Cara terbaik untuk menentukan apakah suku bunga negatif akan bekerja di U. S. untuk meringankan kesengsaraan ekonomi kita adalah untuk melihat apakah mereka bekerja di tempat lain. Saat ini, bank sentral telah menerapkan tingkat suku bunga negatif di Denmark, yaitu Eurozone, Switzerland, Japan, dan Sweden.

Tujuan penerapan suku bunga negatif adalah mendorong pertumbuhan ekonomi dengan mendorong pemberian pinjaman dan investasi. Tapi apakah itu bekerja untuk jangka panjang? Inilah masalah yang telah kami saksikan dengan memasuki wilayah suku bunga negatif. (Untuk bacaan terkait, lihat: Suku Bunga Negatif: 4 Konsekuensi yang tidak disengaja. )

Dampak Negatif Suku Bunga

Jepang adalah ekonomi terbesar ketiga di dunia; Oleh karena itu, ini adalah sampling terbaik yang bisa kita dapatkan mengenai bagaimana tingkat suku bunga akan mempengaruhi U. S. BOJ pindah ke -0. 1% pada 29 Januari 2016. Tujuan beralih ke tingkat bunga negatif adalah memaksa konsumen mengeluarkan uang, yang kemudian akan memicu inflasi. Hal ini dengan sendirinya membuktikan apa yang bank sentral benar-benar berjuang melawan: deflasi. Tujuan lain untuk beralih ke tingkat negatif adalah membuat bank keluar dari cadangan yang besar. Belum ada tujuan yang tercapai.

Di sisi konsumen, konsumen Jepang membeli brankas, yang merupakan kabar baik bagi Shimachu, sebuah toko perangkat keras yang telah melihat satu penjualan model aman melonjak 100% dari tahun ke tahun. Konsumen Jepang lainnya memasukkan uang mereka di bawah kasur-secara harfiah, bukan kiasan. Bank telah berjongkok.

Di Swiss, klien Bank Sentral Schweiz tidak terlalu senang karena harus membayar untuk menyimpan uang di rekening mereka, tapi yang menonjol di sini adalah bahwa mereka yang memiliki lebih banyak uang di bank harus membayar biaya lebih tinggi. Bagaimana ini bisa membantu belanja konsumen? Jika ada, akan merugikan bank karena basis klien mereka menyusut.

Di Swedia, harga Desember turun 1. 3% dari tahun ke tahun.

Di Denmark, suku bunga negatif tidak memiliki dampak berkelanjutan dalam jangka waktu yang panjang.

Masih terlalu dini untuk menentukan dampak tingkat suku bunga negatif di zona euro karena Mario Draghi-presiden ECB-mungkin akan mengambil pendekatan sembrono, yang berarti dia akan terus menaikkan suku bunga lebih jauh ke wilayah negatif. Anda tidak setuju bahwa itu ceroboh? Pertimbangkan beberapa pendapat lain tentang tingkat suku bunga negatif secara umum. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat:

Suku Bunga Negatif dan QE3: Resiko Ekonomi ) Memanggil Bank Sentral

Pertama dan terutama, bahkan John Maynard Keynes - pendukung terbesar dalam stimulus moneter pemerintah - Dinyatakan pada tahun 1930an bahwa kebijakan moneter menjadi kurang efektif semakin dekat Anda bergerak ke nol. Jika Anda mencari pendapat yang lebih modern, Morgan Stanley (MS

MSMorgan Stanley50.14 + 0. 24% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) baru-baru ini menyebut tingkat bunga negatif sebagai "percobaan berbahaya. "Ini adalah catatan menarik, tapi kutipan paling nubuat berasal dari sumber yang tidak mungkin - Institut Mises, yang mengajarkan beasiswa ekonomi Austria: " Kesedihan yang nyata adalah bahwa bust dan crackups semuanya bisa dihindari jika bank sentral mengakui bahwa penurunan harga pada akhirnya menciptakan kondisi untuk kebangkitan ekonomi normal. Deflasi bukanlah spiral kematian sebagaimana diyakini oleh Keynesian. Di pasar yang berfungsi, permintaan masyarakat untuk menahan uang akan terpenuhi saat cadangan uang cadangan mereka cukup dalam kaitannya dengan tingkat harga, ketika mereka sekali lagi yakin akan masa depan, dan ketika mereka bersedia berinvestasi untuk jangka panjang . "

Kutipan itu benar atas uangnya, tapi bankir sentral mana yang akan menginginkan warisannya dikaitkan dengan deflasi? Mereka tidak ingin kapal mereka turun di jam tangan mereka. Apa yang tidak mereka sadari adalah bahwa mereka akan akhirnya terlihat saat mereka mengarahkan kapal mereka lebih jauh ke jurang. Akhirnya, para ekonom cerdas akan menyadari bahwa hanya para bankir sentral yang mengorbankan kondisi ekonomi saat ini untuk kesehatan ekonomi masa depan adalah pahlawan sejati. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat:

Memahami Tingkat Negatif Bank Sentral Eropa. ) Yellen's Chance

Satu-satunya yang masih memiliki kesempatan untuk melakukan warisan ini adalah Ketua Federal Reserve Janet Yellen. Jika dia meningkatkan tingkat ke dalam gigi lingkungan deflasi global, akan terasa sakit selama bertahun-tahun, namun akan membuat U. S. di jalan menuju pemulihan lebih cepat daripada bagian dunia lainnya. Selama jangka panjang, deflasi sehat dan merupakan bagian penting dari siklus ekonomi jangka panjang. Masalahnya adalah bahwa kita mengalami ledakan yang begitu lama tanpa siklus deflasi yang tak seorang pun ingin mengalami apa yang mereka rasa tidak perlu dilakukan. Deflasi diperlukan karena tidak dapat dihindari. Ini akan selalu mengalahkan bank sentral pada akhirnya. Oleh karena itu, tidak ada gunanya menambahkan lebih banyak hutang dan masalah masa depan dengan mencoba melawannya.

Bank sentral telah menurunkan suku bunga 637 kali sejak Krisis Keuangan hampir satu dekade yang lalu. Pada awalnya, ini sangat efektif. Tapi setiap gerakan lebih rendah kurang efektif. Ini tidak akan berubah. Jika Janet Yellen bergerak ke tingkat bunga negatif, maka dia tidak lebih pintar dari kepala bank sentral lainnya. Sudah terbukti bahwa suku bunga negatif gagal menaikkan ekspektasi inflasi. Suku bunga negatif tidak akan menyebabkan meningkatnya belanja konsumen, ia akan mengirim pesan kepada investor bahwa ada sesuatu yang sangat salah dengan ekonomi. Mereka akan bertindak sebagai pajak atas bank, yang akan mengurangi keuntungan bank.

Ini juga akan terjadi pada saat di mana beberapa bank besar memiliki keterpaparan pada sektor energi yang sedang melaju.

Garis Bawah

Suku bunga negatif akan menciptakan lebih banyak masalah daripada yang bisa mereka selesaikan. Mudah-mudahan, Yellen akan belajar dari kesalahan orang lain. Dia akan ditekan untuk berpartisipasi dalam upaya terkoordinasi global untuk "menghidupkan kembali ekonomi global."Jika dia mengatasi tekanan itu, dia akan memimpin ekonomi negaranya sendiri lebih dalam ke jurang. (Untuk bacaan terkait, lihat:

Yellen Cautious, Negative Rates Not 'Off the Table.' )