Mayoritas perusahaan besar yang melakukan perdagangan secara terbuka memilih untuk mencantumkan saham mereka di salah satu bursa utama - NYSE atau Nasdaq. Namun, banyak perusahaan tidak dapat memenuhi persyaratan pencatatan keuangan atau lainnya untuk bursa, atau memilih untuk tidak tunduk pada persyaratan peraturan yang disertakan dengan daftar pertukaran, dan oleh karena itu perdagangan bukan di pasar over-the-counter (OTC) . OTC Markets Group adalah operator terbesar di pasar ini, meskipun penawaran juga tersedia melalui FINRA's OTC Bulletin Board (OTCBB). Perubahan dan inovasi terkini juga menyebabkan pasar OTC menjadi lebih menarik bagi perusahaan asing besar yang menggunakannya sebagai sarana untuk mengakses investor U. S. tanpa biaya dan peraturan duplikat dari daftar saham U. S..

Karakteristik Dasar
Sementara NYSE berfungsi sebagai pasar lelang, pasar OTC adalah dealer-driven. Pasar OTCQ dan OTC Markets Group OTCQX, OTCQB dan OTC Pink jatuh ke dalam kategori yang terakhir, dan semua saham diperdagangkan di sana sebagai hasil dari pedagang perantara yang mengutip saham perusahaan. Ini sebanding dengan pertukaran, di mana perusahaan harus mengajukan permohonan dan memenuhi syarat untuk dicantumkan dengan pengecualian pasar OTCQX, pasar tertinggi OTC Markets Group, yang persyaratannya memenuhi syarat.

Penny Stock Reform Act tahun 1990 mengamanatkan bahwa SEC membuat sistem kutipan elektronik seragam untuk saham OTC. OTCBB diciptakan untuk menyediakan ini dan sekarang menyediakan data sekuritas real-time untuk 1, 000 sekuritas dan digunakan oleh 80 pembuat pasar. Meskipun FINRA bertanggung jawab untuk mengawasi operasi sehari-hari, OTCBB diatur oleh SEC.

Sejarah
Segmen pasar saham yang secara tradisional disebut "Pink Sheets" telah mengalami banyak perubahan selama ini. Ini dimulai dengan National Quotation Bureau (NQB) pada tahun 1913 dan terutama terdiri dari saham penny dan penawaran berisiko tinggi yang tercantum pada lembaran kertas merah muda (atau kertas kuning untuk obligasi), yang dibagikan kepada broker dan investor. Ini berlanjut selama beberapa dekade sampai ledakan internet di tahun 1990an memfasilitasi penyebaran kutipan elektronik secara luas. NQB memperkenalkan layanan kutipan elektronik real-time pada tahun 1999 dan berganti nama menjadi Pink Sheets pada tahun berikutnya. Pesan elektronik diperkenalkan pada tahun 2003. Kemudian berganti nama menjadi Pink OTC Markets pada tahun 2008 dan mengambil nama sekarang dari OTC Markets Group pada tahun 2010. Pada tahun 2007, perusahaan ini mereorganisasi semua saham yang sebelumnya diperdagangkan di Pink Sheets menjadi tiga pasar yang terpisah.Pasar ini didasarkan pada kualitas pengungkapan perusahaan, sehingga investor dapat lebih mudah mengakses dan menganalisis perusahaan dan membuat keputusan perdagangan yang tepat:

• OTCQX® - Pasar teratas dimana banyak perusahaan OTC terbesar dan terbaik diperdagangkan. Semua emiten diwajibkan untuk memenuhi kriteria keuangan dan pelaporan dan menjalani peninjauan manajemen. Mereka juga harus disponsori oleh bank investasi pihak ketiga yang terakreditasi atau penasihat hukum. Kira-kira 370 perdagangan sekuritas di pasar ini.
• OTCQB® - Pasar tengah disebut sebagai Venture Stage Marketplace. Perusahaan yang melakukan perdagangan terhadap laporan file pasar ini dengan SEC atau regulator U. S. lainnya secara reguler. Namun, tidak ada persyaratan keuangan untuk pencatatan. Lebih dari 3, 000 perusahaan berdagang di pasar ini.
• OTC Pink® - Sebagian besar perusahaan dari Pink Sheets® yang lama mendarat di pasar ini. Ini disebut sebagai Open Marketplace, dan tidak ada persyaratan pengarsipan atau keuangan untuk perusahaan yang berdagang di sini. Perusahaan dapat mengajukan laporan ke SEC atau agen lain yang mereka pilih. Efek OTC Pink selanjutnya dikategorikan menjadi tiga segmen:

