a:

Trust investasi real estat (REITs) dan master limited partnership (MLP) keduanya dianggap sebagai entitas pass-through berdasarkan kode pajak federal U. S.. Sebagian besar pendapatan perusahaan dikenakan pajak dua kali, sekali saat pendapatan dibukukan dan sekali lagi saat didistribusikan sebagai dividen. Namun, status pass-through REIT dan MLP memungkinkan mereka untuk menghindari pajak berganda ini karena pendapatan tidak dikenakan pajak di tingkat perusahaan. Sementara mereka menerima perawatan pajak yang serupa, karakteristik bisnis REIT dan MLP berbeda dalam beberapa cara.

Perbedaan yang paling menonjol adalah bahwa REIT secara luas dianggap sebagai investasi sektor keuangan, sementara kebanyakan MLP ditemukan di sektor energi dan sumber daya alam. REIT dapat bertindak sebagai perusahaan induk untuk hutang dan memperoleh pendapatan bunga, seperti dalam kasus REIT hipotek, atau terlibat aktif dalam mengelola properti dan menghasilkan pendapatan dari sewa (REIT ekuitas). Dengan beberapa pengecualian, struktur MLP banyak digunakan oleh perusahaan yang memiliki dan mengoperasikan aset energi midstream. Ini adalah bisnis jalan tol klasik yang memperoleh pendapatan mereka dari biaya yang mereka bayar untuk mengangkut minyak dan gas melalui jaringan pipa mereka.

Persyaratan distribusi juga berbeda untuk REIT dan MLP. Sebagai gantinya status pajak khusus mereka, REIT harus membayar 90% pendapatan dalam bentuk dividen kepada pemegang saham mereka. MLP menargetkan tingkat dividen tertentu, yang manajemennya dihargakan untuk dicapai, namun mereka tidak diwajibkan untuk mendistribusikan persentase tertentu. Distribusi juga diperlakukan berbeda pada sisi penerima. Sementara distribusi REIT dilengkapi dengan kewajiban pajak bagi investor seperti dividen lainnya, distribusi MLP sering bebas pajak. Untuk alasan ini, MLP bukan investasi ideal untuk akun pensiun individu (IRAs).

REIT memiliki akses lebih dalam ke pasar utang, sehingga biasanya beroperasi dengan lebih banyak pengaruh daripada MLP; lembaga pemeringkat Fitch memperkirakan bahwa REITs diungkit lima sampai enam kali lipat, sementara MLP beroperasi di kisaran 3. 5 sampai 4. 5. Dalam hal struktur hukum mereka, kebanyakan REIT memiliki perusahaan induk yang diperdagangkan secara publik, sementara MLP diklasifikasikan sebagai kemitraan. Investor dalam MLP disebut "pemegang unit" dan tidak berpartisipasi dalam bagaimana kemitraan dikelola (ini adalah tanggung jawab mitra umum, yang mungkin atau mungkin tidak terdaftar sebagai ekuitas publik).

Bahkan dengan perbedaan ini, REIT dan MLP keduanya beroperasi dengan tujuan yang sama: mengembalikan modal menjadi modal kepada pemegang saham dan mengirimkannya lebih sedikit kepada pemerintah melalui pajak. Namun, due diligence sangat penting saat mempertimbangkan investasi pada kendaraan hasil ini.Distribusi sangat bergantung pada arus kas daripada pendapatan, yang memerlukan disiplin penilaian yang melampaui rasio harga terhadap pendapatan (P / E). Investor juga harus merasa nyaman dengan penawaran sekunder sesekali, yang dapat menyebabkan volatilitas harga saham.