Salah satu hal terpenting yang akan Anda pelajari saat melakukan trading di pasar mata uang adalah bahwa dunia saling terkait. Pasar saham, obligasi, komoditas dan mata uang semuanya saling menguntungkan satu sama lain. Tidak ada aturan yang ditulis dalam batu tentang pasar mana yang memiliki efek terdepan atau tertinggal pada negara lain. Sebaliknya, salah satu pasar bisa memimpin atau ketinggalan pasar lainnya. Dalam artikel Bond Spreads: A Leading Indicator For Forex , kami melihat bagaimana pergerakan di pasar obligasi dapat digunakan untuk perdagangan di pasar forex (FX). Disini kita akan fokus pada bagaimana pasar saham dapat mempengaruhi pasar mata uang dan bagaimana trader dapat menggunakan informasi ini untuk mengidentifikasi peluang trading.

Bagaimana keduanya terhubung? Pasar ekuitas dapat mempengaruhi pasar mata uang dengan berbagai cara. Misalnya, jika rally pasar saham yang kuat terjadi di U. S., dengan Dow dan Nasdaq mencatat kenaikan yang mengesankan, kita cenderung melihat arus masuk uang asing yang besar ke U. S., saat investor internasional bergegas bergabung dalam partai tersebut. Masuknya uang ini akan sangat positif bagi dolar U. S., karena untuk berpartisipasi dalam rally pasar ekuitas, investor asing harus menjual mata uang domestik mereka sendiri dan membeli dolar U. S.. Kebalikannya juga berlaku: jika pasar saham di AS berkinerja buruk, investor asing kemungkinan besar akan terburu-buru untuk menjual kepemilikan ekuitas AS mereka dan kemudian mengkonversikan dolar AS ke dalam mata uang domestik mereka - yang akan berdampak negatif pada greenback. . Logika ini bisa diterapkan pada semua mata uang dan pasar ekuitas lainnya di seluruh dunia. Ini juga merupakan penggunaan arus pasar ekuitas yang paling dasar untuk perdagangan FX.

Kami mencoba untuk mengambil arus modal selangkah lebih maju dengan melihat bagaimana pedagang mata uang dapat menggunakan berita merger dan akuisisi (M & A) untuk melakukan perdagangan FX. Dalam istilah dasar, merger dan akuisisi merupakan kombinasi dari dua atau lebih perusahaan, atau akuisisi sebagian perusahaan yang pembayarannya diberikan sebagai kompensasi. Pembayaran ini bisa di stok, cash atau kombinasi keduanya. (Untuk melihat M & As secara mendalam, lihat tutorial kami Dasar-Dasar Merger dan Akuisisi .)

Pedagang FX Profesional pada umumnya akan fokus pada aktivitas M & A lintas batas yang lebih besar dari US $ 1 miliar. Kuncinya adalah agar para pedagang melihat terutama arus lintas batas daripada setiap transaksi M & A besar. Mengapa ini penting? Karena transaksi M & A lintas batas adalah transaksi di mana perusahaan target dan perusahaan yang diakuisisi berasal dari berbagai negara: ini berarti bahwa, untuk membuat kesepakatan selesai, harus ada semacam transaksi mata uang. Jika kesepakatan itu tidak melibatkan uang tunai, pembayaran sederhana kepada bankir untuk melakukan kesepakatan mungkin adalah semua yang kita lihat, tapi jika kesepakatan itu melibatkan uang tunai, signifikansi dan dampak potensial dari transaksi tersebut jauh lebih besar.

Bagaimana Informasi Ini Digunakan?

• Penawaran M & A = Rata-rata 1% Apresiasi pada Mata Uang Target
• Setiap Kesepakatan $ 1 Miliar = 0. 5% Dampak Positif pada Mata Uang Target

Dalam sebuah penelitian yang dilakukan pada tahun 2000 oleh Francis Breedon dan Francesca Fornasari dari Lehman Brothers yang berjudul " Dampak FX dari M & A lintas batas ", ditemukan bahwa, rata-rata, kesepakatan M & A yang besar menyebabkan mata uang domestik dari perusahaan target untuk diapresiasi sebesar 1% dibandingkan dengan perusahaan pengakuisisi. Untuk setiap kesepakatan senilai $ 1 miliar, mata uang korporasi target meningkat sebesar 0,5%. Lebih khusus lagi, laporan tersebut menemukan bahwa dalam periode segera setelah kesepakatan diumumkan, umumnya ada pergerakan ke atas yang kuat dalam mata uang domestik perusahaan target (relatif terhadap mata uang pengakuisisi). Lima puluh hari setelah pengumuman tersebut, mata uang targetnya rata-rata 1% lebih kuat. Namun, studi ini menemukan bahwa dampak mata uang ini cenderung mencapai puncaknya sekitar 5%.

Menurut pengamatan kami, karena pasar sebagian besar merupakan pasar ekspektasi, biasanya kita melihat sebagian besar pergerakan yang dapat dikaitkan dengan aktivitas M & A terjadi dalam minggu pertama pengumuman.

Mengukur Dampak Secara umum, setiap kesepakatan dapat memiliki dampak yang sangat berbeda pada pasar mata uang, dan salah satu cara untuk menafsirkan ukuran potensi dampaknya adalah melihat secara spesifik kesepakatan untuk melihat bagaimana itu terstruktur. Misalnya, kesepakatan semua-uang akan memiliki dampak yang jauh lebih signifikan pada pasar mata uang daripada kesepakatan harga saham. Alasannya harus jelas: kesepakatan tunai, terutama yang bernilai $ 1 miliar atau lebih, secara otomatis akan berarti bahwa sebuah transaksi besar diperlukan untuk mengkonversi mata uang untuk pembayaran.

