Caterpillar, Inc. (NYSE: CAT CATCaterpillar Inc138 81 + 0. 80% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah kandidat yang sesuai untuk rekening pensiun individu tradisional (IRA), tapi tidak harus dipertimbangkan untuk Roth IRA. Caterpillar mengalami masalah ekonomi siklis, namun ada sedikit alasan untuk menduga bahwa perusahaan tersebut tidak memiliki kelayakan jangka panjang. Pada harga pasar November 2015 sebesar $ 70, Caterpillar membayar hasil dividen 4. 42% yang sehat namun pada umumnya menunjukkan nilai kelulusan yang tidak menarik. Berdasarkan fundamental relatif terhadap harga, ada sedikit alasan untuk mengharapkan apresiasi harga yang signifikan mengingat prospek saat ini. Tesis investasi ini sangat sesuai dengan profil ideal investasi tradisional IRA.

-> ->

Prospek

Caterpillar merancang dan memproduksi peralatan konstruksi dan pertanian berat, dan permintaan untuk produk ini sangat siklis. Bagi perusahaan yang membeli mesin modal dengan biaya besar, harapan untuk keuntungan di masa depan harus cukup tinggi dan perusahaan juga harus memiliki akses ke modal yang cukup murah. Bila kondisi ini tidak terpenuhi, permintaan untuk peralatan modal dapat anjlok dengan cepat, diilustrasikan oleh penurunan 37% pada pendapatan Caterpillar di tahun 2009. Leverage operasional dan keuangan yang tinggi menyebabkan keuntungan CAT berfluktuasi lebih parah daripada garis puncak.

Perusahaan juga sangat terpapar pada beberapa pasar global yang berbeda yang mengalami berbagai tren ekonomi. Hampir 20% pendapatan Caterpillar dihasilkan di China, yang mengalami periode ekonomi yang relatif lemah dimana aktivitas konstruksi dapat melambat secara substansial. Para ekonom telah menyesuaikan ekspektasi pertumbuhan China ke bawah selama beberapa periode, menyebabkan investor dan tim manajemen mengambil pendekatan hati-hati. Sebagai pemasok peralatan pertambangan dan ekstraksi, Caterpillar juga secara tidak langsung terkena dampak deflasi harga komoditas. Perusahaan pertambangan dan perusahaan terkait telah dipaksa untuk menyesuaikan anggaran mereka dalam menghadapi penurunan harga komoditas, yang menyebabkan penurunan aktivitas penanaman modal. Terakhir, dolar U. S. yang kuat menciptakan pendapatan dan keuntungan di headwind, karena penjualan dalam mata uang asing menghasilkan lebih sedikit dolar bagi perusahaan terkonsolidasi. Dengan persentase pendapatan yang lebih tinggi daripada biaya dalam mata uang asing, dampak ini dialami secara tidak proporsional pada intinya.

Hasil Caterpillar telah mencerminkan beberapa perkembangan ekonomi global yang negatif ini, dengan penjualan dan keuntungan menurun dalam beberapa periode terakhir. Tim manajemen Caterpillar telah memvalidasi kekhawatiran seputar tren ini, setelah mengeluarkan peringatan pendapatan pada bulan September 2015 dan mengumumkan rencana restrukturisasi termasuk pengurangan jumlah karyawan yang berjumlah 10.000 PHK sampai tahun 2018.

Terlepas dari tantangan yang mengacaukan cerita, investor IRA harus mempertahankan pandangan jangka panjang. Hasil Caterpillar akan naik dan turun dengan ekonomi global, dan tidak ada pesaingnya yang kebal terhadap kekuatan yang sama. Caterpillar masih merupakan produsen peralatan konstruksi terkemuka di dunia, dengan pangsa pasar 17,8%. Pesaing terbesar kedua, Komatsu, hanya menguasai 10,6% pangsa pasar. Caterpillar telah menunjukkan kemampuannya untuk menavigasi kemerosotan siklis dalam sejarah baru-baru ini, dan analisis fundamental tidak menunjukkan adanya risiko yang memberatkan terhadap kelangsungan hidup perusahaan. Bahkan dalam kasus perubahan mendasar dan permanen dalam permintaan peralatan konstruksi, investor masih harus berharap Caterpillar bisa menjadi perusahaan yang layak. Ada parit ekonomi yang lebih signifikan dalam industri semacam ini daripada di industri seperti teknologi lunak atau teknologi siklus pendek.

