a:

Tingkat forward yang diberikan secara teoritis sama dengan kurs spot yang sesuai ditambah ekspektasi masa depan. Banyak investor dan pakar menafsirkan ini berarti bahwa mereka dapat menggunakan kurs forward untuk memprediksi kemana pasar berjalan, tapi ini hanya sebagian benar. Ini lebih akurat untuk mengatakan bahwa tingkat forward menunjukkan di mana komunitas investasi berpikir bahwa pasar mungkin akan terjadi.

Harga Arbitrase Teori dan Harga Terobosan

Misalnya, anggap seorang investor harus memutuskan antara obligasi lima tahun atau obligasi 10 tahun. Berdasarkan teori harga arbitrase, investor tidak peduli antara investasi dalam 10 tahun atau menggulirkan lima tahunnya ke lima tahun berikutnya setelah jatuh tempo.

Jika obligasi lima tahun akan menghasilkan $ 500 dan obligasi 10 tahun akan menghasilkan $ 1, 500, maka ketidakpedulian tidak dapat ada kecuali beberapa tingkat lain mengubah $ 500 menjadi $ 1, 500 antara tahun ke lima dan 10. Jika tidak, , investor tidak akan pernah membeli obligasi lima tahun.

Sebenarnya, tingkat itu - tingkat ke depan - tersirat oleh struktur istilah yang ada. Inilah sebabnya mengapa ke depan sering disebut sebagai tersirat ke depan. Hipertesis Forward Rate

Menurut hipotesis tingkat ke depan yang bias, nilai tukar forward mewakili semua informasi yang tersedia mengenai ekspektasi nilai tukar. Ini menyiratkan bahwa semua harapan tentang nilai masa depan dari faktor penentu nilai tukar - inflasi, suku bunga, saldo giro, hutang pemerintah dan stabilitas ekonomi secara keseluruhan - tercermin sepenuhnya dalam suku bunga forward.

Ekstrapolasi logika ini di luar nilai tukar, dan implikasinya adalah bahwa tingkat forward tersirat di pasar manapun sama dengan kinerja masa depan yang diharapkan. Sebenarnya, banyak yang berpendapat bahwa tidak mungkin tingkat forward untuk berarti hal lain.

Tersirat, Tidak Tertentu

Beroperasi di bawah batasan teori harga arbitrase, logika tingkat implied forward ini masuk akal. Bahkan saat itu, tingkat tersirat tidak pernah menjadi kepastian tentang masa depan; Ini hanyalah cerminan tertentu dari harapan tersirat saat ini tentang masa depan.

Ada juga masalah dengan teori harga arbitrase. Ini tidak memperhitungkan preferensi likuiditas, informasi tertinggal atau preferensi waktu murni. Tingkat suku bunga tetap merupakan indikator ekonomi yang penting namun penting.