% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) saat saham diperdagangkan pada $ 76. 24. Jika stok naik sampai $ 85 atau lebih, Anda akan melihat kerugian besar pada posisi pendek Anda. Karena itu, Anda membeli satu kontrak opsi call di Facebook dengan harga strike $ 75 yang akan jatuh tempo sebulan dari sekarang. Panggilan $ 75 ini diperdagangkan pada $ 4, jadi akan dikenakan biaya $ 400.

Jika Facebook turun menjadi $ 70 sepanjang bulan, keuntungan Anda sebesar $ 624 pada posisi short ($ 76. 24 - $ 70) x 100) dikurangi dengan biaya $ 400 dari opsi panggilan, untuk keuntungan bersih sebesar $ 224. Kami menduga di sini bahwa panggilan $ 75 diperdagangkan mendekati nol, namun kenyataannya, Anda mungkin bisa menyelamatkan beberapa nilai dari panggilan jika ada banyak hari tersisa yang akan kadaluwarsa.

Manfaat sebenarnya dari menggunakan panggilan untuk melindungi posisi Facebook pendek Anda, bagaimanapun, akan menjadi bukti jika saham naik lumayan, bukan menurun. Jika Facebook naik ke $ 85, panggilan $ 75 Anda akan diperdagangkan minimal $ 10. Dengan demikian, kerugian $ 876 pada posisi pendek Anda akan diimbangi oleh keuntungan sebesar $ 600 ([$ 10 - $ 4] x 100) pada posisi panggilan lama Anda, dengan rugi bersih sebesar $ 276. Bahkan jika Facebook melonjak menjadi $ 100, kerugian bersih akan tetap relatif tidak berubah pada $ 276, karena kerugian sebesar $ 2, 376 pada posisi short akan diimbangi oleh kenaikan sebesar $ 2, 100 ([$ 25 - $ 4] x 100) pada jangka panjang posisi panggilan (Perhatikan bahwa panggilan $ 75 akan diperdagangkan dengan harga paling tidak $ 25 jika Facebook diperdagangkan pada $ 100).

Ada beberapa kelemahan menggunakan panggilan untuk melakukan lindung nilai pada posisi short stock. Pertama, strategi ini hanya bisa digunakan untuk persediaan pilihan mana yang tersedia, jadi tidak dapat digunakan saat shorting saham small-cap dimana tidak ada pilihan. Kedua, ada biaya yang signifikan untuk membeli telepon tersebut. Ketiga, perlindungan yang ditawarkan oleh telepon hanya tersedia untuk waktu yang terbatas, i. e. , sampai kadaluarsa. Akhirnya, karena opsi hanya ditawarkan dengan harga strike tertentu, lindung nilai yang tidak sempurna dapat terjadi jika ada perbedaan besar antara harga strike call dan harga dimana penjualan singkat dilakukan.

Garis Dasar

Meskipun ada kekurangannya, strategi untuk menggunakan panggilan untuk melakukan lindung nilai pada posisi pendek bisa menjadi hal yang efektif. Dalam skenario terbaik, trader bisa meningkatkan keuntungan jika shortend stock turun tiba-tiba dan kemudian rebound, dengan menutup posisi short saat saham tersebut menurun dan kemudian menjual call ketika kenaikan harga.

Pengungkapan: Penulis tidak memegang jabatan dalam sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini pada saat publikasi.