Kelayakan kombinasi dalam perdagangan opsi memungkinkan peluang menguntungkan dalam berbagai skenario. Jadilah itu harga saham yang mendasarinya naik, turun atau tersisa stabil, kombinasi opsi yang dipilih dengan tepat menawarkan potensi keuntungan yang tepat. (Ingin tahu lebih banyak tentang apa arti "pasar netral" Lihat "Mendapatkan Hasil dengan Dana Pasar-Netral.")

Artikel ini memperkenalkan "Opsi Strip", salah satu strategi perdagangan netral pasar dengan potensi keuntungan pada kedua sisi harga gerakan. "Strip" berasal dari versi straddle yang sedikit dimodifikasi. Straddle memberikan potensi keuntungan yang sama di kedua sisi pergerakan harga yang mendasari (menjadikannya strategi pasar netral yang sempurna), sementara the Strip adalah strategi netral pasar "bearish" yang memberikan dua kali lipat potensi keuntungan pada pergerakan harga ke bawah dibandingkan dengan pergerakan harga ke atas yang setara. . (Pelajari tentang mitranya: "Strap Options: Strategi Netral Pasar Netral.")

Opsi Strip menawarkan potensi keuntungan tak terbatas pada pergerakan harga ke atas yang mendasari, dan potensi keuntungan terbatas pada pergerakan harga turun. Risiko / kerugiannya terbatas pada total pilihan premi yang dibayarkan (plus brokerage & commission).

Konstruksi:

Biaya untuk membangun posisi opsi strip tinggi karena memerlukan 3 pilihan pembelian:

1. Beli 1 No. * Panggilan ATM
2. Beli 2 Nos. * Pasang ATM

Semua 3 pilihan itu harus dibeli dengan harga yang sama, dengan harga strike yang sama dan tanggal kadaluwarsa yang sama.

Fungsi Payoff dengan sebuah contoh:

Asumsikan Anda menciptakan posisi opsi strip pada saham yang saat ini diperdagangkan sekitar $ 100. Karena pilihan ATM (At-The-Money) dibeli, harga pemogokan untuk setiap opsi harus terdekat dengan harga yang mendasarinya, i. e. $ 100.

Berikut adalah fungsi payoff dasar untuk masing-masing dari tiga posisi opsi. Grafik Biru mewakili harga strike price seharga $ 100 (dengan biaya $ 6). Grafik Yellow and Pink yang tumpang tindih mewakili dua pilihan PANJANG PANJI (dengan biaya $ 7 per masing-masing). Kami akan mengambil harga (pilihan premi) menjadi pertimbangan pada langkah terakhir.

Sekarang, mari kita tambahkan semua posisi opsi ini bersama-sama, untuk mendapatkan fungsi pembayaran bersih berikut (warna Turquoise):

Akhirnya, mari pertimbangkan pertimbangan harga. Total biaya akan ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Karena semua pilihan PANJANG saya. e. Pembelian, ada debit bersih sebesar $ 20 untuk membuat posisi ini. Oleh karena itu, fungsi pembayaran bersih (grafik Turquoise) akan turun sebesar $ 20, memberi kita fungsi pembayaran bersih berwarna Brown dengan harga yang diperhitungkan:

Skenario Profit & Risk:

Ada dua area keuntungan untuk opsi strip i . e. dimana fungsi penerimaan BROWN tetap berada di atas sumbu horizontal.Dalam contoh opsi strip ini, posisinya akan menguntungkan bila harga underlying bergerak di atas $ 120, atau turun di bawah $ 90. Titik-titik ini dikenal sebagai titik impas karena mereka adalah "spidol batas keuntungan" atau titik "no-profit, no-loss".

Secara umum:

• Titik Embun Atas = Harga Strike Call / Puts + Net Premium Dibayar

= $ 100 + $ 20 = $ 120, untuk contoh ini

• Titik Hilang Bawah = Mogok Harga Call / Puts - (Net Premium Paid / 2)

= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, untuk contoh ini

Profil Keuntungan dan Risiko Opsi Strip:

Di luar titik impas atas i . e. pada pergerakan harga ke atas yang mendasari, trader memiliki potensi keuntungan UNLIMITED, karena secara teoritis harga bisa bergerak ke tingkat yang lebih tinggi yang menawarkan keuntungan tak terbatas. Untuk setiap pergerakan harga satu titik yang mendasari, trader akan mendapatkan satu profit point - i. e. kenaikan satu dolar dalam harga saham pokok akan meningkatkan imbal hasil sebesar satu dolar.