Analisis Keuangan

Pendapatan 12 bulan Caterpillar turun 19% untuk kuartal yang berakhir pada bulan Oktober 2015. Perusahaan menghubungkan penurunan ini dengan penurunan volume penjualan dan dolar AS yang kuat, yang berdampak negatif pada eksportir yang berbasis di AS. telah menyebabkan penurunan pendapatan operasional dan laba bersih per saham (EPS) yang lebih curam. Analis meramalkan 1. 34% memperparah pertumbuhan tahunan selama lima tahun ke depan, yang merupakan kelompok peer tertinggi. Perkiraan pertumbuhan konsensus untuk Deere dan CNH Industrial negatif, dan untuk AGCO bahkan lebih rendah dari pada CAT's.

Margin operasi terbaru Caterpillar dari 28. 2% sejalan dengan hasil historis, jatuh di dekat titik akhir distribusi selama dekade terakhir. Di antara teman sebaya, margin kotor Caterpillar hanya kalah dengan Deere's, yaitu 30. 7%. Perusahaan lain di tempat tersebut telah membukukan margin kotor baru-baru ini di bawah 21%. Batas operasi CAT sebesar 8, 83% sempit, meski ini khas dari kelompok sebaya. Deere mengelola margin usaha 13. 1% yang mengesankan, namun Caterpillar lebih unggul dari CNH dan AGCO pada baris ini. Margin usaha Caterpillar biasanya dua sampai tiga persen lebih tinggi sepanjang dekade terakhir, kecuali hasil yang buruk di tahun 2009. Margin bersih mencerminkan pola yang dituangkan dalam marjin kotor dan operasi.

Perusahaan umumnya tidak boleh dipertimbangkan untuk investasi jangka panjang kecuali jika menunjukkan stabilitas keuangan yang memadai. Caterpillar membawa hutang yang signifikan, dengan $ 37. 5 miliar dari total hutang dan rasio kewajiban terhadap ekuitas sebesar 3. 97. Hal ini tidak terlalu tinggi dibandingkan dengan rekan kerja, karena Deere dan CNH mempertahankan rasio kewajiban terhadap ekuitas masing-masing sebesar 6. 63 dan 9. 64 . Leverage keuangan yang tinggi dapat memperburuk volatilitas keuntungan selama siklus ekonomi atau guncangan permintaan. Untuk perusahaan skala dan jatuh tempo Caterpillar, tingkat hutang ini mudah dikelola dan tidak ada risiko default yang akan segera terjadi. Caterpillar juga mempertahankan rasio likuiditas yang cukup tinggi. Rasio lancar perusahaan saat ini 1.37 sedikit lebih tinggi dari yang terlihat sepanjang dekade terakhir, dan rasio cepatnya sebesar 0.84 berada dalam kisaran historis normal. Kedua metrik likuiditas ini sebanding dengan teman sebaya. Caterpillar bukanlah investasi risiko terendah yang tersedia berkenaan dengan kesehatan keuangan, namun metrik ini tidak cukup parah untuk mendiskualifikasi CAT sebagai kandidat IRA, terutama bagi investor yang mencari keterpaparan pada industri permesinan.

