Sudah lebih dari sebulan sekarang sejak rumor buyout pertama kali beredar setelah sumber mengungkapkan bahwa Salesforce (CRM CRMSalesforce.com Inc102 42-0 28% < Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), perusahaan perangkat lunak komputasi awan terbesar, didekati oleh pembeli potensial. Desas-desus ini membantu meningkatkan nilai saham Salesforce yang telah diperdagangkan sepanjang masa tertinggi selama bulan lalu. Meskipun perusahaan telah tidak menguntungkan selama beberapa tahun sekarang, ia telah mampu menjaga kepercayaan investor karena pertumbuhannya yang sangat cepat. Pertumbuhan yang mengesankan ini didukung oleh kepercayaan investor berarti Salesforce dapat menuntut premi pengambilalihan yang tinggi. Namun, jumlah yang tepat dari premi tersebut adalah masalah subjektif yang bergantung pada pandangan yang berbeda mengenai potensi pertumbuhan di masa depan, kemampuan perusahaan untuk mulai mendapatkan keuntungan, dan kemampuannya untuk mempertahankannya dalam jangka panjang.

Pembeli Potensial

Spekulasi mengenai siapa yang akan mengakuisisi Salesforce mencakup

IBM

(IBM Mesin Bisnis IBMInternasional Corp150. 84-0. 49% Dibuat dengan bahan baku 4. 2. 6 ), SAP SE (SAP SAPSAP114. 99 + 0. 07% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), dan bahkan < Amazon (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Google (GOOG < GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Dibuat dengan saham utama 4. 2. 6 ), namun perusahaan yang paling mungkin, menurut analis Wall Street yang paling banyak, adalah Oracle (ORCL ORCLOracle Corp50, 40 + 0. 44% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Microsoft (MSFT MSFTMicrosoft Corp84.47 + 0. 39 % Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Keduanya berusaha untuk meningkatkan operasional di komputasi awan dan akuisisi Salesforce pasti bisa memberi keunggulan kompetitif satu sama lain. Beberapa orang menduga bahwa mantan bos Marc Benioff, Oracle adalah pesaing yang paling mungkin terjadi. Benioff, pendiri dan CEO Salesforce, membangun perusahaannya berdasarkan teknologi serupa, dan dengan Oracle memiliki sarana finansial dan ingin memperkuat bisnis cloud computing-nya, Salesforce akan sangat cocok. Namun, Microsoft juga memiliki sarana keuangan dan minat yang pasti untuk memperluas layanan cloud-nya. CEO Microsoft Satya Nadella telah membangun karirnya di Microsoft untuk berhasil berkembang ke arah ini dan telah menekankan pentingnya terus berkembang di bidang ini. (Untuk selengkapnya, lihat: Bagaimana Salesforce CRM Bekerja .)

Berapa Salesforce yang Layak?

Kepentingan Microsoft dikonfirmasi oleh CNBC setelah melaporkan akhir bulan lalu bahwa sebuah tawaran dilakukan namun akhirnya ditolak oleh Benioff.Penawaran Microsoft senilai $ 55 miliar adalah $ 15 miliar yang dicari Benioff senilai $ 70 miliar. Dengan perkiraan terakhir, mengelompokkan nilai pasar Salesforce sekitar $ 48 miliar dan dengan demikian tawaran yang lebih tinggi oleh Microsoft dan harga permintaan yang lebih tinggi mencerminkan harga perolehan, yang nilainya masih dapat diperdebatkan.

Kemungkinan divergensi dalam penawaran dan permintaan harga untuk akuisisi Salesforce kemungkinan bukan hanya masalah nilai sinergi yang akan dibuat kesepakatan itu. Kemungkinan besar juga pertanyaan tentang nilai intrinsik Salesforce, yang bergantung pada nilai sekarang bersih dari arus kas masa depan yang diharapkan sepenuhnya independen terhadap pengambilalihan tersebut. Namun, menentukan nilai ini bisa menjadi sulit dalam kasus perusahaan yang mengalami pertumbuhan pesat dan margin keuntungan yang belum ditetapkan. Pertanyaan seputar Salesforce adalah apakah ia dapat mempertahankan pertumbuhannya yang tinggi dan kemampuannya untuk menjadi menguntungkan. (99) Pertumbuhan dan Keuntungan yang Tidak Terjangka Meskipun memiliki pertumbuhan pendapatan yang tinggi, Tenaga Penjualan biasanya menghabiskan lebih dari 50% sahamnya. pendapatan di masa lalu pada penjualan dan pemasaran sehingga sangat tidak menguntungkan. Biaya lainnya termasuk hibah saham besar kepada karyawan. Pengeluaran tinggi ini, meski berhasil mengelola $ 240 juta keuntungan dalam delapan tahun menjelang 2011, telah memberikan kontribusi terhadap kerugian baru-baru ini dalam empat tahun terakhir dengan total $ 780 juta. Selanjutnya, komputasi awan adalah pasar yang jatuh tempo yang telah mendapatkan penerimaan dari arus utama, akibatnya menarik raksasa perangkat lunak yang lebih besar yang dapat dengan mudah masuk ke pangsa pasar dan penjualan Salesforce. Sementara penjualan untuk Salesforce masih diproyeksikan tumbuh pada tingkat 21% tahun ini, pertumbuhannya menurun saat perusahaan tumbuh 32% tahun lalu dan 33,5% di tahun sebelumnya.

Namun, laporan fiskal kuartal pertama Salesforce menunjukkan peningkatan pendapatan lebih dari 23% di tahun lalu, yang lebih tinggi dari perkiraan Wall Street. Laporan tersebut juga menunjukkan langkah mengejutkan untuk menjadi menguntungkan karena pengeluaran pemasarannya turun di bawah 50% dari jumlah pendapatan untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun. Seiring Salesforce melewati angka pendapatan tahunan $ 6 miliar lebih cepat daripada perusahaan perangkat lunak perusahaan lainnya, Benioff optimis dengan harapan bisa menjadi perusahaan software tercepat yang mencapai pendapatan $ 10 miliar. (Untuk yang lebih, lihat:

Komputasi Awan: Industri dalam Pertumbuhan Eksponensial

. Garis Dasar Meskipun perusahaan telah mengalami kerugian dan telah gagal menghasilkan keuntungan dalam beberapa tahun terakhir, terus tumbuh dengan cepat. Sementara banyak investor ingin melihat fokus perusahaan untuk menjadi lebih menguntungkan dalam pasar komputasi awan yang sedang jatuh tempo, Salesforce masih mengungguli ekspektasi. Menurut setidaknya satu analis, kinerja tinggi Salesforce berarti tidak ada tekanan bawaan untuk menjualnya segera. Akibatnya, sementara Microsoft dan orang lain mungkin mempertanyakan potensi masa depan Salesforce, Benioff mengendarai gelombang komputasi awan dengan Salesforce dan kemungkinannya tidak membiarkan perusahaan tersebut menjadi murah.