Kesepakatan semua saham, di sisi lain, berarti konversi mata uang yang lebih kecil dan mungkin satu yang dilakukan dalam jangka waktu yang lebih lama. Kesepakatan semua saham dapat memberi pemegang saham asing saat ini dari perusahaan yang mengakuisisi kesempatan untuk menjual saham mereka jika mereka tidak percaya pada kesepakatan tersebut, atau dapat menyebabkan lebih banyak pedagang, baik domestik maupun internasional, untuk mengambil lebih banyak saham dari perusahaan target dengan harapan bisa dijual dengan nilai lebih tinggi dari harga saat perdagangan saat ini. Pada basis yang lebih menengah, akuisisi lintas batas juga bisa berarti bahwa distribusi geografis pemegang saham akan jauh lebih beragam, jadi ketika tiba saatnya untuk membagikan dividen, kita mungkin melihat lebih banyak investor internasional memulangkan pembayaran dividen mereka.

Kesepakatan yang merupakan kombinasi antara kedua saham dan uang tunai memiliki efek yang lebih beragam pada pasangan mata uang, dengan besarnya dampaknya bergantung pada persentase uang tunai yang terlibat dalam kesepakatan tersebut.

• Kesepakatan Sepenuhnya: Minimal Dampak
• Stok & Tunai: Dampak Berdasarkan% Kas

Menempatkan Teori ke Praktik
Meskipun ada banyak faktor yang mungkin mempengaruhi pasangan mata uang pada saat itu, pengumuman kesepakatan M & A yang besar dapat memberi dampak yang berarti pada tindakan harga pasangan.Dalam masing-masing dari tiga contoh berikut, mata uang korporasi target dihargai secara signifikan terhadap mata uang pengakuisisi pada hari, minggu dan bulan setelah pengumuman akuisisi.

Gambar 1 adalah ilustrasi dari aksi harga di GBP / CHF setelah pengumuman oleh Holcim Ltd Reg (perusahaan Swiss) bahwa perusahaan tersebut merencanakan untuk mengakuisisi Agregat Industries (perusahaan U. K.) seharga £ 2. 2 miliar ($ 4. 1 miliar) tunai, yang berarti Holcim perlu menjual franc Swiss dan membeli poundsterling Inggris. Pada hari pengumuman, GBP / CHF mengumpulkan 150 pips. Dua minggu kemudian, GBP / CHF setidaknya 450 pips lebih tinggi.

Gambar 1 - Holcim Ltd Reg mengumumkan akuisisi PLC Industri Agregat seharga £ 2. 6 miliar ($ 4. 1 miliar).

Gambar 2 adalah ilustrasi tindakan harga di EUR / GBP setelah pengumuman oleh Pernod-Ricard (perusahaan Eropa) bahwa mereka akan mengakuisisi Sekutu Domecq PC (perusahaan U. K.) seharga £ 9. 6 miliar ($ 17,8 miliar) melalui kombinasi 80% uang tunai dan 20% saham. Ini adalah kesepakatan besar, dan meskipun EUR / GBP mengumpulkan 40 pips pada hari pengumuman, berakhir lebih dari 125 pips lebih rendah selama minggu depan dan 194 pips, atau 2. 8%, lebih rendah pada akhir 50 hari. Untuk EUR / GBP, ini adalah langkah besar.

Gambar 2 - Pernod-Ricard mengumumkan akuisisi Sekutu Domecq PLC seharga £ 7. 5 miliar ($ 17,8 miliar).

Contoh berikut, yang terlihat pada Gambar 3, adalah pengumuman oleh Procter & Gamble (perusahaan U. S.) mengenai akuisisi 77% Wella AG (perusahaan Eropa) seharga US $ 4. 5 miliar. Pada hari pengumuman, EUR / USD melonjak lebih dari 100 pips, dan dalam minggu setelah pengumuman tersebut, pasangan mata uang itu 200 pips lebih tinggi.

Gambar 3 - Procter & Gamble mengumumkan akuisisi 77% Wella AG seharga US $ 4. 5 miliar.

Contoh terakhir dari sebuah transaksi lintas batas besar yang berdampak pada pasar mata uang adalah akuisisi Great West Life (perusahaan U. S.) untuk Canadian Life (perusahaan Kanada) sebesar US $ 4. 7 miliar. Seperti yang bisa kita lihat pada Gambar 4, pada hari pengumuman, USD / CAD turun sekitar 50 pips, namun dalam minggu setelah pengumuman tersebut, pasangan mata uang itu lebih dari 250 pips lebih rendah. Tiga minggu setelah pengumuman, itu mendekati 600 pips lebih rendah.

Gambar 4 - Great West Life Co mengumumkan akuisisi Kehidupan Kanada seharga US $ 4. 7 miliar.

Menemukan Informasi
Jika Anda tertarik untuk mengikuti arus M & A, berita tentang transaksi besar ini biasanya akan muncul di surat kabar seperti Financial Times dan Wall Street Journal . Yahoo Keuangan dan CNN Money juga secara teratur menerbitkan laporan tentang arus M & A atas.

Kesimpulan Contoh-contoh sebelumnya semuanya berfungsi untuk menggambarkan keterkaitan pasar. Aktivitas M & A lintas-perbatasan utama dapat memiliki dampak yang cukup besar terhadap mata uang yang terlibat dalam transaksi. Pedagang FX yang heboh dapat menggunakan informasi ini untuk mengidentifikasi peluang trading yang mungkin dilewatkan orang lain.