1. OTC Pink Current Information - Semua perusahaan yang memberikan laporan keuangan triwulanan dan tahunan yang diaudit untuk Layanan Pengungkapan OTC Markets Group terbagi ke dalam pasar ini. Ini bisa mencakup perusahaan tahap shell atau pengembangan dengan sedikit atau tanpa operasi.
2. Informasi Terbatas OTC Pink - Perusahaan yang telah mengajukan laporan kuartalan atau tahunan dalam enam bulan terakhir melalui Layanan Pengungkapan & Berita OTC jatuh ke pasar ini. Mereka yang termasuk dalam kategori ini sering mengalami masalah keuangan atau kebangkrutan.
3. OTC Pink Tidak Informasi - Ini untuk perusahaan yang belum mengirimkan informasi apa pun ke OTC Markets Group atau badan pengatur dalam enam bulan terakhir. OTC Markets Group juga mengklasifikasikan beberapa perusahaan sebagai "Caveat Emptor" dan menyertakan ikon tengkorak dan tulang bersilang di samping simbol ticker perusahaan. Perusahaan Emotion Caveat sering terlibat dalam praktik bisnis yang dipertanyakan dan transaksi yang teduh, dan pada umumnya dianggap sebagai segmen paling berisiko di seluruh pasar saham.

Kemampuan Perdagangan Elektronik
Pasar OTC sekarang dapat memfasilitasi perdagangan elektronik dengan Sistem Perdagangan Alternatif SEC yang terdaftar yang dikenal sebagai OTC Link® ATS. Sistem ini dimiliki oleh OTC Link®, anak perusahaan dari OTC Markets Group yang merupakan agen broker terdaftar dan anggota FINRA. Sistem ini menukar $ 135 miliar transaksi pada 2012 dengan volume dolar rata-rata harian sebesar $ 600 juta. Tiga pasar tersebut menggabungkan total 10, 000 sekuritas termasuk 650 bank U. S., 2, 300 perusahaan yang melapor kepada SEC, 1, 600 perusahaan yang membayar dividen, 1, 400 ADR dan 1, 400 ordonansi asing. Bersama-sama, perusahaan-perusahaan ini memiliki kapitalisasi pasar agregat sekitar $ 11. 6 triliun.

OTC Link® ATS telah menyediakan OTC Markets Group dengan keuntungan substansial atas OTCBB, karena penawaran real-time-nya sekarang digabungkan dengan kemampuan perdagangan elektronik, yang saingannya tidak dapat difasilitasi.OTCBB masih belum menawarkan fungsionalitas olahpesan. Ada juga Grey Market untuk sekuritas yang tidak dikutip atau diperdagangkan di OTCQX, OTCQB, OTC Pink atau OTCBB. Semua transaksi di pasar ini tidak diminta dan dilaporkan secara individual oleh broker-dealer ke SRO seperti FINRA.

Siapa yang Memperdagangkan Pasar OTC dan Mengapa
Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, banyak perusahaan yang tidak melakukan perdagangan baik perdagangan Nasdaq maupun NYSE di pasar OTCQX, OTCQB atau OTC Pink milik OTC Markets Group. Pasar-pasar ini juga menarik bagi perusahaan asing besar seperti Roche, Nestle dan Adidas yang hanya mengajukan pengatur efek di negara mereka sendiri dan tidak cenderung untuk mengajukan secara berkala kepada regulator U. S.. Perusahaan-perusahaan ini dapat menembus pasar Amerika dengan meminta ADR mereka diperdagangkan di pasar OTCQX, OTCQB dan OTC Pink, yang sekarang menyediakan fungsi perdagangan elektronik yang menyaingi bursa.

Proses bagi perusahaan untuk memiliki saham yang diperdagangkan di pasar ini relatif sederhana; agen broker yang terdaftar harus mengajukan Formulir 211 dengan FINRA meminta izin untuk mengutip sekuritas perusahaan. Setelah Formulir 211 disetujui, perusahaan akan diberi simbol ticker dan mulai berdagang di pasar yang sesuai. Lebih dari 130 broker-dealer saat ini menggunakan OTC Link Group OTC Markets® ATS untuk mengutip dan memperdagangkan sekuritas.

Inti
Keunggulan Grup Pasar OTC telah secara substansial merampingkan dan memperbaiki transparansi dan likuiditas pasar OTC. Pasar OTC Markets Group dan OTC Link ATS-nya telah menarik hampir semua kutipan dari OTCBB, yang dapat mengakibatkan keusangan OTCBB yang akhirnya. Untuk informasi lebih lanjut tentang penawaran dan perdagangan di pasar OTC, hubungi broker Anda atau kunjungi www. otcmarkets. com dan www. otcbb. com.