Hak istimewa neraca merupakan transaksi kompleks dimana teori dan kenyataan bertabrakan. Untuk memahami bagaimana entitas-entitas di luar neraca berfungsi, ada baiknya untuk memiliki pemahaman tentang neraca perusahaan. Neraca, juga dikenal sebagai "pernyataan posisi keuangan", mengungkapkan aset, kewajiban dan ekuitas pemilik perusahaan (kekayaan bersih). (Untuk gambaran neraca yang lebih rinci, lihat Membaca Neraca dan Melanggar Neraca .)

TUTORIAL: Konsep Keuangan

Investor menggunakan neraca untuk mengevaluasi kesehatan keuangan perusahaan. Secara teori, neraca memberikan pandangan jujur ​​terhadap aset dan kewajiban perusahaan, yang memungkinkan investor membuat keputusan mengenai kesehatan perusahaan dan membandingkan hasilnya terhadap pesaing perusahaan. Karena aset lebih baik daripada kewajiban, perusahaan ingin memiliki lebih banyak aset dan lebih sedikit kewajiban di neraca mereka.

Entitas Neraca Saldo: Teori

Entitas di luar neraca adalah aset atau hutang yang tidak muncul di neraca perusahaan. Misalnya, perusahaan pengeboran minyak sering kali membentuk anak perusahaan di luar neraca sebagai cara untuk membiayai proyek eksplorasi minyak. Dalam contoh yang bersih dan jelas, perusahaan induk bisa mendirikan anak perusahaan dan memutusnya dengan menjual saham pengendali (atau keseluruhan perusahaan) kepada investor. Penjualan semacam itu menghasilkan keuntungan bagi perusahaan induk dari penjualan, mengalihkan risiko bisnis baru tersebut kepada investor dan membiarkan perusahaan induk melepaskan anak perusahaan dari neraca. Entitas Neraca Saldo Jauh: Realitas

Terlalu sering, bagaimanapun, entitas di luar neraca digunakan untuk mengembang keuntungan secara artifisial dan membuat perusahaan terlihat lebih aman secara finansial daripada sebenarnya. Ragam kendaraan investasi yang kompleks dan membingungkan, termasuk namun tidak terbatas pada kewajiban hutang yang dijaminkan, sekuritas subprime-mortgage dan credit default swap digunakan untuk menghapus hutang dari neraca perusahaan. Perusahaan induk mencantumkan hasil penjualan barang-barang ini sebagai aset tetapi tidak mencantumkan kewajiban keuangan yang menyertai mereka sebagai kewajiban. Misalnya, pertimbangkan pinjaman yang dilakukan oleh bank. Saat dikeluarkan, pinjaman biasanya disimpan di buku bank sebagai aset. Jika pinjaman tersebut disekuritisasi dan dijual sebagai investasi, bagaimanapun, hutang sekuritisasi (yang menjadi tanggung jawab bank) tidak disimpan di buku bank. Manuver akuntansi ini membantu harga saham perusahaan penerbit dan meningkatkan keuntungan secara artifisial, memungkinkan CEO mengklaim kredit untuk neraca yang solid dan menuai bonus besar sebagai hasilnya. (

Trik Anak Perusahaan Sneaky Dapatkah Cloud Financials memberikan wawasan tentang bagaimana proses bekerja dengan anak perusahaan, dan ini bukan satu-satunya trik yang digunakan perusahaan.) Sejarah Penipuan Skandal Enron adalah salah satu perkembangan pertama yang membawa penggunaan entitas off-balance sheet ke perhatian publik. Dalam kasus Enron, perusahaan akan membangun aset seperti pembangkit listrik dan langsung mengklaim laba yang diproyeksikan pada buku-bukunya meskipun tidak menghasilkan satu sen pun darinya. Jika pendapatan dari pembangkit listrik kurang dari jumlah yang diproyeksikan, alih-alih mengambil kerugian, perusahaan kemudian akan mentransfer aset ini ke perusahaan off-the-book, di mana kerugiannya tidak dilaporkan. (Untuk lebih memahami skandal ini, baca

Ciuman Enron: Jatuh A Wall Street Darling .) Pada dasarnya seluruh industri perbankan telah berpartisipasi dalam praktik yang sama, seringkali melalui penggunaan credit default swaps (CDS). Praktiknya sangat umum sehingga hanya 10 tahun setelah pengarsipan CDS 1997 dari JPMorgan, ia berkembang menjadi sekitar $ 45 triliun bisnis, menurut International Swaps and Derivatives Association. Itu lebih dari dua kali ukuran pasar saham U. S., dan hanya permulaan karena pasar CDS nantinya akan dilaporkan lebih dari $ 60 triliun. ( Swap Default Kredit: Pengantar

, lihat lebih dekat produk ini. Penggunaan leverage semakin memperumit subjek entitas di luar neraca. Pertimbangkan sebuah bank yang memiliki $ 1,000 untuk diinvestasikan. Jumlah ini bisa diinvestasikan dalam 10 lembar saham yang dijual seharga $ 100 per saham. Atau bank bisa menginvestasikan $ 1.000 dalam lima kontrak pilihan yang akan memberinya kontrol lebih dari 500 saham, bukan hanya 10. Praktik ini akan berjalan cukup baik jika harga saham naik, dan sangat menyedihkan jika harganya turun. Sekarang, terapkan situasi ini ke bank selama krisis kredit dan penggunaan instrumen CDS mereka, dengan mengingat bahwa beberapa perusahaan memiliki rasio leverage 30 banding satu. Ketika taruhan mereka menjadi buruk, pembayar pajak Amerika harus masuk untuk menjamin perusahaan keluar agar tidak gagal. Guru keuangan yang mengatur kegagalan menyimpan keuntungan mereka dan membiarkan pembayar pajak memegangi tagihan.

Masa Depan Entitas Neraca Saldo

Upaya untuk mengubah peraturan akuntansi dan meloloskan undang-undang untuk membatasi penggunaan entitas di luar neraca tidak mengubah kenyataan bahwa perusahaan masih ingin memiliki lebih banyak aset dan lebih sedikit kewajiban di neraca mereka. Dengan pemikiran ini, mereka terus menemukan cara di seputar peraturan. Perundang-undangan dapat mengurangi jumlah entitas yang tidak muncul di neraca tapi celah akan tetap kokoh. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat

Apa Penyebab Krisis Kredit .)