Penilaian

Penilaian menarik sangat penting untuk kesesuaian IRA karena bukan strategi investasi yang baik untuk membayar lebih untuk aset. Dengan harga pasar $ 70 per saham, CAT memiliki rasio price-to-earning (P / E) tertinggi ke depan dari kelompok sebaya dengan 18. 84. Median kelompok adalah 15. 8. Harga / pendapatan terhadap pertumbuhan (PEG ) Rasio ini berguna untuk menyesuaikan rasio P / E untuk mencerminkan asumsi pertumbuhan. Dengan menggunakan perkiraan pertumbuhan analis konsensus lima tahun, CAT sebenarnya adalah kelompok yang paling menarik, meskipun 14. 1 PEG sangat tinggi. PEG telah membatasi penerapannya pada industri ini pada tahun 2015 karena perkiraan pertumbuhannya sangat rendah atau negatif, namun hal ini menempatkan rasio P / E dalam konteks yang berguna. Rasio harga to-book (P / B) Caterpillar adalah wajar 2. 58, lebih rendah dari Deere's 3. 2 tapi lebih tinggi dari pada CNH dan AGCO. Caterpillar menonjol relatif terhadap rekan sebaya karena hasil dividennya yang tinggi, yaitu sebesar 42%. Ini jauh lebih tinggi dari Deere's 3. 22%, CNH's 3. 25% dan AGCO's 1. 04%.

Kesesuaian IRA Tradisional

IRA tradisional sangat cocok untuk investor yang berniat memegang saham blue-chip dan membayar dividen. Kontribusi yang memenuhi syarat untuk IRA tradisional diperlakukan sebagai pemotongan dari pendapatan kotor dan tidak dikenai pajak penghasilan sebelum penarikan dari IRA. Pendapatan dividen yang dihasilkan oleh kepemilikan IRA diperlakukan sama. Dengan demikian, kepemilikan IRA memberi manfaat untuk membiarkan penabung pensiun menginvestasikan sebagian besar pendapatan kotor mereka dan memaksimalkan keuntungan majemuk pada dividen yang ditanamkan kembali. Ketika penarikan pada akhirnya dikenai pajak pada tingkat pendapatan reguler, akun yang dikelola dengan baik memberikan keuntungan bersih bagi pensiunan. Hasil dividen Caterpillar sebesar 42% tinggi dibandingkan dengan perusahaan sejenis dan banyak perusahaan besar dari berbagai industri. IRA harus memegang posisi jangka panjang, jadi siklisitas belum tentu merupakan alasan bagus untuk menyampaikan saham dengan masa-masa sulit di masa depan. Jika investor tidak memiliki keraguan serius tentang stabilitas jangka panjang kegiatan konstruksi, pertambangan dan pertanian, permintaan pemimpin pasar global untuk peralatan konstruksi harus pulih di masa depan. Investor yang mengambil posisi lama di Caterpillar mencari stabilitas jangka panjang dan hasil dividen yang tinggi, yang menggabungkan untuk menciptakan tesis investasi ideal untuk kandidat IRA tradisional.

Roth IRA Suitability

Roth IRA tidak memberikan perlakuan pajak khusus untuk kontribusi. Sebaliknya, kendaraan ini menciptakan insentif bagi pensiunan pensiun untuk membeli investasi ekuitas yang sedikit lebih berisiko dengan potensi pertumbuhan tinggi dengan memungkinkan pemegang Roth IRA untuk melakukan penarikan kualifikasi yang tidak tepat pada saat pensiun. Hal ini memungkinkan investor memaksimalkan imbal hasil yang dihasilkan melalui apresiasi harga yang biasanya menyertai pertumbuhan perusahaan yang mendasari tinggi.Rasio PE dan rasio PEG Caterpillar tinggi dan tidak menunjukkan peluang bagus untuk apresiasi harga. Imbal hasil dividen perusahaan yang tinggi cenderung membantu pelepasan harga karena outlook memburuk. Unsur yang paling menarik dari cerita ini adalah hasil dividen 4. 42%, dan Roth IRA tidak melakukan apapun untuk memungkinkan investor memaksimalkan keuntungan dari pendapatan dividen.