Di bawah titik impas yang lebih rendah, i. e. pada pergerakan harga ke bawah yang mendasari, trader memiliki potensi keuntungan TERBATAS karena harga underlying tidak bisa di bawah $ 0 (skenario kebangkrutan terburuk). Namun, untuk setiap pergerakan harga ke bawah yang mendasari, trader akan mendapatkan dua poin keuntungan.

Di sinilah pandangan bearish untuk opsi Strip menawarkan keuntungan yang lebih baik pada sisi negatifnya dibandingkan sisi atas, dan ini adalah tempat strip berbeda dari straddle biasa yang menawarkan potensi keuntungan yang sama di kedua sisi.

Keuntungan pada Opsi Strip ke arah atas = Harga Underlying - Harga Strike Call - Net Premium Dibayar - Pialang & Komisi

Dengan dasar yang mendasari $ 140, maka keuntungan = $ 140 - $ 100 - $ 20 - Pialang

= $ 20 - Pialang

Keuntungan pada Opsi Strip pada arah ke bawah = 2 x (Harga Strike of Puts - Harga Underlying) - Net Premium Dibayar - Pialang & Komisi

Dengan asumsi tujuan yang mendasari pada $ 60, maka keuntungan = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - Pialang

= $ 60 - Pialang

Area Risiko atau Rugi adalah wilayah di mana fungsi pembayaran BROWN terletak DI BAWAH sumbu horisontal. Dalam contoh ini, terletak di antara dua titik impas ini. e. posisi ini akan rugi saat harga yang mendasari tetap antara $ 90 dan $ 120. Jumlah kerugian akan bervariasi secara linear tergantung di mana harga dasarnya berada.

Rugi Maksimum dalam Opsi Opsi Strip = Opsi Bersih premi dibayar + Pialang & Komisi

Dalam contoh ini, kerugian maksimum = $ 20 + Pialang

Hal yang Perlu Dipertimbangkan:

Strategi Opsi Opsi Strip adalah cocok untuk trader yang mengharapkan pergerakan harga yang cukup besar dalam harga saham yang mendasarinya, tidak pasti mengenai arahnya, namun juga mengharapkan probabilitas pergerakan harga turun yang lebih tinggi. Mungkin ada pergerakan harga yang besar yang diharapkan di kedua arah, tapi kemungkinan lebih besar bahwa hal itu akan mengarah ke bawah.

Skenario kehidupan nyata yang ideal untuk perdagangan Opsi Opsi mencakup

• Peluncuran produk baru oleh perusahaan
• Mengharapkan pendapatan yang terlalu baik atau terlalu buruk untuk dilaporkan oleh perusahaan
• Hasil dari sebuah proyek yang penawarannya perusahaan telah mengajukan penawaran

Peluncuran produk mungkin sukses / gagal, penghasilan mungkin terlalu bagus / terlalu buruk, tawaran dapat dimenangkan / hilang oleh perusahaan - semua dapat menyebabkan ayunan harga yang besar tidak pasti arahnya.

Garis Botttom

Strategi opsi strip sangat sesuai bagi pedagang jangka pendek yang akan mendapat keuntungan dari volatilitas yang tinggi dalam pergerakan harga di kedua arah. Pedagang opsi jangka panjang harus menghindari hal ini, karena membeli tiga opsi untuk jangka panjang akan menghasilkan premi yang cukup besar terhadap nilai peluruhan waktu, yang mengikis dari waktu ke waktu. Seperti halnya strategi perdagangan jangka pendek lainnya, disarankan untuk tetap memiliki target keuntungan yang jelas dan keluar dari posisi target sekali tercapai. Meskipun stop loss sudah terpasang pada posisi strip ini (karena kerugian maksimum yang terbatas), trader opsi strip aktif menjaga tingkat stop-loss lainnya berdasarkan pergerakan harga yang mendasari dan volatilitas indikatif. Pedagang perlu melakukan panggilan pada probabilitas ke atas atau ke bawah, dan karenanya memilih posisi Strap atau Strip.