Nilai tercatat investor Bill Miller adalah mantan ketua dan chief executive officer Legg Mason Capital Management. Dia adalah manajer portofolio dari Legg Mason Opportunity Fund, tapi ini merupakan tugasnya sebagai pimpinan Legg Mason Value Trust Fund, sekarang ClearBridge Value Trust Fund, yang menetapkan warisannya sebagai investor papan atas.

Di bawah bimbingan Miller, pengembalian setelah imbalan nilai Value Trust Fund mengalahkan S & P 500 selama 15 tahun berturut-turut dari tahun 1991 sampai 2005. Untuk kesuksesan seperti yang dialami Miller selama periode ini, enam tahun berikutnya sama mengecewakannya. Value Trust Fund hanya mengalahkan S & P 500 sekali dari tahun 2006 sampai 2011. Miller meninggalkan Value Trust Fund pada akhir tahun 2011 untuk fokus mengelola Opportunity Fund.

Sementara gaya Miller menyukai permainan nilai yang dalam dan membuat taruhan yang cukup besar pada mereka, dia juga telah menunjukkan kemauan untuk berinvestasi di saham dengan harga terjangkau jika dia merasa nilai pertumbuhan masa depan melebihi valuasi saat ini. Selain itu, ia telah menargetkan perusahaan atau area pasar yang tidak dicintai oleh opini populer. Portofolio Miller mencerminkan semua aspek gaya investasinya. Berikut adalah lima kepemilikan terbesarnya pada tanggal 31 Desember 2015.

Holdings terbesar yang dimiliki Miller adalah Microsoft Corp (BES) 38. <399> Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

), meskipun metrik valuasi perusahaan tidak selalu menyarankan nilai murni bermain. Pada tanggal 10 Februari 2016, rasio price-to-earning (P / E) ke depan adalah 17, serupa dengan Indeks S & P 500. Microsoft telah menunjukkan permintaan yang kuat untuk rilis produk terbarunya.

Upgrade Windows 10 melampaui Windows 8. 1 dan Windows XP. Office 365 telah menyediakan kemampuan dan fleksibilitas cloud untuk konsumen dan bisnis pribadi. Tablet Microsoft Surface, meski tidak sekuat iPad milik Apple, juga menunjukkan pertumbuhan penjualan yang kuat di kuartal keempat tahun 2015. Analis khawatir Microsoft akan menjadi korban pergeseran luas dari komputer desktop yang melihat perusahaan tersebut masih memiliki kemampuan untuk beradaptasi. dan tumbuh. Sebagai holding portofolio terbesar di Miller, Microsoft terdiri dari 4,1% dari keseluruhan aset portofolio. Citigroup Inc. Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc73 80-0. 34%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) merupakan nilai bermain tradisional yang lebih disukai. oleh Miller Kebijakan tingkat suku bunga Fed yang nol ditambah dengan kekhawatiran pertumbuhan global yang terus berlanjut telah mengalahkan valuasi perusahaan keuangan sampai pada titik di mana mereka mewakili nilai jangka panjang yang baik.

Sebagian besar profitabilitas bank bergantung pada tingkat suku bunga. Dengan tingkat suku bunga federal mendekati nol selama enam tahun terakhir, keuntungan bank dari pinjaman telah menyusut, karena suku bunga pinjaman tersebut tetap mendekati rekor rendah.Sebaliknya, suku bunga kredit yang lebih tinggi berarti lebih banyak pendapatan bagi bank. Federal Reserve menaikkan suku bunga dana federal untuk pertama kalinya dalam enam tahun di bulan Desember 2015, dan prospek kenaikan suku bunga tambahan di masa depan memberikan optimisme bagi pemegang saham bank. Citigroup merupakan holding kedua terbesar Miller, yang terdiri dari 3. 36% aset portofolio.

Calpine Corp. Calpine Corp (99,99%) industri gas alam, sesuai dengan definisi yang tidak dicintai. Perusahaan tersebut menyatakan kebangkrutan pada tahun 2005, dan sahamnya terpukul keras seiring dengan sisa sektor energi karena harga komoditas telah turun. Pada 10 Februari 2016, stoknya hampir 50% dari harga mendekati waktu. Namun, perusahaan memberikan arus kas bebas yang kuat dan memiliki portofolio aset yang menarik untuk membantu terus melakukannya. Calpine adalah pegangan ketiga terbesar Miller, yang terdiri dari 3. 15% aset portofolionya. Amazon com Inc. Amazon. com Inc.1, 120. 66 + 0. 82%

Dibuat dengan stok tinggi 4. 2. 6

) telah menjadi stok mahal sejak menjadi publik. perusahaan yang diperdagangkan hampir dua dekade yang lalu. Oleh karena itu, tidak pernah populer dengan metrik valuasi tradisional, karena perusahaan telah lama menjauhkan profitabilitas yang mendukung pendanaan pertumbuhan di masa depan.

Miller merasa bahwa kondisi risiko-hadiah Amazon melebihi perkiraan overvaluation sahamnya. Dia mengklaim bahwa metrik penilaian tradisional berlaku untuk perusahaan yang lebih tradisional, dan tempat Amazon sebagai pengganggu ritel adalah keseluruhan faktor penentu baginya. Amazon adalah perusahaan terbesar keempat Miller, yang terdiri dari 3.8% dari aset portofolionya. Wells Fargo & Company Investasi Miller di Wells Fargo & Company (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56 18-0 30%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) termasuk dalam kategori yang sama dengan Citigroup, karena perusahaan lain yang metrik valuasinya tradisional menyarankannya bisa menjadi tawar-menawar. Perusahaan ini, yang bergerak di bidang perbankan konsumer dan komersial, hipotek, wealth management dan brokerage, mempertahankan rasio P / E sekitar 10, yang hampir setengah dari pasar yang lebih luas. Wells Fargo secara luas terdiversifikasi dan menguntungkan. Pada kuartal keempat tahun 2015, perusahaan memberikan pertumbuhan deposito, meningkatkan kualitas portofolio kredit dan profitabilitas di antara semua lini bisnis utamanya. Wells Fargo adalah pemegang portofolio terbesar Bill Miller yang kelima, mewakili 2, 76% aset portofolionya.