Akun yang dikelola secara terpisah (SMA) menawarkan sejumlah keuntungan bagi investor makmur, termasuk kemampuan untuk meminimalkan kewajiban pajak capital gain melalui pengambilan keuntungan / kerugian pajak dan menyesuaikan kepemilikan portofolio, namun membangun portofolio diversifikasi dengan SMA tradisional juga menghadirkan berbagai tantangan. Untuk mengatasi tantangan ini, pelopor managed-money Smith Barney menciptakan Multiple Discipline Account®. Perusahaan jasa keuangan terkemuka lainnya dengan cepat menciptakan versi produk mereka sendiri, yang kemudian dikenal sebagai akun multi-disiplin, atau multi-strategi. Perbandingan antara akun terpisah tradisional dan akun multi-disiplin menyoroti fitur dan manfaat yang disediakan oleh akun multi-disiplin.

SEORANG: Akun yang Dikelola Secara Terpadu: Boon untuk Semua

Bagaimana Mereka Datang Menjadi Ada

Filsuf Yunani kuno Plato menulis, "Suatu kebutuhan atau masalah mendorong usaha kreatif untuk memenuhi kebutuhan atau menyelesaikan masalah." Dengan SMA, masalah timbul saat investor berusaha membangun portofolio investasi yang terdiversifikasi. Misalnya, katakanlah seorang investor berusaha membangun portofolio investasi ekuitas 50% dan pendapatan tetap 50%. Untuk membangun portofolio ini menggunakan akun terpisah, investor perlu membuka dua akun - yang dikelola oleh manajer keuangan yang mengkhususkan diri pada ekuitas dan yang lainnya dikelola oleh manajer keuangan yang mengkhususkan diri pada instrumen pendapatan tetap. Dengan akun yang paling terpisah yang memerlukan investasi minimum minimal $ 100.000, investor kemungkinan memerlukan setidaknya $ 200.000 untuk membangun portofolio ini.

SEE: Time For A Money Manager Check-Up

Jika investor ingin membuat portofolio yang sedikit lebih rumit, seperti yang membagi bagian ekuitas menjadi alokasi yang sama dari topi besar dan kepemilikan topi kecil, manajer uang tambahan diperlukan. Hal ini menciptakan komplikasi lebih lanjut karena masing-masing manajer memiliki investasi yang dibutuhkan minimal $ 100.000. Jika investor mengalokasikan $ 100.000 untuk masing-masing manajer ekuitas, tambahan $ 100.000 perlu dialokasikan ke manajer pendapatan tetap agar mempertahankan keseluruhan ekuitas 50% investasi ekuitas dan 50% investasi pendapatan tetap. Persyaratan investasi minimum untuk membuat portofolio ini sekarang $ 400.000. Semakin kompleks portofolio semakin meningkatkan minimum investasi yang dibutuhkan ke tingkat yang di luar jangkauan banyak investor.
Portfolio Management

Dalam portofolio yang relatif tidak rumit, seperti ekuitas 50/50 untuk contoh investasi pendapatan tetap, memenuhi minimum investasi adalah rintangan utama. Dalam portofolio yang mencakup campuran gaya investasi yang lebih luas, tantangan tambahan muncul. Karena akun terpisah, terpisah, tidak ada koordinasi antara pengelola uang.Setiap manajer melakukan perdagangan tanpa memperhatikan aktivitas manajer lain. Hal ini dapat mengakibatkan duplikasi kepemilikan dan bahkan bisa mengakibatkan satu manajer membeli sekuritas tertentu pada saat yang bersamaan manajer lain menjualnya. Kurangnya koordinasi antara manajer juga dapat mengakibatkan implikasi pajak yang merugikan. Dengan setiap manajer yang bertindak secara independen, tidak ada realisasi keuntungan dan kerugian strategis yang terkoordinasi di seluruh portofolio secara keseluruhan.

SEE: Akun Managed Terpisah: Alternatif Reksa Dana

Pelaporan Kinerja

Dalam portofolio akun terpisah multi manajer yang terpisah, informasi pelaporan kinerja terpisah disediakan untuk setiap pengelola uang. Dalam skenario ini, sulit menentukan keseluruhan kinerja portofolio. Mengkaji kepemilikan portofolio juga tidak nyaman, terutama bila ada sejumlah besar manajer dalam portofolio dan kepemilikan yang tumpang tindih.
Bagaimana Mereka Bekerja

Rekening multi-disiplin menawarkan semua keuntungan dari portofolio akun terpisah multi-manajer yang beragam, namun tanpa tantangan yang terkait dengannya. Akun tersebut menyediakan akses ke tingkat keahlian manajemen investasi dan strategi manajemen portofolio yang sama dengan yang ditawarkan oleh perguruan tinggi tradisional, namun persyaratan investasi minimum untuk menciptakan portofolio terdiversifikasi jauh lebih sedikit.
Sebagian besar aset dalam akun multi-disiplin umumnya dikelola persis seperti SMA tradisional, dengan pengelola uang membeli dan menjual sekuritas individual atas nama investor tertentu. Seorang manajer uang tunggal, yang dikenal sebagai "manajer hamparan," mengkoordinasikan perdagangan di seluruh portofolio dan menyediakan penyegaran portofolio otomatis untuk mempertahankan alokasi aset yang diinginkan. Sama seperti di SMA tradisional, investor memiliki kemampuan untuk menyesuaikan portofolio dengan memberikan instruksi untuk menghindari investasi di sekuritas dan / atau sektor industri tertentu.

Tidak seperti produk investasi komersial, seperti reksadana, setiap investor memiliki basis biaya individual atas sekuritas dalam portofolio. Dasar biaya perorangan memberikan kemampuan untuk melakukan perdagangan yang dirancang untuk meminimalkan dampak pajak capital gain. Beberapa akun multi-disiplin mencakup reksa dana dan / atau dana yang diperdagangkan sebagai sebagian kecil dari akun. Jika demikian, investor tidak memiliki basis biaya individual atas efek underlying yang dimiliki di bagian portofolio mereka yang diinvestasikan dalam instrumen ini.

SEE: Membangun Portofolio All-ETF

Model alokasi aset yang telah ditentukan sebelumnya memberikan akses ke spektrum pilihan opsi aset yang sama (seperti ekuitas 80/20 terhadap pendapatan tetap, ekuitas 60/40 terhadap pendapatan tetap, 50 / 50 ekuitas terhadap pendapatan tetap, ekuitas 40/60 terhadap pendapatan tetap, dll.). Banyak dari portofolio membagi bagian ekuitas dan pendapatan tetap di antara beberapa manajer investasi, dengan setiap manajer yang mengkhususkan diri dalam disiplin tertentu. Kinerja keseluruhan portofolio dilacak pada laporan kinerja konsolidasi tunggal.
The Bottom Line

Akun multi-disiplin memberi akses ke portofolio SMA multi pengelola yang dikelola secara profesional dengan strategi investasi yang jelas dan persyaratan investasi minimum yang terjangkau - beberapa serendah $ 10, 000, $ 25.000 atau $ 50.000 sampai setinggi $ 150.000. Akun menawarkan alat investasi yang mudah dikemas, fleksibel, dapat disesuaikan dalam satu akun berbasis biaya tunggal. Kombinasi fitur dan kenyamanan ini telah membantu akun multi-disiplin menjadi salah satu segmen industri uang perahanan yang tumbuh paling cepat.