Stratasys Ltd. (NASDAQ: SSYS SSYSStratasys Ltd20. 85-1.7% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah salah satu penggerak pertama di industri percetakan 3D, menjual printer dan sistem produksi. Perusahaan ini didirikan pada tahun 1989 dan memiliki penawaran umum perdana lima tahun kemudian, namun mencapai pertumbuhan dan perhatian yang signifikan karena teknologi pencetakan 3D menjadi lebih populer di akhir tahun 2000an. Tekanan kompetitif dan keputusan strategis membuat penjualan perusahaan semakin goyah dan profitabilitas semakin berkurang, sehingga investor harus memantau metrik yang melacak fundamental keuangan penting ini. Pertumbuhan pendapatan, margin keuntungan, R & D, rujukan, dan rekonsiliasi, arus kas, dan pendapatan sebelum bunga, pajak, penyusutan dan amortisasi (EBITDA) merupakan semua figur penting bagi investor Stratasys.

1. Pertumbuhan Pendapatan

Stratasys memiliki batas pasar sebesar $ 1. 2 miliar dan melaporkan pendapatan sebesar $ 696 juta pada tahun 2015. Perusahaan telah menunjukkan tingkat pertumbuhan pendapatan yang tinggi di berbagai titik dalam dekade terakhir, dan narasi banteng untuk saham bergantung pada pertumbuhan di masa depan. Akuisisi Objet pada tahun 2012 dan MakerBot pada tahun 2013 mendorong kenaikan pendapatan yang signifikan, namun menyimpang perhitungan pertumbuhan pendapatan jangka panjang. Garis besar Stratasys menurun pada tahun 2015 dan lagi selama paruh pertama tahun 2016, dan kemudian kehilangan lebih dari 70% nilai pasarnya selama periode 18 bulan tersebut. Investor harus memantau tingkat pertumbuhan pendapatan untuk mengevaluasi posisi kompetitif perusahaan, keberhasilan pemasaran dan kualitas produk.

2. Profitabilitas

Stratasys menguntungkan dari tahun 2006 sampai 2012, namun telah melaporkan kerugian bersih tahunan sejak 2013. Perusahaan beroperasi mendekati tingkat impas pada akhir 2015 dan awal 2016, dan investor berharap narasi nilai perusahaan dapat divalidasi dengan pindah ke profitabilitas berkelanjutan

Profit maximization seringkali tidak menjadi prioritas pertumbuhan perusahaan yang masih muda dan kecil. Perusahaan semacam itu mengeluarkan biaya operasional yang tinggi karena mereka membangun infrastruktur perusahaan dan mengeluarkan uang untuk memasarkan dan menjual produk inovatif mereka. Stratasys tidak terkecuali, walaupun sejarah profitabilitas dan jatuhnya dari laba bersih positif merupakan tanda peringatan bahwa keunggulan kompetitifnya mungkin kurang stabil, sehingga mengancam kelangsungan hidup model bisnis dan lintasan pertumbuhannya.

Stratasys melaporkan kerugian bersih sebesar $ 41 juta selama paruh pertama tahun 2016, dibandingkan dengan kerugian $ 239 juta di tahun sebelumnya. 2015 mendapat dampak negatif dari penurunan goodwill senilai $ 150 juta, namun laba kotor yang lebih tinggi dan penurunan biaya operasional membantu peningkatan bahkan setelah disesuaikan dengan biaya non tunai.Panduan manajemen meminta marjin kotor yang relatif tinggi antara 54 dan 55%, margin operasi disesuaikan sebesar 3 sampai 5% dan rugi bersih GAAP sebesar $ 84 sampai $ 67 juta.

3. Pengeluaran R & D

Industri percetakan 3D masih dalam tahap formatif, meskipun beberapa perusahaan publik di industri ini telah meningkat secara relatif di seluruh dunia. R & D sangat penting karena teknologi baru diciptakan dan diasah di tengah kondisi persaingan, dan perusahaan percetakan 3D mendedikasikan sumber daya yang substansial untuk tenaga kerja dan materi yang terkait dengan konsepsi dan penyempurnaan produk baru. Menganalisis R & D Stratasys memberikan detail penting untuk analisis profitabilitas.

4. Rekonsiliasi Non-GAAP

Stratasys melaporkan hasil keuangan non-GAAP, yang tidak memenuhi standar akuntansi yang seragam, namun dimaksudkan untuk membantu investor menganalisis perusahaan dengan menggunakan metrik yang sama dengan manajemen perusahaan. Angka yang disesuaikan sangat membantu untuk analisis proforma, namun investor harus memantau bagian rekonsiliasi untuk memverifikasi biaya mana yang dikecualikan. Sebagai contoh, Stratasys telah mengecualikan biaya seperti penurunan nilai, akumulasi amortisasi aset tak berwujud, kompensasi berbasis saham, biaya reorganisasi, dan biaya merger dan akuisisi. Investor harus memverifikasi bahwa angka non-GAAP secara akurat menggambarkan profitabilitas perusahaan yang sedang berjalan.

5. EBITDA dan Arus Kas

Stratasys berjuang dengan profitabilitas, namun seringkali dapat memberikan arus kas operasi positif meskipun melaporkan kerugian bersih. Arus kas sangat penting bagi perusahaan muda yang mendanai inisiatif pertumbuhan. Arus kas operasi dan arus kas bebas adalah dua metrik yang umum dikutip, yang keduanya negatif pada tahun 2015. Stratasys mengharapkan sedikit penurunan dalam belanja modal pada tahun 2016 dibandingkan tahun 2015, dan kemungkinan akan menjadi arus kas bebas negatif. EBITDA menyesuaikan pendapatan operasional dengan menambahkan kembali biaya non-kas umum, dan ini adalah metrik populer dalam valuasi akuisisi. Ini kadang-kadang digunakan sebagai proxy untuk arus kas, dan Stratasys secara khusus melaporkan angka ini setiap tiga bulan.